7.4. Источники формирования и пополнения оборотных средств
Система финансирования оборотных средств должна обеспечить при нормальной деятельности организаций своевременное и полное удовлетворение их потребности в оборотных средствах. Вновь вводимые предприятия формируют оборотные средства за счет средств бюджетов различных уровней, вышестоящих организаций, учредителей, паевых взносов членов коллектива, взносов иностранных участников (для совместных предприятий), выручки от реализации ценных бумаг (акций). Эти средства образуют стартовый оборотный капитал. При недостатке этих ресурсов для формирования оборотных средств в оборот предприятия могут быть привлечены банковский кредит и другие займы.
Для действующих предприятий финансирование оборотных средств сводится к покрытию увеличения плановой потребности в оборотных средствах (прироста норматива собственных оборотных средств, дополнительной потребности, возникающей при временных финансовых затруднениях, отвлечении денежных средств в расчеты, затратах на покупку краткосрочных ценных бумаг).
Важность вопросов, связанных с источниками формирования оборотных средств, обусловлена тем, что они оказывают влияние на скорость оборота и эффективность их использования. Помимо этого, важность вопросов формирования оборотных средств связана и с тем, что конъюнктура рынка постоянно меняется и потребности организации (предприятия) в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможно. Да и эффективность использования заемных средств в ряде случаев оказывается более высокой, чем использования собственных.
Как известно, источники формирования оборотных средств подразделяются на
1)собственные,
2)заемные и
3)привлеченные.
Они отражаются в пассиве бухгалтерского баланса предприятия. Между тем логика построения баланса как основной финансовой модели предприятия подсказывает, что каждая статья активов должна иметь источник финансирования.
Среди источников формирования оборотных средств следует выделить прежде всего собственный капитал предприятия в виде таких его элементов, как 1)чистая прибыль (отчетного периода), 2)нераспределенная прибыль прошлых лет, 3)остатки фондов и резервов (собственных средств) самого предприятия, временно не используемые по целевому назначению. На рис. 7.2 в общем виде представлена схема взаимосвязи между активами предприятия и источниками их финансирования.
Собственные средства и долгосрочные кредиты и займы объединяются в так называемые постоянные пассивы. Краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которой наступает в текущем периоде, составляют краткосрочные (текущие) пассивы.
Как видно из рисунка, разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия. В традиционной отечественной терминологии его называют собственными оборотными средствами (СОС).
Таким образом, чистый оборотный капитал (ЧОК, собственные оборотные средства — СОС) — это часть оборотных активов, которая финансируется за счет долгосрочных источников (собственных средств и долгосрочных заимствований), свидетельствующая о финансовой независимости предприятия от текущих обязательств. Чем выше ЧОК, тем меньше риск неплатежеспособности и сбоев в производстве. При низком уровне ЧОК финансовое состояние предприятия неустойчиво.
Существуют и так называемые приравненные к собственным дополнительные привлеченные источники, которые ранее в России назывались устойчивыми пассивами. Это прежде всего 1)минимальная задолженность по оплате труда и отчислениям на социальные нужды, 2)временно свободные целевые средства предприятия, 3)минимальная задолженность по налогам в бюджеты различных уровней, 3)резервы предстоящих расходов, 4)доходы будущих периодов и т. п., о которых шла речь в главе 1.
Специфичность данного вида источника формирования оборотных средств состоит в том, что устойчивая кредиторская задолженность является одновременно и постоянным источником, так как всегда присутствует у предприятия, и временным, поскольку финансовые ресурсы привлекаются, как правило, на короткий срок. При этом размер устойчивой кредиторской задолженности по отдельным ее видам зависит от периодичности выплат (погашения обязательств) начисленных средств, которая регулируется государственными нормативно-правовыми актами, условиями контрактов с хозяйственными партнерами, внутренними нормативными документами самих предприятий. Это обусловливает низкий уровень регулируемости данного источника финансовых ресурсов в процессе управления финансовой структурой капитала организаций (предприятий). Кроме всего прочего, необходимо отметить, что на покрытие прироста норматива оборотных средств устойчивые пассивы направляются только в сумме их увеличения (прироста) в планируемом году, поскольку базовая их сумма уже учтена при формировании норматива в предыдущие годы.
