Тема 3.Управление активами
С точки зрения финансового менеджмента управление денежными активами - управление платежеспособностью.
Платежеспособность на предприятии обеспечивают:
Наличие средств на расчетном счете, в кассе, денежные средства в национальной валюте.
Валютный счет.
Вложение средств в высоколиквидные ценные бумаги.
Депозиты в банке.
Под управлением текущими активами понимается определение их величины, состава и структуры.
Умеренная финансовая политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью. В этом случае все параметры (экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) являются усредненными.
Финансовый менеджер должен оценить экономическую рентабельность управления оборотными средствами на основе различных моделей и выбрать наиболее рациональный вариант.
Тема 4. Управление капиталом
В общем случае стоимость капитала — это цена, которую компания уплатила за денежные средства, использованные для формирования своего капитала. Это средневзвешенная величина определяет соотношение заемного и собственного акционерного капитала в пассивной части баланса. Стоимость капитала может быть выражена следующей формулой:
Стоимость капитала = Процентная доля долга х Стоимость долга + Процентная доля акционерного капитала х Стоимость акционерного капитала
Для расчета по этой формуле финансовый менеджер прежде всего обращается к бухгалтерскому балансу, где можно найти необходимую долю задолженности и долю акционерного капитала. Эти доли умножаются на стоимость привлечения соответствующего вида капитала, и в результате получается текущая стоимость капитала. Для получения более точных цифр необходим расчет целевой стоимости капитала.
Тема 5. Управление формированием финансовых ресурсов
Финансовые ресурсы предприятия могут формироваться и использоваться в двух формах - фондовой и нефондовой. Большая часть средств связана с формированием и использованием денежных фондов специального (целевого) назначения (рис. 1.2).
Фонды
специального назначения
Фонд
возмещения Фонд
потребления Фонд
накопления
Фонд
возмещения материальных ресурсрв Фонд
оплаты
труда рабочих Фонд
развития производства
Фонд
материального поощрения
Фонд
возмещения износа основных средств Фонд
оплаты труда инженерно-техни-ческих
работников
Фонд
социального развития
Фонд
возмещения
прочих
затрат
Фонд
социального
страхования Резервный
фонд
Фонд
для выплаты дивидендов
Рис. 1.2. Формирование фондов специального назначения
Фонд возмещения является наиболее значительной частью выручки от реализации, на него приходится порядка 70% денежных ресурсов. На величину этого фонда влияют рост цен, увеличение объемов производства, оборачиваемость оборотных средств, темпы инфляции и т.д. Фонд возмещения износа связан с балансовой стоимостью основных фондов, нормой амортизации, с методами амортизации, с государственной инвестиционной политикой.
На формирование фонда потребления влияют численность рабочих, система оплаты труда, система материальной заинтересованности, ставки подоходного налога и т. д.
На формирование и размеры фонда накопления оказывают влияние увеличение объемов производства, уровень цен, уровень издержек производства, качество и обновление продукции, ставки налога на прибыль, ставки налога на имущество.
В нефондовой форме осуществляется использование финансовых ресурсов на выплату налогов, отчислений, процентов.
Финансовые ресурсы предприятия используются для покрытия текущих расходов и инвестиций.