Теснота взаимосвязи между рыночной капитализацией и другими показателями с использованием коэффициентов корреляции

Компания	РК, полностью, млрд. долл.	Запасы нефти и газа, млн. барр.	Доказанные запасы нефти, млн. барр.	Доказанные запасы газа, млн. барр.	Добыча нефти и газа, тыс. барр. /сут.	Добыча нефти, тыс. барр. /сут.	Добыча газа, тыс. барр. /сут.	Сбыт нефтепродуктов, тыс. барр. /сут.
РК полностью, млрд. долл.	1	0,9462	0,8768	0,9647	0,9134	0,8317	0,9744	0,9126
Запасы нефти и газа, млн. барр.		1	0,9631	0,9707	0,9170	0,8696	0,9386	0,7952
Доказанные запасы нефти, млн. барр.			1	0,8764	0,9136	0,9262	0,8742	0,7673
Доказанные запасы газа, млн. барр.				1	0,8595	0,7620	0,9477	0,7840
Добыча нефти и газа, тыс. барр./сут.					1	0,9728	0,9508	0,9156
Добыча нефти, тыс. барр./сут.						1	0,8645	0,8646
Добыча газа, тыс. барр./сут.							1	0,9065
Сбыт нефтепродуктов, тыс. барр./сут.								1

Для оценки значимости модели рассчитаем коэффициент множественной корреляции по формуле. Данные, необходимые для расчета коэффициента множественной корреляции по формуле 4.5, представлены в табл. 4.12.

Проверим надежность коэффициента множественной корреляции с применением t-критерия и F-критерия. Рассчитаем эмпирическое значение t-критерия по формуле 4.6:

.

Рассчитаем критическое значение F-критерия по формуле 4.7:

.

Сравниваем эмпирические значения t-критерия и F-критерия с критическими, определенными по соответствующим таблицам (при уровне значимости 1%).

Таблица.4.54

Результаты регрессионного моделирования

Свободный член	Добыча газа, тыс. барр./сут.	Доказанные запасы газа., млн. барр.	Сбыт нефтепродуктов, тыс. барр./сут.
0,012754	-0,223045587	0,835569	0,412088865

Критическое значение t-критерия равняется 4,604, F-критерия – 28,24. Эмпирические значения превышают критические. Таким образом, коэффициент множественной корреляции с вероятностью 99% является надежной характеристикой выбранной связи между рыночной капитализацией и производственными показателями.

Анализ коэффициентов регрессии позволяет сделать вывод, что все выбранные показатели оказывают непосредственное влияние на рыночную капитализацию компании. Однако в большей степени влияют на рыночную капитализацию запасы газа и сбыт нефтепродуктов, а в меньшей – добыча газа.

Определим стоимость «ЛУКОЙЛа» по построенной регрессионной модели:

Компания	ЛУКОЙЛ
Запасы нефти и газа, млн. барр.	16779,1
Доказанные запасы нефти, млн. барр.	14576,5
Доказанные запасы газа, млн. барр.	610,2
Добыча нефти и газа, тыс. барр. /сут.	1606
Добыча нефти, тыс. барр. /сут.	1522
Добыча газа, тыс. барр. /сут.	84
Сбыт нефтепродуктов, тыс. барр. /сут.	866

РК = 0,012754*84 ^{– 0,22304}*610,2^0,83556*866^0,41208 = 16,378 млрд. долл.

Можно заметить, что не только производственные показатели определяют величину рыночной капитализации компании. В значительной мере на рыночную капитализацию влияют и показатели экономические.

Определение рыночной капитализации исключительно от производственных показателей может иметь достаточно субъективный характер.

Это объясняется тем, что зарубежные компании в основном ориентированы на реализацию конечного продукта, в то время как российские компании значительную часть сырья реализуют на внутреннем рынке либо экспортируют. Поэтому имеет смысл построить модель зависимости рыночной капитализации компании от экономических показателей, которые характеризуют конечные результаты работы компании без учета влияния на них конкретных сфер деятельности.