3. Основные направления долговой политики на 2006-2008 гг.

В связи с тем, что экономическая и финансовая политика государства в 2006-2008 гг. будут ориентированы на ускорение темпов экономического роста при сохранении бездефицитного федерального бюджета, основными целями долговой стратегии на этот период должны стать:

• обеспечение сбалансированности источников финансирования дефицита федерального бюджета за счет государственных заимствований на внутреннем и внешнем рынках совместно с поступлениями от приватизации и реализацией государственных запасов и средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации;

• сохранение объемов и структуры государственного долга, позволяющих гарантированно выполнять обязательства по его погашению и обслуживанию, а также рефинансировать долг независимо от состояния федерального бюджета;

• осуществление государственных внутренних заимствований в объеме, позволяющем активно развивать рынок корпоративных и муниципальных заимствований, обеспечивающих финансирование инвестиций в отраслях и регионах;

• изменение структуры государственного долга Российской Федерации в части дальнейшего увеличения удельного веса внутреннего долга в структуре совокупного государственного долга при одновременном уменьшении внешнего долга, особенно его нерыночной части.

В период 2006-2008 годов объем погашения государственного долга составит 1 306,5 млрд. рублей (47,58 млрд. долларов США), в том числе внешнего (по оригинальному графику платежей) - 864,0 млрд. рублей (31,47 млрд. долларов США) и внутреннего - 442,6 млрд. рублей (16,11 млрд. долларов США).Таким образом, при сохранении бездефицитного федерального бюджета, объем привлечения в период 2006-2008 гг. должен составить 1 306,5 млрд. рублей (47,58 млрд. долларов США).

В качестве источников финансирования для погашения государственных долговых обязательств в 2006-2008 гг. Минфин России предлагает следующее (Таблица 10). Основными источниками финансирования погашения государственных долговых обязательств в 2006-2008 гг. будут средства, привлеченные за счет размещения государственных ценных бумаг на внутреннем рынке, средства Стабилизационного фонда Российской Федерации и поступления от приватизации федерального имущества и земельных участков.Предложенная структура источников позволяет за счет использования Стабилизационного фонда Российской Федерации и средств от приватизации для погашения долговых обязательств проводить консервативную политику государственных заимствований и обеспечить постепенное снижение совокупного государственного долга Российской Федерации.

Таблица 10.

Источники финансирования дефицита федерального бюджета в 2006-2008 гг., млрд. Рублей.

2006 год 2007 год 2008 год Всего за 3 года Внутренние источники финансирования 171,72 200,684 231,463 603,873 Привлечение 291,19 350,952 404,256 1 046,406 Погашение 119,472 150,268 172,793 442,533 в том числе Государственные ценные бумаги 169,757 200,023 233,243 603,023 Привлечение 238,198 289,952 340,256 868,406 Погашение 68,441 89,929 107,013 265,383 Поступления от приватизации федерального имущества и земельных участков 39,000 49,000 52,000 140,000 Сальдо по государственным запасам 5,000 4,000 4,000 13,000 Поступления, млрд. рублей 14,000 12,000 12,000 38,000 Расходы, млрд. рублей 9,000 8,000 8,000 25,000 Прочее погашение (компенсация сбережений, погашение векселей Минфина) 40,647 48,600 56,100 145,347 Исполнение государственных гарантий 1,384 3,739 1,680 6,803 Внешние источники финансирования -229,066 -301,206 -269,300 -799,572 Привлечение 30,269 21,614 12,550 64,433 Погашение 259,335 322,820 281,850 864,005 в том числе Кредиты международных финансовых организаций 5,389 -2,389 -10,139 -7,139 Привлечение 26,110 19,771 12,141 58,022 Погашение 20,721 22,160 22,280 65,161 Кредиты правительств иностранных государств -98,719 -103,814 -133,382 -335,915 Привлечение 4,159 1,843 0,409 6,411 Погашение 102,878 105,657 133,791 342,326 Государственные ценные бумаги -76,930 -100,953 -100,120 -278,003 Привлечение 0,000 0,000 0,000 0,000 Погашение - 76,930 100,953 100,120 , 278,003 Прочее погашение (платежи по кредитам Банка России) 46,240 71,500 0,000 117,740 Исполнение государственных 12,566 22,550 25,659 60,775 ИТОГО источники -57,340 -100 ,5 22 -37 , 837 -195,699 Привлечение 321,467 372,566 416,806 1 110,839 Погашение - 378,807 473,088 454,643 1 306,538 Использование средств Стаб. фонда 57,340 100,522 37,837 195,699

За счет положительного чистого привлечения в части рублевых государственных облигаций - рост доли внутреннего долга в совокупном государственном долге.

В результате значительная часть государственных долговых обязательств в 2006-2008 гг. будет погашена за счет внутренних источников: в 2006 году - на 76,87%, в 2007 году - на 74,18 % и в 2008 году - на 88,92 процента.

Часть погашения долговых обязательств в 2006-2008 гг. будет профинансирована за счет внешних источников, но доля такого финансирования будет незначительной и постоянно снижаться: в 2006 году - 7,99 %, в 2007 году - 4,57 % и в 2008 году -2,76 процента.

Сбалансированность по источникам будет обеспечена за счет использования средств Стабилизационного фонда Российской Федерации. В 2006 году для обеспечения погашения государственных долговых обязательств потребуется привлечение 57,3 млрд. рублей из Стабилизационного фонда Российской Федерации, что обеспечит финансирование погашения 15,13 % долговых обязательств. В 2007 году в связи с увеличением объема погашения государственного внешнего долга за счет средств Стабилизационного фонда предлагается профинансировать погашение на сумму 100,5 млрд. рублей (21,2 процентами в 2008 году - на сумму 37,8 млрд. рублей (8,3 процента).

В случае реализации предложенной долговой стратегии государственный долг Российской Федерации продолжит свое снижение и к концу 2008 года составит 3 640,4 млрд. рублей (131,7 млрд. долл. США) или 12,42 % от ВВП.

При этом значительно меняется валютная структура государственного долга Российской Федерации: доля государственного внутреннего долга, номини­рованного в национальной валюте, возрастет с 24,67 % на конец 2005 года до 42,71 % на конец 2008 года при соответствующем снижении внешнего долга