Минимальная задолженность по оплате труда работникам предприятия (М30Т) возникает в связи с несовпадением даты выплаты заработной платы со сроками начисления. Она определяется в днях периода времени между концом расчетного периода и датой выплаты по формуле
МЗот = (ФЗП/90)Д,
где ФЗП — фонд заработной платы в IV кв. планового года; Д — количество дней с начала месяца до даты выплаты денежных средств.
Величина устойчивого пассива по отчислениям на социальные нужды определяется как произведение минимальной задолженности по заработной плате на норматив отчислений во внебюджетные фонды.
Величина резерва предстоящих платежей на оплату отпусков исчисляется на основе минимального остатка резерва предстоящих платежей за отчетный год и планируемого изменения фонда заработной платы. Переходящая задолженность бюджетам различных уровней возникает в связи с тем, что установленные законодательством сроки уплаты налогов не совпадают со сроками, за которые они начисляются. Поэтому задолженность бюджету постоянно переходит из месяца в месяц и учитывается в составе временно привлекаемых в оборот предприятия средств. Величина этой задолженности рассчитывается исходя из промежутка времени между концом расчетного периода, за который производятся платежи, и конкретных сроков уплаты последних в бюджет.
Подругам видам устойчивых пассивов их величина принимается в расчет в половинном размере минимального остатка за отчетный период. В табл. 7.6 приведены состав и структура источников формирования оборотных средств.
При недостаточности собственных и приравненных к ним ресурсов для финансирования оборотных активов привлекаются заемные средства.
Таблица 7.6
Состав и структура источников формирования оборотных средств
Источники формирования оборотных средств и направления их использования |
||
Собственные |
Заемные |
Привлеченные |
Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль Дополнительные паевые и иные взносы в уставный (складочный) капитал и др. |
Краткосрочные кредиты банков Краткосрочные займы Коммерческий кредит Факторинг Бюджетные и налоговые кредиты и др. |
Кредиторская задолженность Страховое возмещение Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов Целевое финансирование Благотворительные и прочие поступления Прочие привлеченные средства (остатки фондов, резервов и целевых средств предприятия, временно не используемые по назначению) и т. п. |
Направляются на первоначальное формирование оборотных средств при создании предприятий, на покрытие прироста норматива оборотных средств, на пополнение недостатка собственных оборотных средств |
Как правило, заемные средства покрывают временную, дополнительную потребность в ресурсах, связанную с сезонным процессом производства, ростом объемов производства, осуществлением непредвиденных расходов, устранением разрывов в платежном обороте предприятия |
Устойчивые пассивы направляются в сумме их увеличения на покрытие прироста норматива оборотных средств. Кредиторская задолженность в пределах установленных сроков оплаты счетов и обязательств направляется на восполнение недостатка собственных оборотных средств. В иных случаях имеют место нарушения расчетно-платежной дисциплины предприятия |
К заемным источникам формирования оборотных средств относятся в основном краткосрочные кредиты и займы. Прежде всего это 1)банковские и 2)коммерческие кредиты, 3)бюджетный и 4)налоговый кредиты, займы. Как правило, они покрывают временную, дополнительную потребность в ресурсах.
Основные направления привлечения кредитов для формирования оборотных средств: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.
Банковский кредит предоставляется исключительно в денежной форме на условиях возвратности, срочности, платности на основе кредитных договоров. Так, в соответствии со ст. 819 ГК РФ по кредитному договору банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуется предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее. Кредитный договор должен быть заключен в письменной форме. Согласно ГК РФ (ст. 432) договор считается заключенным, если достигнуто соглашение по всем существенным условиям договора. К таковым следует отнести:
цель кредита;
сумму предоставляемого кредита;
срок кредитования;
условия выдачи и погашения;
проценты на полученную сумму кредита (процентную ставку по кредиту);
• способы обеспечения исполнения кредитного обязательства. При отсутствии хотя бы одного из перечисленных условий договор считается ничтожным.
