Практикум к теме

«Оценка эффективности инвестиций»

Исходные данные см. на следующей странице. Если номер варианта превышает 25, то отнимите от номера варианта 25.

Выбор нормы рентабельности:

Дано (для примера рассматривается вариант 0):

а )достигнутый уровень рентабельности данного предприятия – 10%;

б)ставки фондового рынка: ГОВЗ – 6% и средний уровень «голубых фишек» - 15%;

в)средняя ставка депозитного процента коммерческих банков – 8%

г)предполагаемая степень риска проекта – низкая.

И збирается уровень Ен = 10% (достигнутый уровень и незначительный риск!). В задании этот уровень указан жирной рамкой клетки !

1. Метод рентабельности (мр) - общая экономическая эффективность инвестиций

Расчет:

Вывод – инвестиционный проект признается эффективным и рекомендуется к реализации. Недостаток – не учитывается фактор времени.

Исходная информация по вариантам

Продолжение

2. Метод окупаемости инвестиций (мо)

Дополнительная исходная информация – Тн = 1/Ен = 1/0,1 = 10 лет.

Расчет может выполняться одним из двух ниже рассмотренных способов:

а)Расчет по среднему эффекту – 12670 грн./год:

б)Расчет окупаемости инвестиций

нарастающим во времени эффектом:

Расчетная формула:

Ткэ₂ = 5+72120/76020 = 5+0,95 = 5,95года

Данный расчет дает большее, а потому более точное значение окупаемости.

Вывод – из 2-х расчетных значений срока окупаемости к окончательному использованию принимается второе – 5,95 года.

Так как Т_ок = 5,95 < Т_н = 10 лет, инвестиционный проект признается достаточно эффективным и рекомендуется к реализации.

Недостаток – не учитывается фактор времени.

3. Чистая приведенная стоимость (чпс)

Используется сквозная исходная информация предыдущих примеров.

Расчетная формула:

Коэффициент

дисконтирования

,

где П_i – поток полного экономического эффекта в периоде времени t;

К_j – поток инвестиций (капиталовложений) в периоде времени t;

Е_д = 10% – норма (ставка) дисконтирования.

Годы	Капитало- вложения	Эффект	Коэфф – т дисконтирования	Приведенные затраты и результаты
t	∆И	∆П+Са	Ед=10%	-Kв	+П	ЧПС
1	-28848	0	0,909	-26225	0	-26225
2	-43272	0	0,826	-35762	0	-35762
3	0	9910	0,751	0	7446	7446
4	0	11152	0,683	0	7617	7617
5	0	11980	0,621	0	7439	7439
6	0	13222	0,564	0	7463	7463
7	0	14464	0,513	0	7422	7422
8	0	15292	0,467	0	7134	7134
Итого	-72120	76020	-	-61987	44521	-17467

ЧПС = - 17467 <0 – инвестиционный проект неэффективен.

Преимущества метода:

• расчеты ведутся на основе полного экономического эффекта;

• учитывается фактор времени;

• риск учитывается ставкой дисконтирования - чем выше риск проекта, тем выше принимается уровень ставки.

Недостатки метода:

ориентировочная оценка потока будущих эффектов (П_i) – чем дальше расчетная величина, тем ниже ее достоверность;

о риентировочная оценка ставки дисконтирования (E_д) – в будущем она возможно возрастет, а это означает переоценку эффективности проекта.

Вывод – методика ЧПС считается сравнительно лучшим способом оценки целесообразности инвестиций.