43.Равновесный валютный курс и платежный баланс страны.

Платежный баланс представляет собой составленный в форме бухгалтерских отчетов

о торговых и финансовых сделках экономических субъектов данной страны с заграницей за определенный период времени.Все показатели баланса измеряются в единой мировой валюте($).В составе баланса выделяются два основных счета:счет текущих операций и счет движения капитала.Туда входят: - сче торгового баланса,отражающий суммарные платежи по экспорту и импорту товаров;- счет услуг,включающих выплату за рубеж и получение от заграницы процентов или дивидендов по любому финансовому активу, лицензионные платежи,выплаты дохода по инвестициям, выплаты по фрахту и покупка населением иностранной валюты в отечественных банках(невидимые операции); - счет переводов,который учитывает безвозмездные поставки товаров и услуг по их текущей ценности, а так же безвозмездные денежные переводы. Сальдо счета текущих операций — превышение поступвших патежей по данным операциям над произведенными платежами.Оно равно чистому экспорту страны.

44.Взаимосвязь между инфляцией и безработицей в краткосрочном и долгосрочном периодах. Теоретическое обоснование и практическое значение кривой Филлипса

Характер этой взаимосвязи объясн-ся так. Чем больше занятость, тем больше людей получают зп и тем больше общий доход и ден зп. В связи с тем, что в усл-ях несов конкуренции цена устанавливается по методу затрат +. 5% - ест уровень безр-цы при нулевой инфл. Кривая Филипса применяется для построения кривой совокупного предложения. Совокупное предложение выражает зависимость реального объема выпуска от уровня цен. А объем производства напрямую зависит от числа занятых в экономике. Чем больше количество занятых в экономике, тем больше объем производства и соответственно предложение. Отрицательный наклон кривой доказывает существование выбора между двумя пороками экономики — инфляцией и безработицей. Одновременно высокая инфляция и безработица существовать не могут. Простейшая кейнсианская модель показывает, что в экономике может возникнуть либо безработица (вызванная спадом), либо инфляция (если экономика функционирует при полной занятости, т.е. в долгосрочном периоде).

45.Способы корректировки фиксированного валютного курса и их результативность.

В необходимых случаях правительство может изменить уровень курса, который оно обязуется поддерживать путем девальвации или ревальвации своей валюты. Девальвация, понижающая цену национальной валюты, выраженную через цену иностранной валюты, делает национальные товары дешевле, а импортные дороже, переключая тем самым расходы на национальные товары. Напротив, ревальвация удорожает национальные товары и переключает расходы на иностранные. Особенность валютной политики как инструмента целенаправленной макроэкономической корректировки заключается в том, что она сказывается не только на внешнем (ВР кривая), но и на реальном (IS кривая) равновесии.

(1) Изначальный импульс — девальвация. Пусть экономика страны находится в равновесии в точке А, но правительство решает стимулировать экономический рост путем использования девальвации национальной валюты на определенную величину как инструмента валютной политики, чтобы обеспечить снижение ее стоимости с текущего и явно завышенного уровня до того, который оно считает на данный момент правильным. Это вызывает рост экспорта и сокращение импорта и приводит к перемещению BPj кривой вправо на уровень ВР 2 .

О Y , Y 2 Y 3 Y

а ) Полная немобильность капитала

б ) Высокая немобильность капитала

в ) Неполная мобильность капитала

г ) Полная мобильность капитала

Рис . 7.4. Фиксированный валютный курс: корректировка с помощью девальвации валютного курса

Последующая корректировка развивается автоматически, и ее эффект зависит от политики в отношении международного движения капитала, проводимой страной:

а) Полная немобильность капитала. (2) Девальвация означает переключение части расходов с импортных товаров, которые подорожали, на национальные, что перемещает ISj кривую вправо на уровень IS 2 . Вследствие этого доход растет с Yj до Y 2 . Промежуточное равновесие реального и денежного секторов возникнет в точке В, в которой процентная ставка из-за отсутствия движения капитала возрастает с т х до г 2 . Однако поскольку точка В находится слева от новой ВР 2 кривой, то в ней наблюдается положительное сальдо платежного баланса, возникшее из-за резкого роста экспорта и падения импорта. Положительное сальдо приводит к давлению на новый валютный курс в сторону его повышения. (3) Чтобы нейтрализовать это давление, ЦБ скупает иностранную валюту, расширяя тем самым предложение денег, что сдвигает ЬМ 2 кривую на уровень LM 2 , возвращая процентную ставку на изначальный уровень. Экономика приобретает новое равновесие в точке С при более высоком уровне дохода.