Попутно заметим, что строго определенной формы кредитного договора, рекомендуемой коммерческим банкам ЦБ РФ, не существует. Содержание кредитного договора в разных банках различное, к тому же оно зависит от категории кредита. В качестве рекомендаций предприятиям-заемщикам по содержанию кредитного договора можно предложить следующее:
необходимо избегать включения в договор положения, закрепляющего право кредитора на безакцептное списание задолженности, поскольку сумму выданного кредита банк может направить на погашение имеющегося;
в интересах предприятия заемщика включить в договор условие о возможности досрочного погашения кредита;
в кредитном договоре следует учитывать сроки начисления и выплаты процентов (желательно их совпадение); в противном случае в конце квартала банк может требовать уплаты процентов, которые набежали на начисленные, но невыплаченные проценты;
желательно включать в кредитный договор условие о том, что с момента зачисления средств на ссудный счет до момента их списания на расчетный счет предприятия-заемщика, а также с момента выставления платежного поручения при погашении кредита до момента зачисления на счет банка проценты не начисляются. Кроме того, предприятию-заемщику необходимо знать, что в соответствии с п. 1 письма Высшего арбитражного суда РФ от 26.01.94 г. № ОГУ-7/ОП-48 одностороннее изменение банком условий кредитных договоров о размере процентной ставки не допускается, за исключением случаев, когда возможность такого изменения оговорена в договоре.
Конкретный порядок размещения кредитными организациями денежных средств регламентируется Положением ЦБ РФ от 31.09.1998 г. № 54-П (в ред. Положения, утв. ЦБ РФ 27.07.2001 г. № 144-П) «О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения)». В соответствии с ним кредиты юридическим лицам предоставляются только в безналичном порядке путем зачисления денежных средств на расчетный или корреспондентский счет (субсчет) клиента-заемщика, открытый на основании договора банковского счета, в том числе при предоставлении средств на оплату платежных документов и на выплату заработной платы.
В зависимости от сферы функционирования банковские кредиты предоставляются предприятиям в виде инвестиционных (как правило, долгосрочных) ссуд, участвующих в расширенном воспроизводстве, и текущих (краткосрочных) кредитов, участвующих в финансировании текущей деятельности предприятия.
Предоставление банковского кредита может осуществляться одним из следующих способов: выдачей разовой ссуды, открытием кредитной линии, кредитованием банковского (расчетного, текущего) счета заемщика, участием банка в предоставлении денежных средств заемщику на синдицированной (консорциальной) основе и другими способами.
Разовое зачисление денежных средств на банковские счета заемщика осуществляется на основании стандартного кредитного договора. Разовые кредиты предоставляются заемщику на удовлетворение различных потребностей. При этом каждый раз нужен индивидуальный кредитный договор с указанием цели, суммы кредита, срока возврата, процентной ставки, обеспечения. Для принятия банком решения о выдаче такого кредита необходимо предоставить в банк пакет требуемых документов.
Открытие кредитной линии предполагает заключение соглашения (договора), на основании которого клиент-заемщик приобретает право на получение и использование в течение обусловленного срока денежных средств при соблюдении одного из следующих условий: • общая сумма предоставленных заемщику денежных средств не превышает максимального размера (лимита), определенного в соглашении (договоре), — «лимита выдачи»;
• в период действия соглашения (договора) размер единовременной задолженности предприятия-заемщика не превышает установленного ему данным соглашением (договором) лимита — «лимита задолженности».
Таким образом, заемщикам банк может открывать как невозобновляемую кредитную линию (под лимит выдач), таки возобновляемую кредитную линию (под лимит задолженности). Разновидностью кредитной линии является целевая (рамочная) линия, открываемая для оплаты ряда поставок определенных товаров в рамках одного контракта или затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта.
