23. Бюджетная и социальная эффективность инвестиционных проектов

Бюджетная эффективность отражает финансовые последствия осуществления проекта для фед., регионального или местного бюджета. Показателем бюджетной эффективности является отношение дисконтированных налоговых поступлений и (или) экономии расходов фед. бюджета, обусловленных реализацией инвестиционного проекта, к суммарному объему планируемой гос. поддержки.  По проектам, где не нужно проведение экспертизы государственных органов управления, разработка показателей общественной эффективности не требуется. Показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления инвестиционного проекта для общества в целом.  Оценка социальных результатов проекта предполагает, что проект соответствует социальным нормам, стандартам и условиям соблюдения прав человека. Основными видами социальных результатов проекта, подлежащих отражению в расчетах эффективности, являются: изменение количества рабочих мест в регионе; улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников; изменение условий труда работников; изменение структуры производственного персонала; изменение надежности снабжения населения регионов или населенных пунктов отдельными видами товаров; для проектов в топливно-энергетическом комплексе, продовольствием для проектов в аграрном секторе и пищевой промышленности и т.п.); В стоимостной оценке социальных результатов учитывается только их самостоятельная значимость. Затраты, необходимые для достижения социальных результатов проекта или обусловленные социальными последствиями реализации проекта (например, изменение затрат на выплату пособий по временной нетрудоспособности или по безработице), учитываются в расчетах эффективности в общем порядке и в стоимостной оценке социальных результатов не отражаются. Для оценки удовлетворенности работников условиями труда могут использоваться также данные социологических опросов.

24. Показатели финансовой эффективности инвестиций

Наиболее важной, но и наиболее сложной задачей процесса составления капитального бюджета является прогнозирование денежных потоков проектов – инвестиционных затрат и входящих денежных потоков.

Релевантный денежный поток – это инкрементальный свободный денежный поток, который компания может предполагать в случае ее реализации.

При оценке любого проекта следует интересоваться не тем, какие он приносит прибыли, или убытки, сам по себе, а на сколько изменяется различные финансовые показатели компании в случае его реализации, по сравнению с вариантом его отклонения.

показатели для анализа денежных потоков:

EBIT – операционная прибыль по проекту (Earnings Before Interest Tax) - показатель прибыли компании до вычета налога на прибыль и начисленных процентов по кредитам Формула расчета Доход - Расходы (без процентов и налога)

NOPAT – чистая операционная прибыль после н.о. (Net Operationg Profit After Tax) - Чистая прибыль, полученная после уплаты налога на прибыль и за вычетом суммы процентов, уплаченных за пользование заемным капиталом. То есть это Чистая прибыль по данным финансовой отчетности (по Отчету о прибылях и убытках) с учетом необходимых корректировок. ФОРМУЛА Прибыль до выплаты налога – Налог на прибыль (до вычета процентов за пользование заемным капиталом)

FCF – свободный денежный поток

ROIC – рентабельность инвестиционного капитала

EVA –(Economic Value Added) - Экономическая добавленная стоимость – финансовый показатель, показывающий фактическую экономическую прибыль предприятия. Формула расчета Чистая операционная прибыль - (Капитал * Стоимость капитала)