8 Вопрос

Инвестиции – это долгосрочные финансовые вложения в объекты промышленности, транспорта, сельского хозяйства, элементы инфраструктуры народного хозяйства (банковская система, социальный комплекс, транспорт, связь и т. д.)

Долгосрочность во всем мире определяется периодом вложения средств от 2 и более лет. В Росси, в силу переходного характера экономики, - от года и более.

В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», утверждённых правительством РФ, даются следующие определения.

Инвестиции – средства (деньги, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права), вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности с целью получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал, в т.ч. затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы, и др.

Капиталообразующие инвестиции – инвестиции, состоящие из капитальных вложений, оборотного капитала, а также иных средств, необходимых для реализации инвестиционного проекта.

Реальные инвестиции – это вложение средств в капитальное строительство. Финансовые инвестиции – это вложение денежных средств в приобретение ценных бумаг, вложение денег на депозитные счета с целью получения дохода.

Направления инвестиционной политики:

1. Инвестиции, направляемые на повышение эффективности деятельности предприятия. Цель – создание условий для снижения затрат за счет технологий, переобучения персонала, перемещения производственных мощностей.

2. Инвестиции в расширение производства в рамках существующих производств.

3. Инвестиции в создание новых производств.

4. Инвестиции для удовлетворения требований государственных органов управления (новые экологические нормы или стандарты безопасности производства или продукции).

Инвестиции начинаются с разработки проекта, т.е. с замысла и плана его реализации. Замысел излагается в проектном задании.

Инвестиционный проект – планируемая и осуществляемая система мероприятий по вложению капитала в предпринимательскую деятельность с целью её создания, сохранения или расширения.

Инновации – это воспроизводство основных фондов, основанное на достижениях науки и техники, заключающееся в строительстве новых, реконструкции и техническом перевооружении действующих производств.

В связи с неустойчивым развитием экономики, инвестиции направляют в проекты, имеющие наиболее высокие показатели коммерческой и социальной эффективности. Каждый проект, связанный с вложением средств: в торговлю, производство, переработку сельхозпродукции, туризм, консалтинг, обучение и другие виды хозяйственной деятельности, разрешенные законодательством, называется инвестиционным проектом. В соответствии с международными требованиями каждый инвестиционный проект должен быть оформлен в виде бизнес-плана. Под бизнес планом понимают специальным образом оформленный документ, в котором раскрываются все основные положения проекта, интересующие инвестора, самого инициатора проекта и органы государственной власти. Последние дают разрешение на реализацию проекта и могут участвовать в оказании государственной поддержки проекта.

Бизнес-план традиционно имеет несколько разделов:

1. Резюме (;

2. описание проекта;

3. компания;

4. товары и маркетинг;

5. производственный план;

6. финансово-экономическая оценка проекта (в данном разделе приводится расчет показателей эффективности проекта:

- срок окупаемости инвестиций;

- индекс доходности проекта (индекс прибыльности);

- чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость);

- внутренняя норма доходности (рентабельности) инвестиций и др.).

Срок окупаемости проекта.

Проект считается тем эффективнее, чем меньше срок окупаемости инвестиций. Обычно он составляет около 3-4 лет в долгосрочных проектах. Но для получения государственной поддержки срок окупаемости должен быть не более 2 лет. Это характерно для весьма высокоэффективных проектов. Под сроком окупаемости понимают период времени, в течение которого происходит вложение инвестиций в проект и их возврат инвесторам. Срок окупаемости зависит не только от объема инвестиций (чем > инвестиций, тем > срок окупаемости), но и от того, в какие проекты какой отраслевой направленности вкладываются инвестиции. В этой связи различают ряд структур капитальных вложений. Капитальные вложения – это часть инвестиций, те средства, которые вкладываются в объекты основных фондов. Инвестиции включаются в основные фонды, оборотные средства, в создание норматива оборотных средств, в приобретение нематериальных активов и прочие направления, которые оговариваются соответствующими нормативными документами.

Инвестиции могут быть в денежной форме и в натуральной, в виде оборудования, машин и т. д.

Инвестиционный комплекс включает в себя:

1. фондосоздающие отрасли: строительная индустрия, промышленность строительных материалов и машиностроение.

2. инвестиционные фонды

3. банки

4. страховые компании.

Различают следующие виды структур капитальных вложений:

• воспроизводственную;

• отраслевую;

• технологическую;

и т.д.

Воспроизводственная структура показывает соотношение удельных весов капитальных вложений, вкладываемых в реконструкцию, техническое перевооружение с одной стороны и в новое строительство и расширение производства с другой. До 1986г. в СССР эта структура была такой 30% : 70%. Итогом стало огромное количество объектов незавершенного строительства (В СССР было порядка 300 тыс. строек). К 1991г. эта пропорция стала 50% : 50%, т.е. увеличилась доля средств, направляемых на реконструкцию. И это экономически более эффективно, чем новое строительство. В настоящее время большая часть капитальных вложений уходит на реконструкцию. Поэтому сейчас основная проблема – найти механизмы наиболее эффективной продажи государством объектов незавершенного строительства.