Кредитная линия открывается в основном предприятиям-клиентам с устойчивым финансовым положением в основном на один год, но может быть открыта и на более короткий период. В этот период предприятие может получить очередной транш кредита без дополнительных переговоров с банком. Однако в случае установления фактов ухудшения финансового положения заемщика или невыполнения последним условий соглашения банк может отказать в дальнейшем кредитовании предприятия.
Кредитование банковского счета заемщика (овердрафтный кредит) — это вид краткосрочного банковского кредитования, который предоставляется для покрытия разрешенного (предварительно согласованного с банком) овердрафта по счету клиента в банке.
Овердрафт — это отрицательный баланс (дебетовое сальдо) на расчетном/текущем счете предприятия-клиента, который может возникнуть в результате проведения банком платежей по счету клиента на сумму, превышающую остаток средств на счете. Овердрафт может образоваться только в течение операционного дня. При закрытии банком текущего операционного дня отрицательное сальдо по счету клиента, возникшее при разрешенном овердрафте, закрывается за счет предоставления кредитных ресурсов.
Кредитование в форме «овердрафт» используется клиентом по мере необходимости, поэтому начисленные проценты по такому кредиту значительно ниже, чем проценты по срочному кредиту на тот же отрезок времени. Условиями предоставления банком клиенту овердрафтного кредита, или режимом овердрафта, являются:
статус «клиента банка»;
разрешенный лимит овердрафта;
ставка процента по овердрафтному кредиту;
ставка за выделение лимита овердрафта;
• срок овердрафта (общий срок кредитного соглашения, срок погашения транша, срок погашения процентов);
• валюта кредита или «режим валютных оговорок».Кредитование счета заемщика осуществляется, как уже отмечено выше, в рамках разрешенного лимита овердрафта, который представляет собой величину заранее согласованного с банком и установленного дополнением к договору банковского счета кредита, предоставляемого в режиме овердрафт. Лимит овердрафта устанавливается в процентах от суммы среднемесячных «чистых» поступлений денежных средств на расчетный (текущий) счет клиента в банке(как правило, до 30 % от суммы последних). Обычно сумма среднемесячных поступлений определяется за последние 3—6 месяцев.
Синдицированный (консорциальный) кредит предоставляется заемщику за счет объединения ресурсов нескольких (двух и более) банков. Этот вид кредита используется для целей как краткосрочного, так и долгосрочного кредитования, если объем кредита, или кредитный риск, слишком велик для одного банка.
Таким образом, субъектами кредитных отношений, с одной стороны, выступают минимум два банка, а с другой — один или несколько заемщиков, непосредственно сопричастных к осуществлению кредитуемого мероприятия.
Задолженность по полученным займам и кредитам показывается в бухгалтерском учете и отчетности с учетом причитающихся на конец отчетного периода процентов. Начисленные заимодавцу (банку) проценты по займам и кредитам признаются заемщиком операционными расходами в тех отчетных периодах, к которым относятся данные начисления. При этом на сумму начисленных процентов в учете делается запись: дебет 91, кредит 66,67. Если задолженность по займу (кредиту) выражена в иностранной валюте или условных денежных единицах, то начисление процентов по займам осуществляется в рублевой оценке по курсу ЦБ РФ, действовавшему на дату фактического начисления процентов по условиям договора, а при отсутствии официального курса — по курсу, определяемому по соглашению сторон.
Попутно заметим, что порядок ведения бухгалтерского учета долговых обязательств определяется прежде всего типом и условиями заключенной сделки. Основные различия между типами указанных сделок представлены в табл. 7.7.
Разновидностью банковских кредитных операций и одновременно способом финансирования текущей деятельности предприятия является факторинг. Согласно требованиям Гражданского кодекса РФ (ст. 825) круг лиц, которые по договору факторинга могут выступать в качестве финансовых агентов, ограничен. Ими могут быть только банки и иные кредитные организации. Что же касается других коммерческих организаций, то им нужны лицензии на осуществление такого рода деятельности. Однако закон не предусматривает основание и процедуру лицензирования. Для кредитных организаций разрешение на факторинг не нужно, поскольку последний является сделкой, а на совершение сделок кредитным организациям лицензия не нужна*.
