Тема 7 . Расчет и оценка уровня операционного рычага
Задание: По исходным данным (табл. 3) проанализировать уровень производственного левериджа предприятия А и Б при изменении объема производства
а) с 50 до 80 тыс. шт. б) с 80 до 88 тыс. шт.
Таблица 3.
Исходные данные
|
|
А |
Б | ||||
|
Цена единицы продукции, тыс. руб. |
3 |
3 | ||||
|
Удельные переменные расходы, тыс. руб./шт. |
2 |
1,5 | ||||
|
Условно-постоянные расходы, млн. руб. |
30 |
54 | ||||
|
Объем производства, тыс. шт. |
50 |
80 |
88 |
50 |
80 |
88 |
|
Объем реализации, млн. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Полные затраты |
|
|
|
|
|
|
|
Прибыль балансовая, млн. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Рентабельность капитала ROA, % |
|
|
|
|
|
|
|
Темп прироста объема производства, % |
|
|
|
|
|
|
|
Темп прироста балансовой прибыли, % |
|
|
|
|
|
|
Тема 8. Расчет и оценка уровня финансового рычага.
Задание: По исходным данным (табл. 3 и 6) рассчитать цену капитала предприятий А и Б, рентабельность собственного капитала при различной структуре источников финансирования, построить график зависимости ROE от структуры капитала.
Таблица 6
Оценка уровня финансового рычага предприятия А
|
Показатели |
Вариант 1 |
Вариант 2 |
Вариант 3 | ||||||||
|
Структура капитала: |
100% |
75% : 25% |
50% : 50% | ||||||||
|
- собственный капитал, млн. д.е. |
100 |
75 |
50 | ||||||||
|
- заемный капитал, млн. д.е. |
0 |
25 |
50 | ||||||||
|
Итого вложенный капитал, млн. д.е. |
100 |
100 |
100 | ||||||||
|
Ставка по кредиту, % |
|
10 |
15 | ||||||||
|
Объем выпуска, тыс. ед. |
50 |
80 |
88 |
50 |
80 |
88 |
50 |
80 |
88 | ||
|
Прибыль балансовая, млн. д.е. |
20 |
50 |
58 |
20 |
50 |
58 |
20 |
50 |
58 | ||
|
Рентабельность капитала, ROA, % |
20 |
50 |
58 |
20 |
50 |
58 |
20 |
50 |
58 | ||
|
Процентные платежи, млн. д.е. |
0 |
0 |
0 |
2,5 |
2,5 |
2,5 |
7,5 |
7,5 |
7,5 | ||
|
Налог на прибыль (30%), млн. д.е. |
6 |
15 |
17,4 |
5,25 |
14,2 |
16,6 |
3,75 |
12,7 |
15,5 | ||
|
Чистая прибыль, млн. д.е. |
14 |
35 |
40,6 |
12,2 |
33,2 |
38,8 |
8,75 |
29,8 |
35,4 | ||
|
Рентабельность собственного капитала, % |
14 |
35 |
40,6 |
16,3 |
44,3 |
51,8 |
17,5 |
59,5 |
70,7 | ||
|
Темп прироста прибыли балансовой, % |
|
150 |
16 |
|
150 |
16 |
|
150 |
16 | ||
|
Темп прироста прибыли чистой, % |
|
150 |
16 |
|
171 |
16,8 |
|
240 |
18,8 | ||
Задание: По данным предыдущей задачи оценить уровень финансового левериджа предприятий А и Б.
Ответ: При изменении объема выпуска с 50 до 80 тыс. ед. уровень финансового левериджа предприятия А составил:
Вариант
2 171% : 150% = 1,14
Вариант 3 240% : 150% = 1,6
Вывод: С увеличением доли заемного капитала возрастает чувствительность чистой прибыли к изменению балансовой прибыли.