3.3 Анализ эффективности и оценка степени рисков инвестиционного проекта по созданию предприятия, занимающегося выпуском сувенирной продукции

После того, как расчёты проведены, необходимо провести оценку эффективности инвестиций и оценить привлекательность проекта для потенциальных инвесторов. Показатели эффективности инвестиций приведены в таблице 15.

Таблица 15

Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта

Наименование показателя	Рубли
Ставка дисконтирования, %	23,00
Период окупаемости – PB, мес.	27
Дисконтированный период окупаемости – DPB, мес.	29
Средняя норма рентабельности, - ARR, %	73.92
Чистый приведённый доход, - NPV	1394472
Индекс прибыльности, - Pl	1,55
Внутренняя норма рентабельности – IRR, %	69,57
Модифицированная норма рентабельности, MIRR, %	49,23

Из данных таблицы 15 видно, что дисконтированный период окупаемости составляет 29 месяцев, что меньше всей длительности инвестиционного проекта. Период окупаемости меньше длительности проекта и составляет 27 месяца.

Средняя норма рентабельности - это отношение между среднегодовыми поступлениями и величиной начальных инвестиций. В нашем случае это значение равно 73.92%, что является довольно высоким значением.

 Чистый приведенный доход – это абсолютная величина дохода от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег и зависит от нормы дисконта. Для обеспечения дохода от инвестированных средств, чистый приведённый доход должен быть положительным значением. В нашем случае это значение равно 1394472.

Внутренняя норма рентабельности отражает величину процентной ставки дисконтирования, которое обеспечит положительное значение чистого приведённого дохода. Для нашего инвестиционного проекта внутренняя норма рентабельности составляет 69,57%.

Индекс прибыльности отражает относительную величину доходности проекта. У эффективного инвестиционного проекта эта величина должна быть больше единицы, и в нашем случае она именно такая, - 1, 55.

Затем проводится анализ безубыточности по каждому виду продукции. Результаты анализа приведены в табл. 16.

Таблица 16

Результат анализа безубыточности по видам продукции

Продукт	Показатели безубыточности в отчётные годы (в шт.)
	2013	2014	2015
Керамическая кружка	7915,72	8128,30	6834,40
Футболка	4044,21	4082,97	4409,57
Коврик для мыши	4026,33	3782,61	3489,61
Бейсболка	4787,16	4582,13	4360,58
Керамическая тарелка	1990,66	2472,90	3345,70

График анализа точки безубыточности по сбыту продукции «Керамическая кружка» представлен на рис.П.2.1 (см. Приложение 2).

Далее проведём анализ чувствительности показателей эффективности к изменению различных параметров. Чем выше диапазон, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем выше запас прочности. Программа Project Expert позволяет провести расчёты автоматически. Анализ чувствительности проводится по показателю NPV по объёму сбыта, цене сбыта, прямым и общим издержкам. Пределы берём от -50% до +50% с шагом в 10%.

Анализ чувствительности NPV показал, диапазон параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, составляет от -10% до 30%, при этом наиболее чувствителен разрабатываемый проект к изменению цен сбыта, наименее – к изменению общих издержек (см.рис.П.2.3 в Приложении 2).

Так же программа Project Expert позволяет провести статистический анализ проекта по методу Монте-Карло, что бы определить влияние на выходные показатели одновременного изменения нескольких случайных риск-факторов. В разрабатываемом бизнес-плане в качестве риск-факторов используется величина объёма продаж продуктов и цены на материалы и комплектующие.

Анализ показал, что устойчивость данного проекта составляет 77,2%, что является достаточно высоким показателем. Следовательно, высока вероятность того, что проект будет доведён до завершения без дефицита средств (см.табл.17).

Таблица 17