24. Кредитный и фондовый варианты инвестирования

Мобилизованный ФП инвестиционный капитал может размещаться в различных формах: займов, выпуска акций, покупки облигаций, других ценных бумаг и т.д. В зависимости от способа трансформации сбережений в инвестиции выделяют два сегмента финансового рынка: кредитный рынок, где передача денеж­ных средств опосредствуется кредитно-финансовыми институтами, и фондовый рынок, где перераспределение инвестиционного капитала осуществляется путем выпуска и продажи ц.б.

Первый вариант инвестирования играет заметную роль в странах с развитой экономикой, где доля кредита в финансировании затрат хозяйства в зависимости от соотношения объемов финансирования через фондовый и кредитный рынок колеблется от 25-30% до 50-60% и значительна доля вкладов населения в пассивах банков. При­влекательность данного способа передачи сбережений для их владель­цев обусловлена тем, что он обеспечивает высокую ликвидность вло­жений, их надежность (риск невозврата вложенных средств перекла­дывается на финансово-кредитные институты) и доступность для ши­роких слоев мелких вкладчиков, что компенсирует менее высокую по сравнению с вложениями в ц.б. доходность.

Использование механизма фондового рынка — важной формы мобилизации средств в рыночной экономике — позволяет фирмам аккумулировать значительные объемы средств на длительные или не­ограниченные (при эмиссии акций) сроки.

Модель инвестирования может быть представлена следующим об­разом: мобилизация инвестиционных ресурсов — вложение их в кредиты, ценные бумаги производственных, финансовых, государствен­ных и муниципальных органов. Она действует эффективно лишь при реальном воспроизводстве. При этом происходит перераспределение средств между различными секторами экономики исходя из рыноч­ных критериев привлекательности вложений, ориентированных на достижение максимальной прибыльности при допустимом уровне риска. Кроме того, в самих секторах выделяются лидеры, предлагаю­щие наиболее перспективные и качественные товары. В результате между различными подразделениями воспроизводства поддержива­ется определенное соотношение, отражающее инвестиционные пред­почтения экономических субъектов.

26. Классификация ИнР

ИД связана с различными видами рисков, которые принято делить на общие и специфические.

Общие ИнР включают риски одинаковые для всех участников Ид и для всех форм инвестирования. Они определяются такими факторами, на которые инвестор не может повлиять при выборе объектов инвестирования. К ним относят следующие риски:

• внешнеэкономические;

• внутриэкономические;

• социально-политические;

• экологические;

• конъюнктурные;

• инфляционные;

• связанные с мерами госрегулирования.

Специфические ИнР:

1. риски инвестиционного портфеля:

• риск несбалансированности возникает в связи с нарушением соответствия между основными вложениями и источниками их финансирования (по объёму, доходности, ликвидности, риску);

• риск излишней концентрации – опасность потерь финансового характера, связанный с узким перечнем инвестиционных объектов, с низкой степенью диверсификации инвестиционных активов и источников их финансирования;

• капитальный риск – интегральный показатель риска инвестиционного портфеля, который связан с общим ухудшением его качества, который показывает возможность потерь при вложении в инвестиции по сравнению с другими видами активов;

• селективный риск связан с неверной оценкой инвестиционных качеств определённого объекта инвестирования при подборе и формировании инвестиционного портфеля;

2. риски объектов инвестирования:

• страновой;

• отраслевой;

• региональный;

• временной;

• ликвидности;

• кредитный;

• операционный.

Отельную группу рисков учитывают при осуществлении проектного финансирования.