5.Доходный подход в о.Б, его м-ды.

Доходный подход-это общий способ определения оценочной ст-ти комп.доли акционеров в капитале комп. или в ц.б в рамках кот.использ.2 м-да:

1.м-д капитализации

2.м-д дисконтир.будущ.ден. потока.

При этом м-д капитализации предполагает деление определен.вида ден.потока на соответ.ему коэф.капитализации в целях пересчета этого потока в ст-ть комп.

М-д дисконтир.буд.ден.потока основан на оценке дохода в будущем для каждого из нескольких временных промежутков.

М-д капитализации использ.тогда, когда

1.имеются в достаточно надежных данных чтобы, обоснованно оценить нормальный Ден.П..

2.ожидается , что текущие ден.потоки приблезит.равны будущим.

3.ден.потоки достаточно значительные положительные величины.

4. ожидаемые темпы роста умеренны и предсказуемы.

М-д дисконт.буд.ден.потока использ.тогда, когда:

1.ожидается, что будущие ур-ни денеж.потоков будут существенно отлич. От текущих.

2.можно обоснованно оценить буд.ден.потоки комп.

3.прогнозируемые ден.потоки комп.явл.положительными величинами для большинства лет прогнозного периода.

4.ожидается, что чистый ден.поток комп. последний год прогнозного периода будет положит.величиной.

5.комп.явл.действующим предприятием.

Билет №6.

1. Конъюнктура рынка, ее сущность и показатели. Конъюнктурообразующие факторы, их виды.

2. Основные формы организации инновационной деят-ти. Венчурный бизнес. Технопарковые структуры.

3. Методы построения ставки дисконтирования при использовании доходного подхода.

6. Конъюнктура рынка, ее сущность и показатели. Конъюнктурообразующие факторы, их виды.

Под конъюнктурой рынка понимается определенное соотношение между спросом и предложением как по определенным товарам и их группам, так и по товарной и денежной массе в целом.

Объектом конъюнктуры выступает как рыночное хозяйство в целом, так и отдельный товар, поэтому различают конъюнктуры на различных уровнях:

1. На уровне всей экономической системы в целом, как общехозяйственную;

2. На уровне отдельных ее блоках как конъюнктуру товарного рынка (рынок зерна, золотых изделий, услуг)

Исследование конъюнктуры рынка явл-ся одной из стадий маркетингового анализа. Анализ направлен на изучение конъюнктурообразующих факторов.

Классификация конъюнктураообразующих факторов:

1. По времени действия: постоянно действующие (циклические и нециклические), Временные

2. По направленности воздействия: стимулирующие (приток инвестиций), Тормозящие (дисбаланс м/д экспортом и импортом)

3. По характеру возникновения: случайные, стихийные

4. По источнику возникновения (эк-кие, политические, природные, социальные, научно-технические)

К постоянной действующим нецикличным факторам относят: ИТП; концентрация произ-ва и капитала; воздействие государства на экономику; уровень инфляции; политич. нестабильность; уровень безработицы; %-я ставка кредита.

К непостоянно действующие фактором относят: мода; сезонность; непредвиденные ситуации; социальные конфликты; политическая нестабильность.

К циклическим факторам: цикл развития экономики, спад, депрессия, оживлении , подъем.

Гл. причиной колебания конъюнктуры явл-ся цикличность развития экономики.

Конъюнктура образующих факторов на разных рынках различна. Основная сложность в анализе конъюнктуры рынка состоит в определении степени влияния отдельных факторов на ее формирование.

В результате взаимодействие этих факторов конъюнктуру можно представить в виде след. функциональной зависимости.

К = f (Т, Ц, С, Н), где Т – длительные тенденции развития экономики; Ц – циклич. Факторы; С – сезонные изменения; Н – непредвиденные факторы.

Конъюнктура рынка с одной стороны определяет положение предприятия на рынке, а с др. влияет на успешное функционирование предприятия на рынке.

Анализ конъюнктуры товарного рынка осуществляется в следующей последовательности: оценка уровня спроса; оценка уровня предложения; анализ динамики цен.

Осн. показатели конъюнктуры товарного рынка:

1. масштаб рынка – определяется объемом продажи товаров, а также размером и числом фирм-производителей, продавцов и посредников;

2.Емкость рынка – количество товаров, кот. рынок способен поглотить. Е=П+З-I+Э (П- кол-во произ. прод.; З- запасы ресурсов; I – импорт; Э – экспорт);

3.Степень насыщенности рынка – степень обеспечения потребителя товарами.

Нр=Ннн+П-В (Ннн – наличие товаров на начало периода, П – прогнозируемое поступление товара на рынок; В – выбытие товара с рынка).

Сн = кол-во клиентов приобр. тов./кол-во потенциальных клиентов.

Сн < 30% - м/развивать свою деят-ть, >50-60% - рынок б/не привлекателен для нас.

Виды конъюнктуры:

1. Растущая; 2. Падующая; 3. Стагнирующая (медленный эк. рост); 4. Бесплодная.