Таблица 7.7
Основные различия между денежным займом и кредитом
|
Тип сделки 8ЛКИ |
|
|
Договор денежного займа |
Кредитный договор |
Статус кредитора |
Любое юридическое или физическое лицо |
Банк или иная кредитная организация, имеющая лицензию ЦБ РФ |
Форма договора |
Письменная форма при условии, если заимодавцем является юридическое лицо |
Обязательная письменная форма |
Характер договора |
Реальный договор (вступает в силу с момента передачи денег) |
Консенсуальный договор (вступает в силу с момента достижения сторонами соглашения о передаче денег) |
Возмездность договора |
Возмездный договор, если иное не предусмотрено законом или договором |
Возмездный договор |
Способ формирования долговых обязательств |
Предоставление взаймы денежных средств Эмиссия облигаций Выдача векселей |
Предоставление взаймы денежных средств |
Как следствие юридически рискованно начинать факторинг той организации, которая не относится к категории кредитных, ведь сделка действительна тогда, когда она соответствует закону и не вступает с ним в противоречие. Здесь очевиден риск, поскольку в Гражданском кодексе РФ сказано одно, а в других законах — другое. Помимо того, сама необходимость и возможность лицензирования рассматриваемой деятельности может быть поставлена под сомнение. И вот почему.. В 2006 г. внесены поправки в ГК РФ, касающиеся ликвидации лицензирования факторинга. Однако на данный момент они еще не приняты.
Операция финансирования под уступку денежного требования обычно трактуется одновременно как комиссионная и как кредитная, причем именно последний аспект играет определяющую роль. Кредитный характер факторинга подтверждается наличием всех признаков кредитной сделки.
По смыслу п. 1 ст. 824 ГК РФ при заключении договора финансирования под уступку денежного требования (термин «факторинг» в Гражданском кодексе в гл. 43 не употребляется) одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства, в то время как клиент в обмен на эти средства уступает или обязуется уступить финансовому агенту имеющееся у него денежное требование к третьему л иду (должнику), вытекающее из предоставления клиентом этому лицу товаров, выполнения работ или оказания услуг. Уступленное денежное требование является и способом обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом (банком). Однако право на денежную претензию переходит к агенту лишь тогда, когда не будет выполнено обязательство, по отношению к которому уступка денежного требования является обеспечением исполнения обязательства.
При этом финансовый агент может либо принимать, либо не принимать на себя риск неплатежа в случае нарушения должником своих обязательств. Фактор (банк) обычно сразу выплачивает часть суммы дебиторской задолженности (от 70 до 90 %) от фактури-рованных поставок, придерживая оставшуюся часть на покрытие риска неоплаты. После поступления платежа блокированная сумма возвращается за вычетом процентов и комиссионных. Схема факторинговой операции представлена на рис. 7.3.
Что касается отсутствия в отечественном законодательстве термина «факторинг», то это можно объяснить стремлением избежать противоречия с Конвенцией ЮНИДРУА (Международный институт по унификации частного права) по международным факторным операциям, заключенной в Оттаве 28 мая 1993 г. В соответствии со ст. 1 Конвенции операция будет считаться факторной, если цессионарий берет на себя выполнение не менее двух из следующих операций:
финансирование поставщика (кредитование в форме предоплаты его требований);
ведение счетов (бухгалтерского учета) по обязательственным требованиям;
предъявление к оплате дебиторской задолженности клиента (инкассирование);
защита поставщика от неплатежеспособности дебиторов (страхование кредитного риска).