Отраслевая структура показывает, какая доля капитальных вложений направляется в различные отрасли народно-хозяйственного комплекса. Пропорция рассчитывается на уровне Российской Федерации для народно-хозяйственного комплекса России и на уровне отдельных субъектов Федерации, например Красноярского края, Тульской области, г. Москвы и т.д. В основе этого расчета лежат данные государственного комитета статистики

Технологическая структура показывает составы капитальных вложений, направляемых в а) проектные, геологоразведочные изыскательские работы; содержание дирекций строящихся предприятий; б) строительные работы – возведение зданий и сооружений, освоение территорий застройки и т. д.; в) технологическое, энергетическое, подъемно-транспортное и другое оборудование; г) монтаж вышеперечисленного оборудования; д) инструмент, инвентарь и прочие элементы основных фондов. По технологической структуре судят о размере затрат, идущих на производство, о размере активных и пассивных ОФ. С 1 января 1998г. в рамках технологической структуры выделяют капитальные вложения на приобретение земельных участков.

Для финансирования капитальных вложений используют следующие источники:

1. государственные ресурсы, т.е. средства федерального или региональных бюджетов. Их направляют на финансирование наиболее приоритетных проектов, получивших государственную поддержку.

Как правило, это проекты, реализуемые в наиболее перспективных отраслях народного хозяйства: в военно-промышленном комплексе, в ТЭКе, в АПК, в химическом комплексе и др. Эти проекты имеют и высокие показатели экономической эффективности. Средства государственных бюджетов могут выдаваться на безвозвратной основе, на возвратной, в т.ч. со льготным кредитованием (например, при ставке рефинансирования ЦБ 40% годовых льготные кредиты предприятиям выдавались по ставке 20%годовых).

Ставка рефинансирования ЦБ – это тот уровень годовой %-ой ставки, по которой ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам. Коммерческие банки накладывают свою добавку к этой ставке и уже под свой % (около 50%) выдают кредиты юридическим и физическим лицам.

2. собственные средства предприятия: прибыль и амортизационные отчисления.

3. кредитные ресурсы, отечественные и зарубежные. Возврат их все равно происходит за счет собственных средств предприятия, т. е. прибыли и амортизации. На каком-то этапе своего развития предприятие обращается к кредитам, а спустя срок возврата кредитов начинает их возвращать, причем с выплатой % за взятие кредита. Это очень утомительно т сложно для любого предприятия, и поэтому в бизнес-плане инвестиционного проекта, для реализации которого берутся кредиты должны быть предусмотрены различные схемы возврата кредита при оптимистических и пессимистических условиях.

На Западе годовая ставка платы по кредитам колеблется в пределах от 3 до 8% в зависимости от уровня рискованности проекта. В Россию западные инвесторы приходят со ставкой кредита 12-15%. Поэтому, западные инвесторы проводят свои операции через российские банки, которые выступают гарантами по выданным кредитам, но к ставке кредитования набавляют свои 3-5%, поэтому российский заемщик платит около 20% за пользование валютным кредитом. (В Туле этим занимается филиал «Мосбизнесбанка» и филиал КБ «Орбита»).

4. благотворительные взносы.

5. для АО открытого типа выпуск акций для привлечения финансовых средств и привлечения новых акционеров в состав общества (эмиссия акций).

Для подготовки к выпуску нового вида продукции или к внедрению новой технологии осуществляется техническая подготовка производства – комплекс научных, проектно-конструкторских, технологических и производственно-хозяйственных работ по созданию и освоению новых изделий и новых технологий. Техническая подготовка состоит из следующих этапов:

1. Проектирование изделия (конструкторская подготовка). Этот этап начинается с разработки эскизного проекта, создания и испытания опытной партии изделий, а заканчивается передачей рабочего проекта исполнителям, которые будут осуществлять технологическую подготовку производства.

2. Технологическая подготовка включает в себя:

- разработку маршрутной технологии;

- разработку типовых технологий производства однотипных изделий.

Результаты этапа 2 оформляются в виде специальной технической документации.

Комплекс нормативно-технологических мероприятий включает следующие стадии:

1. Опытные проектно-конструкторские работы. На этом этапе осуществляется:

- разработка или совершенствование характеристики изделия;

- подготовка документации технологических процессов, спецификаций на оборудование и т.д.

2. Опытно-экспериментальные работы. На этой стадии проводятся экспериментальные работы по изготовлению макетов, образцов, моделей, проверка работы отдельных составных частей технологического процесса.

3. Производство технологического оснащения и оборудования.

Уровень проектно-технологической подготовки зависит от многих факторов:

- технических;

- экономических;

- организационных;

- социальных.

Процесс проектно-технологической подготовки производства регулируется соответствующими нормами, правилами, требованиями и стандартами, например, системой стандартов безопасности труда.

В связи с неустойчивым развитием экономики, инвестиции направляют в проекты, имеющие наиболее высокие показатели коммерческой и социальной эффективности. Каждый проект, связанный с вложением средств: в торговлю, производство, переработку сельхозпродукции, туризм, консалтинг, обучение и другие виды хозяйственной деятельности, разрешенные законодательством, называется инвестиционным проектом. В соответствии с международными требованиями каждый инвестиционный проект должен быть оформлен в виде бизнес-плана. Под бизнес-планом понимают специальным образом оформленный документ, в котором раскрываются все основные положения проекта, интересующие инвестора, самого инициатора проекта и органы государственной власти. Последние дают разрешение на реализацию проекта и могут участвовать в оказании государственной поддержки проекта.