- •Биржевой маркетинг
- •Основы биржевой торговли. Биржевой маркетинг.
- •Роль биржевой торговли в рыночной экономике, особенности биржевого рынка и биржевой маркетинг.
- •II. Функции современной биржи
- •III. Биржевой товар.
- •IV. Виды биржевых сделок.
- •Тема 2. Организация биржевой торговли
- •Правовая основа биржевого движения.
- •Организационное построение биржи.
- •Механизм биржевого торга.
- •Тема 3. Рынок форвардных контрактов.
- •Ценообразование на форвардном рынке.
- •3. Структура рынка форвардных контрактов.
- •Рынок фьючерсных контрактов
- •Механизм фьючерсной торговли.
- •Тема 5. Хеджирование.
- •Понятие и техника хеджирования.
- •Полное и частичное хеджирование.
- •Прямое и перекрестное хеджирование.
- •Стратегии современного хеджирования.
- •3.1.Обычное современное хеджирование.
- •Селективное (выборочное) хеджирование.
- •Перекрестное хеджирование.
- •Предвосхищающее хеджирование.
- •Тема 6. Спекуляция на биржевом рынке.
-
Селективное (выборочное) хеджирование.
Пример 1. Застраховать намеченную на апреле продажу 10 т сахара. 1 ф = 1 тонне.
|
Время |
Реальный рынок |
Фьючерсный рынок |
|
Ноябрь. Цены растут |
Спот (текущая) = 26,0 т.р/т |
- |
|
Декабрь. рост |
|
- |
|
Февраль. Цены вниз. |
|
Должно быть долговременной тенденцией. Продажа 7 ф (70% от 10 фьючерсов) 7 ф*26,9 = 188,3 т.р. (стоимость открытой позиции) |
|
Март. Цены вниз. |
|
Делать ничего не надо. |
|
Апрель. Вниз. |
Продажа 10 т * 25,7 = 257 р/т. (мы бы получили, если бы не хеджировались) |
Закрываем покупкой 7 ф * 25,9 = 181,3 р./ф. Доход = 7,0 т.р. |
|
|
Итоговая цена = (257 + 7) / 10 т = 26,4 т.р./т |
|
В ноябре цены растут, мы не хеджируем, цена начали падать и мы открываем позицию на фьючерсном рынке. Падение рынка превращаем в выигрыш. Вверху продаем, внизу покупаем.
-
Перекрестное хеджирование.
Застраховать намеченную на февраль покупку 10 тонн муки с помощью фьючерсов на зерно. (обычно готовую продукцию через сырье). Спот-цена муки 15 т.р./т, спот-цена зерна 7,5 т.р./т. 1 ф = 1 т.
|
Время |
Реальный рынок (МУКА) |
Фьючерсный рынок (ЗЕРНО) |
|
Ноябрь |
Спот-цена муки = 15 т.р./т Спот-цена зерна = 7,5 т.р./т Коэффициент = 2 |
Покупка фьючерсов на зерно 20 фьючерсов, т.к. мука в 2 раза дороже 20 ф (на февраль, прогноз д/б выше) * 8 р/ф = 160 |
|
Февраль. Рынок вырос |
Покупка 10 т муки 10 т * 15,5 = 155 т.р.
|
Продажа 20 ф * 8,3 т.р/ф = 166 т.р. Результат = +6 т.р. |
|
|
Итоговая цена = (155 – 6) / 10 = 14,9 |
|
|
Февраль. Рынок упал. |
Покупка 10 т муки 10 т * 15 = 150 т.р.
|
Продажа 20 ф * 7 = 140 т.р./ф. Результат = -20 |
|
|
Итоговая цена = (150+20)/10 = 17 150 отдали за муку (купили), плюс проигрыш, которая надо отдать Сколько всего отдаем. |
|
В чистом виде в природе эти стратегии не существуют. Надо застраховать будущую покупку муки. (Фьючерсов муки нет, значит на зерно - перекрестное), надо только часть – селективное, цены немного падают, страхуем только часть, цена реальная и фьючерсная не совпадают – обычное современное хеджирование.
-
Пример классического хеджа.
-
Пример либо обычного, либо селективного, либо кросс.
-
Изобразить в виде схемы и кратко пояснить 1 множественное.
-
Предвосхищающее хеджирование.
В случае, если продавец (покупатель), захежировавший свою будущую сделку, не находит на реальном рынке контрагентов, он завершает фьючерсную сделку (открытые фьючерсные позиции) поставкой.
Пример. Застраховать намеченную на февраль покупку 100 т зерна. 1 ф=10 т.
|
Время |
Реальный рынок |
Фьючерсный рынок |
|
Ноябрь |
|
Покупка 10 ф * 60 т.р./ф = 600 т.р. |
|
Февраль. Рынок вырос |
Покупка |
Продажа |
|
|
|
|
|
Февраль. Рынок упал. |
|
|
|
|
|
|
|
|
Нет контрагентов. |
Требует от биржи исполнить контракт. Получает 100 т по 6 тыс/тонну Поставка по фьючерсам |
|
|
Итоговая цена = 600/100 = 6 т.р. за тонну |
|