Во многих странах к факторингу относят только учет счетов-фактур, т. е. первую из перечисленных операций. Аналогичная ситуация и в России, причем суть ее точно передает принятое название — финансирование под уступку денежного требования. Вместе с тем в соответствии с договором обязательства финансового агента могут быть шире и включать предоставление клиенту и других финансовых услуг, связанных с денежными требованиями, являющимися предметом уступки: ведение бухгалтерского учета по обязательственным требованиям; контроль за своевременностью оплаты счетов; защита от кредитных рисков и др.
Для более полной характеристики сути факторинга рассмотрим основные его виды. Так, факторинг конвенционный, или широкий, — это система финансового обслуживания клиентов банками, когда они принимают на себя не только кредитование до возврата долга и получение самого долга, но и бухгалтерское, сбытовое, рекламное, страховое, кредитное обслуживание клиентов. Конвенционный факторинг выступает как система финансового обслуживания клиента, в которую входят бухгалтерский учет, расчеты с поставщиками и покупателями, страховое кредитование и т. д. Соответственно, узкий, или ограниченный, факторинг предусматривает ограниченный перечень услуг (обычно ограничивается учетом счетов-фактур).
Другими видами факторинга являются открытый, когда плательщик (должник) клиента осведомлен о факторинговой сделке между поставщиком и банком, указанным в расчетных документах как получатель денег, и закрытый (конфиденциальный), когда контрагенты клиента не знают о кредитовании его продаж фактором.
В зависимости от кредитного риска выделяют факторинг с правом регресса и без права регресса. Различие этих двух видов связано с тем, в какой мере фактор берет на себя риск возможного неплатежа должника, причинами которого могут быть ухудшение его экономического положения, возникновение непредвиденных затруднений в его хозяйственной деятельности, равно как и его недобросовестность и нераспорядительность.
Еще одна классификация факторинга связана со способом выплаты суммы клиенту. Здесь возможны варианты с дроблением суммы или без дробления. Обычно применяется факторинг с немедленной оплатой значительной части (до 60-90 %) дебиторской задолженности клиента, т. е. причитающихся ему средств от должника. Оставшаяся часть суммы требований клиента за вычетом процентов за кредит и комиссионных может уплачиваться двояким образом:
либо в определенный между банком и клиентом срок независимо от времени поступления средств от должника;
либо после перечисления им этих средств, т. е. когда оплата за поставленный товар будет реально произведена. Период отсрочки платежа обычно невелик — в пределах 1—2 месяцев, но не более 90 дней.
Использование возможностей факторинга в современных условиях имеет серьезные объективные предпосылки, и обусловлено это его многочисленными достоинствами. При этом преимущества получают все три стороны, принимающие участие в факторинговых операциях (рис. 7.4).
Положительные стороны факторинга как инструмента финансирования деятельности российских предприятий заключаются в следующем:
факторинг обеспечивает решение проблемы пополнения оборотных средств и ускорения их оборачиваемости;
активно способствует «расшивке» неплатежей и ускорению расчетов;
эффективно способствует расширению экспортных операций и увеличению товарооборота;
выступает важной предпосылкой обеспечения финансовой устойчивости предприятий;
существенно усиливает взаимную ответственность сторон сделки;
выступает в качестве перспективной области использования для малых и средних предприятий, испытывающих нехватку денежных средств не только из-за несвоевременности расчетов с дебиторами, но и из-за проблем, обусловленных особенностями производственного цикла;
во многих случаях может служить единственным средством пополнения денежных средств предприятий, укрепления их финансового благосостояния;
способствует упрощению планирования денежного оборота, росту доходов и пр.
Однако при этом факторинг не лишен и серьезных недостатков, как-то:
' высокий уровень риска факторинговых операций; ' как следствие — высокая стоимость факторинга;
зависимость предприятий-поставщиков отусловий, диктуемых финансовыми агентами;
ограничения в использовании факторинга в зависимости от типа производства, количества дебиторов предприятия, видов обязательств и т. п.;
факторинг выгоден далеко не всем предприятиям, а лишь тем из них, бизнес которых способен быстро расти, и др. Стоимость факторинговой услуги складывается из двух элементов: комиссионного вознаграждения и процентов за кредит. На стоимость факторингового обслуживания влияют:
объем уступаемой задолженности;
количество дебиторов;
срок отсрочки платежа;
вид соглашения (регрессное или безрегрессное);
местонахождение дебитора.
