- •Зарубежный опыт коллективного инвестирования
- •Коллективные инвестиции в России
- •Типы пиФов (по режиму выдачи и погашения паев)
- •Акционерные инвестиционные фонды
- •Основные экономические преимущества паевых инвестиционных фондов
- •Понятие паевого инвестиционного фонда и инвестиционного пая
- •Договор о доверительном управлении имуществом паевого инвестиционного фонда
- •Управляющая компания паевого инвестиционного фонда (ук)
- •Специализированный депозитарий паевого инвестиционного фонда
- •Специализированный регистратор паевого инвестиционного фонда (ср)
- •Агенты по размещению и выкупу инвестиционных паев
- •Размещение и выкуп инвестиционных паев
- •Значение правил и проспекта эмиссии паевого инвестиционного фонда
- •Содержание правил паевого инвестиционного фонда
- •Содержание проспекта эмиссии инвестиционных паев
- •Цели и значение раскрытия информации о деятельности фонда и управляющей компании
- •Определение стоимости чистых активов фондов, определение стоимости пая
- •Организация маркетинга паевого инвестиционного фонда
- •Требования к рекламе пиФа
- •Квалифицированный инвестор
- •Типы инвестиционных портфелей
- •Характеристика пассивной и активной форм управления портфелем
- •Характеристика стратегий управления портфелем
- •Характеристика фондов денежного рынка
- •Характеристика фондов облигаций
- •Характеристика фондов акций
- •Характеристика фондов смешанных инвестиций
- •Характеристика фондов фондов
- •Характеристика индексных фондов
- •Характеристика фондов недвижимости
- •Характеристика рентных фондов
- •Характеристика фондов венчурных инвестиций
- •Характеристика фондов товарного рынка
- •Характеристика кредитных фондов
- •Характеристика фондов прямых инвестиций
- •Характеристика ипотечных фондов
- •Характеристика хедж-фондов
- •Налогообложение доходов физических лиц от операций с инвестиционными паями
- •Риск-менеджмент в инвестиционных фондах
Характеристика пассивной и активной форм управления портфелем
Пассивная форма управления состоит в создании хорошо диверсифицируемого портфеля с заранее определенным уровнем риска и продолжительным сохранением портфеля в неизменном состоянии.
При пассивной стратегии портфель ценных бумаг более или менее постоянен. Менеджер портфеля не ставит перед собой цель получить более высокую доходность по сравнению со средней доходностью при допустимом уровне риска и исходит из того, что рынок ценных бумаг эффективен. Основной задачей менеджера инвестиционного портфеля при пассивной стратегии управления им является снижение риска и обеспечение заданной доходности. Чтобы его снизить, применяется стратегия, называемая копированием индекса. Суть ее состоит в том, что формируемый портфель ценных бумаг должен иметь уровень доходности, близкий индексу доходности по широкой базе ценных бумаг (копировать его), обращающихся на фондовом рынке.
Сигналом к изменению сформированного портфеля служат не рыночные изменения (как в случае активного управления), а падение доходности ниже минимальной.
Активная форма управления исходит из позиции, что рынок не всегда является эффективным. У инвесторов появляется возможность за счет переоформления портфеля наращивать его стоимость. Это осуществляется путем изменения пропорций видов финансовых инструментов, включаемых в портфель (акции, облигации и др.), и варьирования категориями активов внутри категорий финансовых инструментов.
Активная модель управления предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение инструментов, отвечающих инвестиционным целям портфеля, а также быструю смену состава фондовых инструментов, входящих в него.
Активная модель управления является наиболее адекватной для рынка.
Менеджер, занимающийся активным управлением, должен суметь отследить и приобрести наиболее эффективные ценные бумаги и максимально быстро избавиться от низкодоходных активов.
Характеристика стратегий управления портфелем
Существует несколько видов стратегий:
1. Агрессивная стратегия, когда все средства фонда или их б6льшая часть вкладывается в акции. Такой подход имеет смысл при росте рынка.
Инвестиционные цели: получение максимально возможной доходности инвестиций в текущей конъюнктуре рынка как за счет включения в состав портфеля недооцененных активов, имеющих потенциал роста существенно выше среднерыночного, так и за счет проведения активных спекулятивных операций.
Горизонт инвестирования зависит от выбранного подвида рискованной стратегии. При реализации активной, спекулятивной стратегии - от 1 года. При реализации стратегии роста капитала оптимальным инвестиционным горизонтом может являться период 1-3 лет. Рекомендовать агрессивную стратегию стоит активным инвесторам, которые готовы рискнуть ради большей прибыли.
2.Консервативная стратегия подразумевает вложение средств в облигации, что оправданно при падающем или на определенном рынке.
Инвестиционные цели: обеспечение надежности инвестиций, сохранности инвестированного капитала и защиты его от инфляции, получение доходности, которая выше доходности по банковским депозитам.
Оптимальный горизонт инвестирования - от 1 года. Стратегия подходит консервативным инвесторам, для которых сохранность средств важнее высоких прибылей.
3. Сбалансированная стратегия сочетает в себе плюсы акций и облигаций. В рамках этой стратегии УК имеет возможность оперативно распределять средства между акциями и облигациями при различных движениях рынка. Сбалансированная стратегия предназначена тем инвесторам, которые желают принять участие в росте рынка, но не хотят излишне рисковать своими средствами.
Инвестиционные цели: получение дохода, превышающего уровень инфляции, доходность по банковским депозитам и некоторым альтернативным видам инвестирования (например, облигациям определенного кредитного качества) при условии жесткого ограничения риска (возможности потерь).
Оптимальный горизонт инвестирования - от 1 года.