4.Виды дивидендных выплат и их источники.

Согласно действующим нормативным документам дивидендом становится часть чистой прибыли АО, распределяющая среди акционеров пропорционально числу акций, находящихся в их распоряжении. Дивиденд может выплачиваться ежеквартально 1 раз в пол года или ежегодно.

Процедура выплаты дивидендов проходит в несколько этапов.

Примерная последовательность выплаты дивидендов:

26 января

Дата объявления – Совет директоров принимает решение о выплате дивидендов, их размера, датах переписи и выплаты.

Дата переписи – день регистрации акционеров, имеющих право на получение дивидендов. Состав акционеров постоянно меняется ввиду обращения ценных бумаг на рынке.

Дата переписи обычно назначается за 2-4 недели до дня выплаты дивидендов.

Чтобы установить, кто имеет право на выплату дивидендов, назначается экс дивидендная дата: лица, купившие акции до этой даты имеют право на получение дивидендов..

Назначается за 4 дня до момента дивидендной переписи. Дата выплаты – рассылка чеков акционерам.

Согласно украинскому законодательству порядок выплаты дивидендов оговаривается при выпуске ценных бумаг и излагается на обратной стороне акций.

На дивиденды имеют право акции, приобретенные не позднее чем за 30 дней до официальной даты его выплаты.

Совету директоров и общему собранию акционеров запрещается объявлять и выплачивать дивиденд в следующих случаях:

а) в годовом балансе общества имеются убытки (до тех пор пока они не будут покрыты или не будет уменьшен уставный капитал);

б) общество неплатежеспособно или может стать таковым после выплаты дивидендов.

Размер дивиденда объявляется без учета налогов. Выплата дивидендов осуществляется либо самим обществом, либо банком – агентом, которые выступают в этот момент государства по сбору налогов у источников и выплачивают акционерам дивиденды за вычетом соответствующих налогов. Дивиденды могут выплачиваться чеком, платежным поручением или почтовым перевозом. По невыплаченным дивидендам проценты не начисляются. Могут выплачиваться дивиденды акциями, облигациями и товарами.

5. Дивидендная политика и регулирование курса акций.

Согласно украинскому законодательству источниками дивидендов могут выступать:

• чистая прибыль отчетного периода;

• нераспределенная прибыль прошлых периодов и специальные фонды, созданные для этой цели

Теоретически АО могут выплачивать общую сумму дивидендов в размере, превышением прибыли отчетного периода. Однако базовым является вариант распределения чистой прибыли текущего периода.

В мировой практике разработаны различные варианты дивидендных выплат.

1) Методика постоянного процентного распределения прибыли.

Как известно, чистая прибыль распределяется, а выплаты дивидендов по привилегированным акциям (Д_ПА) и прибыль, доступную владельцам обыкновенных акций (П_ОА). П_ОА распределяется собранием акционеров, на дивидендные выплаты по обыкновенным акциям (Д_ОА) и нераспределенную прибыль (ПН).

Основные показатели, характеризующими дивидендную политику, являются коэффициент «дивидендный выход». Это отношение дивиденда по ОА к прибыли, доступный владельцам ОА (в расчете на 1 акцию). Дивидендная политика постоянного процентного распределения прибыли предполагает, что

В этом случае, если АО закончило год с убытком, то дивиденды могут не выплачиваться.

2) Методика фиксированных дивидендных выплат.

Предполагает регулярную выплату дивидендов на акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени, например, 1,5 % независимо от изменения курсовой стоимости акций. Если фирма развивается успешно, то он может быть повышен. Определяя размер фиксированного дивиденда на перспективу, обычно фирма использует в качестве ориентира «дивидендный выход».

3) Методика выплаты гарантированного минимума и экстра дивидендов.

Эта методика является развитием предыдущей. Компания выплачивает фиксированные дивиденды, однако периодически в случае успешной деятельности экстра дивиденды. Термин «экстра» означает премию разовую, не гарантированную в следующем году, не должна быть слишком часто.

4) Методика выплаты дивидендов акциями.

Вместо денег дополнительный пакет акций. По нескольким причинам:

• проблемы с денежной наличностью, неустойчивое финансовое положение;

• финансовое положение устойчиво, развивается быстрыми темпами, необходимы деньги на развитие;

ПРИМЕР НА ПРАКТИКЕ.

5) Курсовая цена акции и дивидендная политика взаимосвязаны. Хотя определенной зависимости не существует. В целом, разумная дивидендная политика должна способствовать повышению курса акций. Кроме дивидендной политики не курс акций влияет множество фактов.

В финансовом менеджменте разработаны специальные приемы для искусственного регулирования курса акций, которые могут влиять и на размер дивидендов. Это:

• дробление;

• консолидация;

• выкуп акций.