- •Зарубежный опыт коллективного инвестирования
- •Коллективные инвестиции в России
- •Типы пиФов (по режиму выдачи и погашения паев)
- •Акционерные инвестиционные фонды
- •Основные экономические преимущества паевых инвестиционных фондов
- •Понятие паевого инвестиционного фонда и инвестиционного пая
- •Договор о доверительном управлении имуществом паевого инвестиционного фонда
- •Управляющая компания паевого инвестиционного фонда (ук)
- •Специализированный депозитарий паевого инвестиционного фонда
- •Специализированный регистратор паевого инвестиционного фонда (ср)
- •Агенты по размещению и выкупу инвестиционных паев
- •Размещение и выкуп инвестиционных паев
- •Значение правил и проспекта эмиссии паевого инвестиционного фонда
- •Содержание правил паевого инвестиционного фонда
- •Содержание проспекта эмиссии инвестиционных паев
- •Цели и значение раскрытия информации о деятельности фонда и управляющей компании
- •Определение стоимости чистых активов фондов, определение стоимости пая
- •Организация маркетинга паевого инвестиционного фонда
- •Требования к рекламе пиФа
- •Квалифицированный инвестор
- •Типы инвестиционных портфелей
- •Характеристика пассивной и активной форм управления портфелем
- •Характеристика стратегий управления портфелем
- •Характеристика фондов денежного рынка
- •Характеристика фондов облигаций
- •Характеристика фондов акций
- •Характеристика фондов смешанных инвестиций
- •Характеристика фондов фондов
- •Характеристика индексных фондов
- •Характеристика фондов недвижимости
- •Характеристика рентных фондов
- •Характеристика фондов венчурных инвестиций
- •Характеристика фондов товарного рынка
- •Характеристика кредитных фондов
- •Характеристика фондов прямых инвестиций
- •Характеристика ипотечных фондов
- •Характеристика хедж-фондов
- •Налогообложение доходов физических лиц от операций с инвестиционными паями
- •Риск-менеджмент в инвестиционных фондах
Зарубежный опыт коллективного инвестирования
Первый ИФ появился в США
1924 г. – Massachusetts Investory Trust
1939 г. – В США принят закон о трасте
1940 г. – закон об инвестициях
Сер.1950 г. – бурный рост взаимных фондов.
Рост индустрии ИФ стал возможен благодаря поддержке американского правительства. Взаимные фонды стали главным звеном американской пенсионной системы. Организации ежемесячно отчисляют часть зарплаты своих сотрудников (до налогообложения) в несколько инвестиционных инструментов, среди которых есть и взаимные фонды. Американские федеральные и муниципальные власти часто обращаются к фондам для продажи своих облигаций и получения финансирования долгосрочных проектов. В основе деятельности любых ИФ лежат инвестиционные стратегии и в зависимости от признака, лежащего в основе инвестиционной стратегии, можно выделить более 30 различных типов портфелей, а соответственно и фондов.
Географический признак (способность азиатских эмитентов приносить долгосрочный стабильный доход привела к появлению в Европе фондов, ориентированных на инвестиции в Китай, Малайзию, Индонезию, Ю.Корею).
Критерий капитализации (с большой капитализацией; со средней; с малой; в венчурные фонды).
Отраслевой признак (отраслевая диверсификация фондов с тем, чтобы инвесторы могли выбрать фонды более динамичные в своих показателях (нефтяные, телекоммуникационные).
Форма роста (ориентирование на дивидендную и капитальную доходности).
Выбор инструментов (можно определить структуру фонда (акции, облигации, недвижимости)).
Коллективные инвестиции в России
2 этапа: 1992 г. – 1999 г.; 2000 г. – наше время.
Особенности 1-го этапа:
Начиная с 95 г. ФКЦБ приняла около 30 нормативных актов, направленных на защиту пайщиков;
Был установлен гос.контроль за деятельностью ПИФов;
Были разделены функции управления активами фонда;
Организован многосторонний перекрестный контроль за деятельностью ПИФа;
Установлены высокие требования к распределению инфо, усовершенствованная система отчетности;
Была получена 1-ая лицензия, заработал 1 ИФ (1-ые фонды работали только с ГЦБ)
Особенности 2-го этапа:
2001 г. – ФЗ № 156 «Об ИФ» создал полноценную основу деятельности коллективных инвесторов РФ: обеспечивает комплексное регулирование деятельности ИФ;
был введен новый тип фондов – закрытые;
Возможность вторичного обращения паев;
Законодательно закреплена необходимость отражения в названии фонда примерного состава активов в соответствии с определенными требованиями к составу и структуре активов в рамках этих категорий.
По результатам 1-го полугодия 2008 г. российский рынок коллективных инвестиций занимает 5-е место среди стран Восточной Европы по V активов, находящихся в рыночных фондах (1-Польша; 2-Венгрия;3-Чехия;4-Словакия).
Типы пиФов (по режиму выдачи и погашения паев)
ОПИФ (открытые). Обязаны провести выдачу, обмен и погашение в любой рабочий день по требованию клиента. Создается только для вложения в ц.б., имеющие признаваемую котировку. В первую очередь это денежные вклады, акции крупнейших российских предприятий и ГЦБ.
ИПИФ (интервальные) могут проводить выкуп, размещение и обмен паев только в определенные сроки, установленные правилами фонда, но не реже 1 раза в год (в течение min 14 дней). По степени ликвидности ОПИФ самые ликвидные, ИПИФ и ликвидные и неликвидные. ИПИФ – те же ц.б., что и ОПИФ, кроме того допускается вложение в менее ликвидные ПИФы.
ЗПИФ (закрытые) могут выдавать паи только при своем формировании, а также в случае проведения доп.эмиссии, которая должна быть одобрена всеми учредителями фонда. Погашение паев производится только в конце существования фонда. ЗПИФ может инвестировать в еще менее ликвидные активы.