12. Формирование и оценка денежного потока в доходном подходе и оценка бизнеса компании.

Денежный поток – сальдо реальных денег или просто реальные деньги предприятия. Он отраж-т движение ден-ых ср-в пред-я. В дох-ом подходе ден-ый поток оцен-ся с пом-ю метода дисконтир-я ден-го потока в рамках кот-го можно выделить 2 вида ден-х потоков:

2. бездолговой и денежный поток для собственного капитала. Подразделение на денежный поток бездолговой и поток для собственного капитала, предполагает использование различны методов построения ставки дисконта. 2. номинальный (с учетом инфляции) и реальный (без учета инфляции).

Ден-ый поток для СК, работая с кот-м можно оценить рын-ю ст-ть СК п/п, он отраж-т в своей стр-ре планир-ый способ финансирования стартовых и последующих инвестиций, обеспеч-х жизн-й цикл продукта. Т.е., он дает возм-ть опр-ть сколько и на каких усл-ях будет привлекаться для финансир-я инвест-го пр-сса заемных ср-в.

Денежный поток для собственного капитала = чистый доход + балансовые начисления (износ, амортизация) + увеличение долгосрочной задолженности – минус прирост собственного оборотного капитала – минус капитальные вложения – снижение долгосрочной задолженности.

Применительно к каждому буд-му периоду в нем учит-ся ожидаемые прирост долгосроч-й зад-ти п/п, уменьшение обяз-в п/п, выплата % по кредитам в порядке их текущего обслуж-я. Ден-й поток для СК прогнозир-ся: 1) Из анализа сроков, величин и условий платежей и поступлений, предусмотр-х заключенными закупочными, сбытовыми, арендными и др. договорами; 2) На основе оц-ки потр-ти в инвест-ях и прогноза буд-х тек-х расходов п/п.

Бездолговой ден-й поток – не отражает план-го движ-я и ст-ти кред-х ср-в, исп-х для фин-я инвест-го пр-сса.

Бездолговой денежный поток = чистый доход – затраты на выплаты по % по кредиту + балансовые начисления (износ, амортизация) – минус прирост собственного оборотного капитала – капитальные вложения

Ден-е потоки бывают номинальными (в ценах буд-х периодов) и реальными ( в ценах баз-го периода). Прогноз номин-ых ден-х потоков требует оц-ки того, как будут по отдельности меняться цены на сам осваеваемый продукт. При этом, учит-ся инфляция. Реальный ден-й поток инфляцию не учитывает. Работа с номин-м ден-м потоком может обеспечить высокую точность инвест-х расч-ов при усл-вии что оценщик действит-но хорошо ориентир-ся в тек-ей и ожидаемой конъюнктурах на р-ках сбыта осваиваемого продукта и на рынках потребных для него покупных рес-ов, опираясь на соответ-е представит-е маркетинг-е исслед-я данных рынков, предст-т себе влияние буд. конкуренции. Если же он лишь приблиз-но ориентир-ся в указ-х конъюнктурах, то исп-е номин-го ден-го потока может внести в инвест-й расчет еще большую ошибку. В этом случае целесообразно исп-ть реальный денежный поток.

Билет № 58

1. Нормирование труда как объективная необходимость производства. Сущность и принципы нормирования. Основные виды норм труда: норма времени, норма выработки, норма численности, норма обслуживания.

2. Бизнес-план предприятия, его сущность, содержание и порядок составления.

3. Содержание и технология составления финансовых бюджетов.

57. Нормирование труда как объективная необходимость производства. Сущность и принципы нормирования. Основные виды норм труда: норма времени, норма выработки, норма численности, норма обслуживания.

Нормиров-е труда – процесс установления новых норм труда и совершенств-ия действующих.

Нормиров-е труда – это объективный процесс, направленный на рационализацию процессов труда и произ-ва.

Необход-ть нормирования труда обусловлена следующим:

1)норма труда служит мерой затрат труда, и поэтому эффективное функциониров-е п/п невозможно без научного обоснования…..

2)нормирование труда явл. необходимым эл-том планиров-я труда; отсутствие научно обоснованных норм затрат труда следует рассматривать как нарушение работодателем трудового законодат-ва.

Норма труда – совок-ть предписаний, правил, установленных мер, регламентирующих труд-ую деят-ть.

Различают следующие нормы труда:А)Социальные и правовые.Б)Нормы условий труда.В)Нормы оплаты труда.Г)Нормы организации труда.Д)Нормы затрат и результатов труда.

На п/п рассчитывают следующие разновид-ти норм затрат и рез-тов труда:1)Норма времени.2)Норма выработки.3)Норма времени обслуживания.4)Норма обслуживания.

5)Норма численности.6)Норма управляемости.7)Нормированное задание.

Норма времени - затраты труда, установленные на выполнение ед-цы работ или операции 1 или группой рабочих соответствующей квалифик-и при определенных организационно-технич-х условиях.

где t_пз – подготовительно-заключительное время;

t_шт – штучное время.

Норма вр-ни в массовом и крупносер-ом произ-ве:

Норма выраб-ки показывает какое кол-во ед-ц работы д. б. выполнено или изготовлено в ед-цу вр-ни в определенных организационно-технич-х условиях 1 или группой рабочих соответствующей квалифик-и (измеряется в натурал-х ед-цах).

Производит-ть труда может измеряться в стоимостных или натурал-х ед-цах измерения, а норма выраб-ки – в натурал-х.

Норма выраб-ки показывает ск-ко д. б. изготовлено, производит-ть труда – уровень оценки результатив-ти труда 1 работника или рабочего.

Норма вр-ни обслужив-ия – время, установленное на обслужив-ие ед-цы оборудов-я, производств-х площадей и др. объектов при определенных организационно-технич-х условиях.

Норма вр-ни обслужив-ия – разновид-ть нормы вр-ни, она использ-ся для расчета нормы обслужив-ия.

Норма обслужив-ия – кол-во ед-ц оборудов-я или производств-х площадей, к-ое д. б. эффективно обслужено 1 или группой работ-ков определенной квалифик-ии при определен-х организационно-технич-х условиях.

Норма числен-ти – кол-во рабочих определенной квалифик-ии, необходимых для обслужив-ия определенных объектов при определен-х организационно-технич-х условиях.

, где N – кол-во объектов.

Норма управляемости характериз-т необходимое кол-во служащих определенной профессии и квалифик-ии при выполнении определен-го V-ма работ.

Нормированное задание – комплексная укрупненная норма, устанавливаемая рабочему или группе рабочих для качествен-го выполнения определенного V-ма работ с указанием их содержания и сроков.

Нормы труда м. б. классифицир-ны по следующим признакам:

3. По слож-ти стр-р построения: 1)дифференциров-ые, 2) укрупненные, 3)комплексные.

4. По срокам действия: 1) постоянные, 2)временные, 3) разовые.

3. По способу построения и обязател-ти норм: 1)единые, 2) типовые.

4. По сфере применения: 1)общерос-кие, 2)республиканские, 3) районные, 4) межотрасл-ые, 5) отраслевые, 6) местные.

5. По степени обоснован-ти: 1)научно-обоснованные, 2)опытно-статистические.