- •1 . Понятие и элементы инвестиционной стратегии
- •2. Формулирование целей ид
- •3. Разработка стратегических направлений ид
- •5. Определение источников финансирования
- •6. Факторы, определяющие ис хозяйствующего субъекта
- •7. Анализ, оценка и мониторинг ис
- •8. Понятие ир
- •9. Конъюнктура ир
- •10. Структура ир
- •17. Динамизм спроса и предложения
- •19. Особенности формирования ИнП
- •18. Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса
- •20. Механизм равновесных цен (рц) на ир
- •2 2. Понятие финансовый посредников в Ипр.
- •23. Виды и роль финансовых посредников в инвестиционном процессе: банки, небанковские фиансово-кредитные институты, инвестиционные институты
- •25. Понятие ИнР
- •24. Кредитный и фондовый варианты инвестирования
- •26. Классификация ИнР
- •27. Риски проектного финансирования
- •29. Идентификация рисков
- •30. Источники информации, необходимые для оценки ИнР
- •33. Мониторинг рисков
- •34. Ретроспективный анализ инвестиционных рисков
- •36. Общая характеристика собственных инвестиционных ресурсов организации
- •37. Способы мобилизации инвестиционных ресурсов
- •38. Принципы формирования инвестиционного портфеля
- •39. Формирование портфеля реальных инвестиций.
- •40. Формирование портфеля ц.Б.
- •41. Методы моделирования инвестиционного портфеля
- •42. Отбор объектов инвестирования по критерию – ликвидность
- •43. Отбор объектов инвестирования по критерию – доходность
- •44. Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска
- •50. Характеристики облигаций
- •51, 53. Методы оценки облигаций
- •54. Бизнес-план и его разделы
- •21. Модель Дж.Хикса is-lm
- •49.Метод оценки по коэффициенту β
- •52. Иммунизация
- •32. Разработка мероприятий по снижению рисков
- •28. Основные методы оценки риска: ожидаемая норма доход-ти, средняя норма доход-ти, среднеквадрат-ое отклонение доход-ти, коэф-т вариации
- •31. Определение критериев и способов анализа рисков
- •4 5 Логика использования критериев оценки инвестиционных проектов при принятии инвестиционных решений
- •35. Характеристика особенностей источников внешнего фианснирования инвестиций: требования, преимущества, недостатки
- •35. Продолжение
- •12. Жизненный цикл отрасли
- •1 6.Показатели оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Модель «Du Pont»
- •16. Продолжение
- •15. Жизненный цикл предприятия- период деятельности предприятия.
- •47. Рыночное равновесие
- •14. Инвестиционная привлекательность отдельных предприятий, компаний и фирм
- •46. Понятие и основные статические характеристики портфеля акций
47. Рыночное равновесие
Современный рынок ценных бумаг – уравновешенная цена. Это значит, что продавцы бумаг и их покупатели постоянно и активно взаимодействуют, т.е. разрыв между ценами спроса и предложения очень невелик и стороны быстро приходят к признанию их равновесных значений. Кроме того все обращаемые на рынке бумаги имеются в любое время в продаже, при этом речь идет о нормальном состоянии рынка, поскольку резкие кризисные спады, как и неожиданные взлеты активности относятся к аномальным явлениям. Указанное состояние рынка представляет заурядную в информационном отношении констатацию. За эти следует чрезвычайно важный вывод, который называется принцип рыночного равновесия. Ему можно дать две эквивалентные формулировки.
Прибыли соответствует минимально возможная степень риска или максимально возможная прибыль, отвечающая риску достигается при структуре портфеля, идентичной структуре рыночного оборота.
Другими словами, любой портфель с существенно отклоняющейся от рыночной структуры при равенстве одного из показателей ил будет проигрывать в другом.
По началу принцип рыночного равновесия производит впечатление однозначности инвестиционной стратегии и нецелесообразности дальнейших разработок в этом направлении. Действительно, главной задачей инвестора становится максимальное воспроизведение в своем портфеле структуры рынка с ее корректировкой каждые полгода – год. Итак, каждый инвестор имеет возможность избрать стратегию рыночного портфеля.
Когда речь идет о рыночном равновесии не следует забывать о самих субъектах рынка – инвестиционных фондах, компаниях, банках, брокерских и дилерских фирмах. Прежде всего, эти последние своими оценками и действиями формируют цены.
14. Инвестиционная привлекательность отдельных предприятий, компаний и фирм
Технология оценки инвестиционной привлекательности (стоимости) объектов и эффективности инвестиций включает 2 последовательных этапа расчета. На первом этапе предусматривается подготовить то, что должно быть положено на так называемую (потребительскую чашу) экономических весов, на втором этапе – ищем ответ на вопрос, где сфера приложения инвестиций будет привлекательней для владельца свободных средств.
Самые большие фиансово-трудовые затраты исследователь этого процесса понесет на первом этапе, т.к. существующая российская система пока не приспособлена для такой оценки с позиции потребителя. Формирование банка данных сегодня – уже большая проблема. Для сравнения возможностей для условно или реально конкурирующих производителей, продавцов и других хозяйствующих субъектов необходимы исходные данные. С этой целью используются данные официальной статистики, аналитические обзоры, данные, накопленные в плановых органах, отраслевых институтах, а также информация, предоставляемая предприятиям: физический износ, наличие земли. Материал для сравнений фиансово-хозяйственных возможностей собственников дают отчетные балансы.
Следующий шаг – использование алгоритма расчета, позволяющих получить диапазон объективных оценок по каждому из сравниваемых параметров – ресурсов.
Полученные результаты носят предварительный характер. Они – лишь исходный материал для расчета комплексного показателя инвестиционной привлекательности сравниваемых объектов.
Преобразование разрозненных показателей инвестиционной привлекательности в единое целое государство осуществляет с помощью серии экспертиз.
Экспертные оценки – инструмент, с помощью которого работники аналитической службы превращает полученные предварительно объективные оценки инвестиционной стоимости объекта в объективно-субъективные. Такое изменение качества оценок имеет глубокий смысл, поскольку уточняет представление инвестора о потенциале объекта, его истинной ценности путем учета предполагаемой реакции на него массового потребителя.
Число экспертов, привлекаемых для оценки инвестиционной стоимости потенциала объекта, определяется представителями аналитической службы, исходя из целей и условий экспертизы. Если для получения промежуточного потребителя можно оперировать средневзвешенными оценками от 7 до 15 экспертов, то на завершающем этапе следует опираться на мнение репрезентативной совокупности выявленных инвесторов.
Наличие комплексных показателей, характеризующих степень инвестиционной привлекательности потенциала предприятий, создает возможность рассчитывать сравнительную эффективность вложений конкурирующих участников.