Ефективність сплати суми відсотка при 10%-ой обліковій і процентній ставках
При дисконтній ставці 10% |
При процентній ставці 10% |
1. Майбутня вартість кредиту - 100 тис. ум. грош. од. 2. Сума виплат відсотка по дисконтній ставці - 10 тис. ум. грош. од. 3. Справжня вартість кредиту, що використовується (при його одержанні) - 90 тис. ум. грош. од. |
1. Справжня вартість кредиту - 90 тис. ум. грош. од. 2. Сума виплат відсотка по процентній ставці - 9 тис. ум. грош. од. 3. Майбутня вартість використовуваного кредиту - 99 тис. ум. грош. од. |
Ефект - 1 тис. ум. грош. од. або 11% суми відсотка за кредит |
|
Умови виплати відсотка характеризуються термінами його сплати. Ці умови зводяться до трьох принципових варіантів: а) виплаті всієї суми відсотка в момент надання кредиту; б) виплаті суми відсотка по кредиту рівномірними частинами (звичайно у формі ануїтету); в) виплаті всієї суми відсотка в момент погашення основної суми боргу. За інших рівних умов найбільш кращим для підприємства є третій варіант. Це можна простежити за даними таблиці 2.
Умови погашення (амортизації) основного боргу також впливають як на вартість, так і на розмір кредитних коштів, що реально використовуються. Існують три принципових варіанти амортизації основного боргу: а) певними частинами в процесі кредитного періоду; б) відразу ж після закінчення кредитного періоду; в) після закінчення терміну кредитування з наданням пільгового періоду для погашення боргу. Природно, що за інших рівних умов, кращим для підприємства є останній варіант.
Таблиця 2
Ефективність банківського кредиту при різних умовах сплати відсотка (процентна ставка = 10%)
Авансовий платіж всієї суми відсотка при наданні кредиту |
Платіж суми відсотка рівномірними частинами: 50% авансом і 50% при погашенні |
Платіж всієї суми відсотка при погашенні боргу |
Сума кредиту —100 тис. ум. грош. од. |
Сума кредиту — 100 тис. ум. грош. од. |
Сума кредиту —100 тис. ум. грош. од. |
Сума авансових виплат відсотка — 10 тис. ум. грош. од. |
Сума авансових виплат відсотка — 5 тис. ум. грош. од. |
Сума авансових виплат відсотка — 0 |
Сума кредиту, що реально використовується — 90 тис. ум. грош. од. |
Сума кредиту, що реально використовується — 95 тис. ум. грош. од. |
Сума кредиту, що реально використовується —100 тис. ум. грош. од. |
При незмінному розмірі процентної ставки розмір кредиту, що реально використовується, у третьому варіанті найвищий |
||
Форми забезпечення кредиту визначають в основному його вартість - чим надійніше забезпечення кредиту, тим нижче рівень його вартості за інших рівних умов за рахунок диференціації розміру премії за ризик. Разом з тим, одна з форм забезпечення кредиту визначає й реальний розмір кредитних коштів, що використовуються підприємством. Мова йде про вимогу банку тримати без використання певну частину отриманого кредиту (звичайно в розмірі 10%) у вигляді компенсаційного залишку грошових активів на розрахунковому рахунку підприємства. У цьому випадку не тільки зростає реальна вартість банківського кредиту (тому що відсоток виплачується по всій його сумі), але й відповідно зменшується на розмір компенсаційного залишку сума кредитних коштів, що використовуються підприємством.
Таким чином, основними умовами, що підвищують вартість банківського кредиту й знижують реальний розмір кредитних коштів, що використовуються підприємством, є:
застосування в розрахунках кредитного відсотка облікової (дисконтної) ставки;
авансовий платіж суми відсотка по кредиту;
часткова амортизація суми основного боргу протягом кредитного періоду;
зберігання певної суми залучених кредитних коштів у формі компенсаційного залишку грошових активів.