Факторинг дороже кредита, и это вполне объяснимо. Во-первых, фактор освобождает предприятие от издержек по обслуживанию дебиторской задолженности и инкассированию средств. Во-вторых, факторинг не требует оформления залога. Принципиальная формула для определения платы за факторинговый кредит (Ц) такова:
Ц = С • (Д • П • Т+ К),
где С — сумма платежного документа (уступленного денежного требования); Д — величина кредита по отношению к сумме счетов, доли единицы; П — ставка банковского процента; Т — средний срок оборачиваемости средств в расчетах; К — размер комиссионных за услуги, доли единицы по отношению к сумме счетов.
Рассмотрим пример. Общая сумма задолженности заказчиков предприятию составляет 800 тыс. руб. Банк по факторинговому соглашению предоставляет 80 % от суммы долга. Задолженность удалось взыскать с заказчика через 90 дней. При комиссионном вознаграждении в 2 % и процентной ставке за кредит в 14 % расходы поставщика по факторинговой операции составят
Ц = 800 тыс. руб. • (0,8 • 0,14 ■ 0,24657 (90 : 365) + 0,02) = = 38,093 тыс. руб.
Факторинг целесообразно использовать компаниям, бизнес которых может быстро расти. Наиболее часто этой услугой пользуются предприятия, работающие в пищевой отрасли, фармацевтике, торговле парфюмерией, косметикой, бытовой химией, детскими товарами и т. п. Практика показывает, что большая часть сделок заключается по регрессному факторингу. В качестве дополнительной услуги практически все банки бесплатно устанавливают своим клиентам IT— программу по учету факторинговых операций.
Коммерческий кредит есть форма взаимного финансирования (кредитования) организаций (предприятий). Представляет собой особый порядок оплаты, обязательство из договоров на продажу товаров, предоставление услуг, выполнение работ и т. д. Статья 823 ГК РФ предусматривает, что договор, исполнение которого связано с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, может предусматривать предоставление кредита, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ, услуг. Тем самым к коммерческому кредиту применяются правила о займе и кредите, если иное не предусмотрено нормами, регулирующими договоры, из которых возникает обязательство оплаты (п. 2 ст. 823 ГК РФ).
Коммерческий кредит предоставляется предприятию поставщиками в виде отсрочки или рассрочки платежа. Покупателем поставщику коммерческий кредит предоставляется в виде аванса или предварительной оплаты и обладает чертами как целевого, так и спонтанного финансирования.
Коммерческий кредит для привлекающих его организаций имеет ряд преимуществ:
облегчает реализацию товара;
тесно связан с объемами хозяйственной деятельности организаций, что способствует формированию баланса между объемами финансирования и масштабами деятельности и сглаживанию сезонной потребности в иных формах привлечения заемных средств;
способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств;
обходится значительно дешевле банковского кредита;
характеризуется более простым механизмом оформления в сравнении с банковским кредитом;
не требует залогового обеспечения и не содержит жестких требований к показателям финансового состояния компаний; характеризуется оперативностью предоставления средств; расширяет возможности маневрирования оборотными средствами;
позволяет предприятиям оказывать финансовую поддержку ДРУГ другу.
К недостаткам коммерческого кредита можно отнести риски для поставщика, связанные с изменением цены товара, несоблюдением покупателями сроков оплаты, банкротством покупателей, а также незначительные сроки пользования данной формой кредита (период предоставления коммерческого кредита обычно ограничивается несколькими месяцами).