Таким образом, в условиях полной немобильности капитала валютная политика переключения путем девальвации расходов с импортных на национальные усиливается ростом внутреннего кредита, не приводит к вытеснению инвестиций и обеспечивает достижение цели роста дохода;

б) Высокая немобильность капитала. (2) В результате переключения рас ходов с иностранных на национальные товары увеличивается потребление в реальном секторе и ISjкривая сдвигается на уровень IS 2 . Равновесие денежного и реального секторов достигается в точке В, в которой уровень дохода возрастает с Yj до Y 2 , но из-за роста экспорта и процентной ставки с г х до г 2 при неполной мобильности капитала валютная политика переключения расходов через девальвацию также усиливается денежной политикой и может вызывать эффект, противоположный эффекту вытеснения инвестиций, на основе снижения процентной ставки, что является важнейшим стимулятором роста в долго срочной перспективе. Возникает положительное сальдо платежного баланса. (3) Приток иностранного капитала увеличивает денежную массу, сдвигает LMj кривую вправо на уровень LM 2 и создает давление на валютный курс в сторону его повышения. ЦБ для поддержания курса фиксированным скупает иностранную валюту в резервы, изменяя тем самым структуру увеличившейся де нежной массы в пользу национальной валюты. (4) Это еще более увеличивает доход — с Y 2 до Y 3 — и одновременно понижает процентную ставку с г 2 до г 3 . Новое равновесие всех трех секторов возникает в точке С.

Таким образом, в условиях высокой немобильности капитала валютная политика переключения расходов через девальвацию также усиливается в результате расширения внутреннего кредита и не только не приводит к вытеснению инвестиций и обеспечивает рост дохода, но и может вызвать снижение процентной ставки, что является важнейшим стимулятором роста в долгосрочной перспективе.

в) Неполная мобильность капитала. Процесс макроэкономической коррек тировки практически в точности по вторяет предыдущий вариант. Разница заключается в том, что в силу более вы сокой чувствительности процентной ставки к международному движению ка- питала повышающее давление из-за притока капитала на валютный курс значительно сильнее. Следовательно, из-за большего расширения предложения денег, которое усиливает корректировочный эффект девальвации, рост дохода оказывается существенно выше ( Y 3 находится дальше справа от Y ^, чем в предыдущем случае.

Таким образом, при неполной мобильности капитала валютная политика переключения расходов через девальвацию также усиливается денежной политикой и также может вызывать эффект, противоположный эффекту вытеснения инвестиций, на основе снижения процентной ставки, что является важнейшим стимулятором роста в долгосрочной перспективе.

г) Полная мобильность капитала. Девальвация улучшает состояние платежного баланса, но перемещает BPj кривую горизонтально вдоль самой же себя, в результате чего она сливается с новой кривой ВР 2 , которая остается на уровне среднемировой процентной ставки г г (2) Одновременно в результате переключения расходов и роста спроса на национальные товары ISj кривая сдвигается на уровень IS 2 . Поскольку какие-либо ограничения на международное движение капитала отсутствуют, промежуточное равновесие возникнуть не успевает: малейшая тенденция к росту процентной ставки немедленно подавляется массированным притоком капитала из-за рубежа. (3) Приток иностранного капитала увеличивает денежную массу и создает давление на валютный курс в сторону его повышения, что сдвигает LMj кривую вправо на уровень LM 2 . Для поддержания курса фиксированным ЦБ скупает иностранную валюту в резервы, изменяя тем самым структуру увеличившейся денежной массы в пользу национальной валюты. (4) Это еще более увеличивает доход — с Y { до Y 2 — при неизменной процентной ставке с г г Новое равновесие всех трех секторов возникает в точке С.

Таким образом, при полной мобильности капитала валютная политика переключения расходов через девальвацию с иностранных на национальные товары* усиливается денежной политикой по расширению внутреннего кредита, что является наиболее эффективным стимулятором роста в долгосрочной перспективе. Эффект вытеснения инвестиций отсутствует.