Ці несприятливі для підприємства умови банківського кредитування повинні бути компенсовані йому шляхом зниження рівня кредитної ставки, що використовується, порівняно з середньоринковим її рівнем (за аналогічними видами кредитів).
У цих цілях у процесі оцінювання умов здійснення банківського кредитування в розрізі видів кредитів використовується спеціальний показник - «грант-елемент», що дає змогу порівнювати вартість залучення фінансового кредиту на умовах окремих комерційних банків із середніми умовами на фінансовому ринку (відповідно на ринку грошей або ринку капіталу залежно від тривалості кредитного періоду). Розрахунок цього показника здійснюється за такою формулою:
ГЕ =
100 -
,
де ГЕ — показник грант-елемента, що характеризує розмір відхилень вартості конкретного фінансового кредиту на умовах, запропонованих комерційним банком, від середньоринкової вартості аналогічних кредитних інструментів, у відсотках;
В — сума відсотка, що сплачується, у конкретному інтервалі (п) кредитного періоду;
ОБ — сума амортизованого основного боргу в конкретному інтервалі (п) кредитного періоду;
БК — загальна сума банківського кредиту, залученого підприємством;
і — середня ставка відсотка за кредит, що склався на фінансовому ринку за аналогічними кредитними інструментами, виражена десятковим дробом;
п — конкретний інтервал кредитного періоду, по якому здійснюється платіж коштів комерційному банку;
t — загальна тривалість кредитного періоду, виражена кількістю інтервалів, що входять у нього.
Через те, що грант-елемент порівнює відхилення вартості залучення конкретного кредиту від середньоринкової (виражене у відсотках до суми кредиту), його значення можуть характеризуватися як позитивною, так і негативною величинами. Провівши ранжирування значення грант-елемента можна оцінити рівень ефективності умов залучення підприємством фінансового кредиту відповідно до пропозицій окремих комерційних банків.
«Вирівнювання» кредитних умов у процесі висновку кредитного договору. Термін «вирівнювання» характеризує процес приведення умов конкретного кредитного договору у відповідність із середніми умовами купівлі-продажу кредитних інструментів на фінансовому ринку. «Вирівнювання» кредитних умов здійснюється в процесі переговорів із представниками конкретних комерційних банків при підготовці проекту кредитного договору. Як основний критерій при проведенні процесу «вирівнювання» кредитних умов використовуються показник «грант-елемент» і ефективна ставка відсотка на кредитному ринку.
Забезпечення умов ефективного використання банківського кредиту. Через те, що банківський кредит представляє в сучасних умовах один з найбільш дорогих видів залученого позикового капіталу, забезпеченню умов ефективного його використання на підприємстві повинна приділятися першорядна увага. Критерієм такої ефективності виступають такі умови:
• рівень кредитної ставки за короткостроковим банківським кредитом повинен бути нижче рівня рентабельності господарських операцій, для здійснення яких він залучається;
• рівень кредитної ставки за довгостроковим банківським кредитом повинен бути нижче коефіцієнта рентабельності активів, інакше ефект фінансового левериджу буде мати негативне значення.
7. Організація контролю за поточним обслуговуванням банківського кредиту. Поточне обслуговування банківського кредиту полягає у своєчасній сплаті відсотків по ньому відповідно до умов укладених кредитних договорів. Ці платежі включаються в платіжний календар, що розроблюється підприємством, і контролюються в процесі моніторингу його поточної фінансової діяльності.
8. Забезпечення своєчасної й повної амортизації суми основного боргу за банківськими кредитами. Способи амортизації суми основного боргу залежать від передбачених кредитним договором умов його погашення. За вимогами цього договору (або з ініціативи позичальника) на підприємствах може завчасно створюватися спеціальний фонд погашення кредиту, платежі в який здійснюються за графіком. На кошти цього фонду, збережені в комерційному банку, нараховується депозитний відсоток.