- •Биржевой маркетинг
- •Основы биржевой торговли. Биржевой маркетинг.
- •Роль биржевой торговли в рыночной экономике, особенности биржевого рынка и биржевой маркетинг.
- •II. Функции современной биржи
- •III. Биржевой товар.
- •IV. Виды биржевых сделок.
- •Тема 2. Организация биржевой торговли
- •Правовая основа биржевого движения.
- •Организационное построение биржи.
- •Механизм биржевого торга.
- •Тема 3. Рынок форвардных контрактов.
- •Ценообразование на форвардном рынке.
- •3. Структура рынка форвардных контрактов.
- •Рынок фьючерсных контрактов
- •Механизм фьючерсной торговли.
- •Тема 5. Хеджирование.
- •Понятие и техника хеджирования.
- •Полное и частичное хеджирование.
- •Прямое и перекрестное хеджирование.
- •Стратегии современного хеджирования.
- •3.1.Обычное современное хеджирование.
- •Селективное (выборочное) хеджирование.
- •Перекрестное хеджирование.
- •Предвосхищающее хеджирование.
- •Тема 6. Спекуляция на биржевом рынке.
Тема 5. Хеджирование.
-
Понятие и техника хеджирования.
-
Виды хеджирования.
-
Стратегии хеджирования.
-
Понятие и техника хеджирования.
Форварды, фьючерсы и опционы и другие инструменты срочного рынка– инструменты хеджирования. Хеджирования форвардов – жесткое, твердое, страхуемся от изменения цены, от потерь, не продадим актив ни дорого, ни дешево. Более гибким, более мягким считается хеджирование фьючерсов, еще более гибким – хеджирование опционов (т.к. опцион - право), от 1 направления движения цен.
Широко распространено хеджирование с помощью фьючерсов.
Хеджирование - страхование будущих сделок от колебаний будущих цен.
Хеджирование на фьючерсном рынке – балансирование обязательство на реальном рынке противоположным по направлению обязательствам на фьючерсном рынке.
Хеджирование представлено 2 типами:
-
Хеджирование продажей, короткое хеджирование, хедж продавца. Его используют будущие продавцы он движения цен вниз в будущем;
-
Хеджирование покупкой, длинное, хедж покупателя. Хеджируют будущие покупатели от возможного роста курсов и цен.
Пример классического хеджа продавца (короткий хедж).
1 фьючерс = 1 тонна
Время |
Реальный рынок |
Фьючерсный рынок |
Май |
Желаемая цена зерна 6т.р/тонну |
Продажа 100 ф за 6.т.р./тонну = 600 т.р. (короткая позиция) |
Октябрь |
Продажа (фермер-продавец) |
Покупка (фермер-покупатель) |
1 вариант: Снижение цен |
100 т зерна за 5,8 т.р./т = 580 т.р.
|
100 ф * 5,8 т.р./ф = 580 т.р. Вариационная маржа = 20 т.р. (600-580) |
|
Итоговая цена продажи = 580+20= 600/ 100 т.зерна = 6 т.р. за тонну |
|
2 вариант: Рост цен |
Продажа 100 т за 6,5 = 650 т.р. |
Покупка 100 ф * 6,5 = 650 т.р. Вариационная маржа -50. |
|
Итоговая цена = (650 – 50)/100 = 6 т.р. за тонну |
Пример классического хеджа покупателя (длинный хедж)
Время |
Реальный рынок |
Фьючерсный рынок |
Май |
Желаемая цена покупки 5,5 р/тонну |
Покупка 100 ф * 5,5 т.р./ф = 550 т.р. (длинная позиция) |
Октябрь |
Покупка |
Продажа |
1 вариант: Рост цен |
100 т. Зерна* 6 т.р./т = 600 т.р. Вариаицонная маржа 50 |
100 ф. * 6 т.р./ф = 600 т.р. Вариацонная маржа = 600 – 550 = 50 |
|
Итоговая цена покупки = (600 – 50(выигрыш)/100 = 5,5 |
|
2 вариант: Снижение цен |
ПОКУПКА 100 * 5,0 = 500 р/тонну Вариационная маржа = 50 |
ПРОДАЖА 100 ф. * 5,0 = 500 т.р./ф. Вариационная маржа = 550-600 = - 50 |
|
Итоговая маржа = 500 + 50 = 550/ 100 = 5,5 за тонну |
-
Виды хеджирования.
-
Классическое и современное хеджирование.
-
Черты классического хеджирования:
-
противоположная направленность 2 сделок (реальный и фьючерсный);
-
их равный объем;
-
одновременность их исполнения (завершения);
-
выигрыши равны проигрышам, итоговая цена равна желаемой, нулевой результат;
-
пассивная позиция хеджера (следит за рынком, продал и успокоился).
Современное хеджирование – хеджирование, направленное не только на защиту от колебаний рыночных курсов и цен, но и на возможное получение прибыли от этих колебаний.
Черты современного хеджирования:
-
противоположная направленность 2 сделок;
-
неравный объем;
-
неодновременность проведения;
-
выигрыши не равны проигрышам, ненулевой результат, итоговая цена не равна желаемой;
-
активная (непассивная) позиция хеджера.