По способу оформления в хозяйственной практике выделяют несколько видов коммерческого кредита:
Коммерческий кредит с отсрочкой платежа по условиям контракта. Получил наибольшее распространение в хозяйственной практике. Этот кредит оговаривается условиями договора поставки товаров, который заключается между поставщиком и покупателем и не требует специального оформления. Поставщик после отгрузки продукции передает товаросопроводительные документы, которые являются основанием предоставления такого кредита.
Коммерческий кредит по открытому счету. Данный вид коммерческого кредита используется в хозяйственных отношениях предприятия с его постоянными поставщиками при многократных поставках заранее оговоренного перечня продукции небольшими партиями. Условия предоставления этого кредита также оговариваются в контракте на поставку продукции. В данном случае организация-поставщик относит стоимость отгруженных товаров на дебет счета, открытого организации-покупателю, которая погашает соответствующую задолженность в обусловленные сроки.
Коммерческий кредит с оформлением задолженности векселем. В этом случае организация-покупатель, получив товар, выписывает вексель с указанием срока платежа. Вексельный оборот по коммерческому кредиту обслуживается простыми и переводными векселями.
Коммерческий кредит в форме консигнации. Данный вид коммерческого кредита представляет собой вид комиссионной операции, при которой организация-поставщик отгружает товар на склад торговой организации с поручением реализовать его. При этом расчеты с поставщиком осуществляются лишь после того, как поставленный товар будет реализован.
В структуре заемных средств можно выделить и такие источники формирования оборотных и внеоборотных активов, как налоговые и бюджетные кредиты.
Налоговый кредит представляет собой изменение срока уплаты налога на срок от трех месяцев до одного года. Налоговый кредит может быть предоставлен по одному или нескольким налогам (ст. 65 НКРФ). Налоговый кредит предоставляется заинтересованному лицу по его заявлению и оформляется договором. Он может быть как процентным, так и беспроцентным. Договор о налоговом кредите предусматривает сумму задолженности (с указанием налога, по уплате которого предоставлен кредит), срок действия договора, начисляемые на сумму задолженности проценты, порядок погашения суммы задолженности и начисленных процентов, документы об имуществе, которое является предметом залога, либо поручительство, ответственность сторон.
Бюджетный кредит может быть предоставлен юридическому лицу на основании договора, заключенного в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации с учетом положений Бюджетного кодекса РФ и иных нормативных актов, только при условии предоставления заемщиком обеспечения исполнения обязательства по возврату такого кредита.
Бюджетный кредит предоставляется на условиях возмездности и возвратности. Способами обеспечения исполнения обязательств по возврату кредита могут быть только банковские гарантии, поручительства, залог имущества, в том числе в виде акций, иных ценных бумаг, паев, в размере не менее 100 % предоставляемого кредита.
Обязательным условием предоставления бюджетного кредита является проведение предварительной проверки финансового состояния его получателя финансовым органом или по его поручению уполномоченным органом. Они проводят также проверку целевого использования бюджетного кредита.
К привлеченным источникам формирования оборотных средств относятся 1)кредиторская задолженность и 2)прочие краткосрочные обязательства. При этом для целей финансирования оборотных активов из состава кредиторской задолженности, как уже сказано, используется в первую очередь устойчивая кредиторская задолженность, а затем и другие ее элементы. В отличие от устойчивых пассивов кредиторская задолженность в части сумм, обусловленных принятой системой расчетов, а также нарушением платежной дисциплины, является непланируемым источником формирования оборотных средств.
Между тем использование кредиторской задолженности в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в связи с нарушением расчетно-платежной дисциплины и является следствием несоблюдения организацией сроков оплаты продукции и расчетных документов.
Кредиторская задолженность сопряжена с образованием дебиторской задолженности и является источником ее погашения. Однако из этого вовсе не следует, что кредиторская задолженность должна превышать дебиторскую, поскольку временно отвлеченные и временно привлеченные в оборот средства отнюдь не должны корреспондировать по величине. Кредиторская задолженность должна погашаться вне зависимости от величины дебиторской задолженности.
Между тем определение целесообразности привлечения того или иного финансового источника проводится на основе сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) данного источника. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.