9.4. Оцінка вартості бізнесу
Оцінка вартості бізнесу визначає розрахунки ринкової вартості матеріальних і нематеріальних активів підприємства, ефективності використання ресурсів, якості виробничо-господарських процесів та конкурентоспроможності потенціалу підприємства. Показники вартості бізнесу необхідно визначати за умовами інтеграції зовнішньої та внутрішню його оцінки.
Зовнішня оцінка передбачає врахування впливу ринкових чинників на вартість бізнесу, цілісного майнового комплексу або пов’язаних з ним прав, виходячи з зовнішньої інформації формування конкурентоспроможності потенціалу підприємства за мінімальною кількістю внутрішньої інформації.
В ринкових умовах внутрішня оцінка вартості бізнесу показує можливості сукупних ресурсів підприємства через облік вартості усіх внутрішніх елементів його потенціалу. Визначення вартості елементів бізнесу ґрунтується на внутрішніх складових підприємницької діяльності. Елементи загальної внутрішньої моделі оцінки вартості бізнесу, на думку вчених, знаходять своє вираження у конкретних вартісних показниках інтегративного характеру [8,c.223]:
1) вартість земельних ділянок, будівель та споруд на ній;
2) вартість машин та обладнання;
3) вартість сировинно-матеріальних запасів;
4) вартість трудового потенціалу;
5) вартість нематеріальних складових потенціалу підприємства;
6) вартісна оцінка якості бізнес-процесів підприємства.
В моделі оцінки вартості бізнесу враховуються, по-перше, важливіший природний чинник, яким є земельні ділянки, а, по-друге, чинники, що визначають об’єкти нерухомості. Нормативне регулювання оцінки вартісних показників земельних ділянок, будівель і споруд виконується на основі дії Закону України «Про оцінку майна, майнових прав та професійну оціночну діяльність в Україні» та використанні Методики оцінки майна і Національних стандартів оцінки.
Машини та обладнання забезпечують важливу частину матеріально-технічної бази підприємства. Як об’єкти оцінки, машини та обладнання являють собою рухоме майно. На відміну від об’єктів нерухомості , вони не пов’язані жорстко з земельними ділянками і можуть бути пересунуті без завдання непоправної фізичної шкоди [8, с.141]. Оцінка вартості машин та обладнання виконується по видам, наприклад: машинному, верстатному парку підприємства; технологічним комплексам, автоматичним лініям, гнучким виробничим модулям; функціонально-самостійним машинам, агрегатам та установкам.
Сировинні та матеріальні запаси є частиною виробничих фондів підприємства. В моделі оцінки вартості бізнесу характеризують матеріальні цінності, які ще не вступили в процес обробки і знаходяться на складах підприємства. Вартість сировинних і матеріальних запасів, що входять до складу обсягів продукції, утворюють її основу, визначаються в грошовому виразі, включають такі складові: сировина, основні матеріали, покупні напівфабрикати, допоміжні матеріали, паливо, тара і тарні запаси, запасні частини для ремонту, малоцінні і швидкозношувані предмети.
Вартість трудового потенціалу підприємства в моделі оцінки вартості бізнесу не є постійною величиною, він безупинно змінюється. Працездатність людини та творчі здібності змінюються в міру розвитку й удосконалення знань, зміцнення здоров’я, поліпшення умов праці і життєдіяльності. Говорячи про трудовий потенціал підприємства, необхідно пам’ятати, що він характеризується професіональною підготовленістю кадрів та передбачуваними трудовими можливостями, що визначаються чисельністю, віковою структурою, кваліфікаційними та іншими характеристиками персоналу підприємства. Оцінювання трудового потенціалу підприємства має будуватися на основі економічних оцінок здібностей людей створювати певний дохід [8, с.207].
В нематеріальних складових потенціалу підприємства відсутня матеріальна основа для отримання вигід. Нематеріальні активи мають тривалий термін використання, відсутність корисних відходів, підвищений рівень ризику. Методичні підходи до оцінки вартості нематеріальних активів підприємства використовуються з урахуванням вимог відповідного об’єкту та конкретного замовника, оскільки потреба у такій оцінці виникає у зв’язку з відчуженням майнових прав. При здійсненні розрахунків вартості нематеріальних активів підприємства міжнародна практика напрацювала ряд загальних методичних положень, що визначаються доходним, витратним та ринковим підходом. Кожний з методичних підходів має свою методологію та методи оцінки. Зокрема, оцінка вартості пакетів акцій на підприємстві виконується за умовами використання Національних стандартів оцінки.
Оцінка вартості бізнесу виконується на основі методів витратного, дохідного та порівняльного методичних підходів, що показані на рис.9.4 .
В
итратний підхід
Простий балансований метод
Метод регулювання балансу
Метод ліквідаційної вартості
Метод вартості заміщення
Метод чистих активів
М
етод нагромадження активів
Результатний підхід
Метод прямої капіталізації доходів
Метод дисконтування грошового потоку
Метод економічного прибутку
Метод додаткових доходів
П
орівняльний підхід
Метод мультиплікаторів
Метод галузевих співвідношень
Метод аналогових продаж
Рис.9.4.М
етоди оцінки вартості бізнесу.
Резюме
Для оцінки вартості цілісного майнового комплексу використовуються витратний, дохідний і порівняльний методичні підходи.
Витратний підхід використовується для визначення вартості цілісного майнового комплексу у випадку його ліквідації за рішенням власника або суду у порядку встановленому чинним законодавством.
Дохідний підхід використовується для урахування позитивних результатів на момент оцінки поточного фінансового стану підприємства та прогнозних показників його виробничо-господарської діяльності.
Порівняльний підхід використовується за умовами, коли угоди купівлі-продажу об’єктів-аналогів вже були проведені на ринку.
Власний капітал характеризує джерела фінансування підприємства, тобто активи підприємства, що залишаються після відрахування його зобов'язань.
Початковий капітал визначається в активах підприємства, що інвестовані засновниками, показує вартість майна організації.
Залучений капітал підприємства складається з фінансових кредитів чи позик, облігаційних позик, кредиторської заборгованості у вигляді відстрочок платежів, інвестицій.
Інвестований капітал визначає суму власного та запозиченого капіталу, є довгостроковим боргом підприємства.
Оборотний капітал підприємства визначає суму капіталу, яка повністю переноситься на кінцевий продукт протягом одного виробничого циклу і повністю відтворюється продукті.
Оцінка вартості бізнесу виконується на основі методів витратного, дохідного та порівняльного методичних підходів.