1.2. Особенности инвестиционной деятельности предприятия в современных условиях

В зарубежной литературе под проектом понима­ется сфера деятельности, направленная на измене­ние какой-либо системы в соответствии с поставлен­ной целью. Исходя из данного понимания проекта, к нему относят: все виды деятельности по созданию или изменению технической, экономической, социальных систем; разработку новой структуры управ­ления программами научно-технических работ и т.д.

Иное толкование проекта дается в отечественной литературе [16]. Под ним понимают замысел, идею, об­раз, воплощенные в форму описания, обоснования расчетов, чертежей, раскрывающих сущность замыс­лов и возможность их практической реализации. С этих позиций инвестиционный проект трактуется как объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имуще­ственного комплекса, нового строительства, реконст­рукции, модернизации, капитального ремонта и т.п.

Отдельные исследователи конкретизируют поня­тие инвестиционного проекта применительно к рос­сийским условиям. Под ним понимают документ, обосновывающий экономическую целесообразность, объемы и сроки осуществления капитальных вло­жений, содержащий необходимую проектно-сметную документацию, разрабатываемую в соответствии с законодательством РФ и утверждаемую в установ­ленном порядке, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций в виде биз­нес-плана.

Инвестиционный проект как замысел, идея, об­раз связаны с количественными и качественными изменениями объектов, их структуры, видов деятель­ности и т.д., т.е. с привнесением новшеств, иннова­ций. Очевидно, данные моменты должны найти от­ражение в раскрытии его сущности.

Инвестиционная привлекательность выступает обобщающей характеристикой объекта инвестиро­вания, включающей оценку состояния объекта, ин­вестиционного потенциала, уровня инвестиционно­го риска. Что касается возможностей практическо­го воплощения замысла, идеи, то это предполагает всесторонний анализ с использованием (при необхо­димости) технических, экономических, социальных, экономических и других критериев.

Содержание инвестиционного проекта определя­ется комплексом факторов, среди которых ключе­вое место занимают: масштабность, степень слож­ности, срок реализации, достигаемый эффект и др. Отмеченные факторы оказывают существенное вли­яние прежде всего на такие составляющие его содержания, как: выбор концепции, разработка, осу­ществление и завершение проекта.

По масштабу различают моно-, мульти, и мегапроекты. Монопроектами являются отдельные про­екты по модернизации, реконструкции, ремонту, строительству небольших предприятий промышлен­ности или других отраслей народного хозяйства. Объем капиталовложений в такие инвестиционные проекты не превышает 50 млн. дол. США. Мультипроект представляет собой комплекс технологичес­ки связанных монопроектов, как, например, возве­дение системы оборонительных сооружений, созда­ние оросительных систем и т.д. Объем капиталовло­жений на мультипроекты составляет от 50 млн. дол. США до 1 млрд. дол. США. К мегапроектам относят проекты с объемом капиталовложений, превышающих 1 млрд. дол. США. Примером может служить строи­тельство АЭС, газопровода «Голубой поток» и т.д.

По срокам осуществления инвестиционные про­екты классифицируются на краткосрочные (до 3 лет), среднесрочные (от 3 до 5 лет) и долгосрочные (свы­ше 5 лет).

По достигнутому эффекту различаются проекты с низкой, средней, высокой и сверхвысокой степенью доходности и рентабельности инвестиций.

Разработка и реализация инвестиционных проектов, связанных со строительством или освоением новых технологий, новых видов продукции и т.д. как правило, занимает длительный период. Его называют жизненным циклом инвестиционного про­екта. Рассмотрим жизненный цикл инвестиционно-строительного проекта. В нем принято выделять следующие фазы:

• прединвестиционную фазу, которая включает следующие этапы: маркетинговые (предварительные) исследования, технико-экономическое обоснование и принятие инвестиционного решения;

• инвестиционную фазу, состоящую из последо­вательных этапов: проектирование, заключение до­говора, организация подряда, строительство;

• производственную фазу, связанную с органи­зацией хозяйственной деятельности, эксплуатацией строительного объекта и возмещением инвестиций.

Прединвестиционная фаза характеризует транс­формацию идеи, замысла, всесторонне обоснованное инвестиционное предложение. В обосновании инвестиционного предложения важную роль играет сбор и анализ информации об условиях реализации про­екта и потенциальных возможностях его ресурсного обеспечения. В соответствии с существующими требованиями особое значение придается экологи­ческой составляющей инвестиционного проекта.

Следует отметить, что инвестиционные проекты по своей значимости могут дифференцироваться на международные, национальные, региональные, от­раслевые. В зависимости от этого определяется мас­штабность анализа и глубина комплексных марке­тинговых исследований внутренней и внешней среды.

Принятие инвестиционного решения означает за­вершение прединвестиционной фазы и трансформа­ции проекта в инвестиционную фазу.

Инвестиционная фаза характеризуется подготов­кой пакета документов, заключением договоров о финансировании, поставке материалов, техники, оборудования и т.д. Одним из ключевых вопросов на этой фазе является выбор организационной струк­туры управления.

Схема жизненного цикла инвестиционного проекта [16]:

Фаза 1. Прединвестиционная

Стадия 1. Анализ возможнос­тей

Этап 1. Определение инвестиционных возможностей. Агрегированная оценка исходя из существую­щих проектов.

Цель: Начало мобилизации инвестиционных фондов путем снабжения информацией о вновь обнаруженных инвестиционных возможнос­тях потенциальных инвесторов на основе анализа: природных ре­сурсов, существующей структуры промышленности и сельского хо­зяйства; потенциального спроса на некоторые потребительские то­вары; статей импорта для замещения внутренним производством; влияния на окружающую среду вновь создаваемых отраслей; воз­можных взаимосвязей с другими секторами национальной и зару­бежной экономики; возможностей диверсификации; общей инвес­тиционной конъюнктуры; промышленной политики, возможностей экспорта; обеспеченности трудовыми и материальными ресурсами.

Этап 2. Анализ общих возможностей (макроподход)

Цель:

• определение возможностей конкретного ре­гиона;

• выявление возможностей ограниченного секто­ра экономики;

• обнаружение возможностей, связанных с ис­пользованием природных ресурсов, сельскохозяйственной или про­мышленной продукции.

Цель этапа — привлечение внимания к конкретным инвестицион­ным предложениям

Этап 3. Анализ воз­можностей проекта (микроподход)

Цель: Стимулирование инвестора для трансформации идеи проекта в ясно выраженное инвестиционное предложение (выборочный список продуктов с данными по каждому продукту, дополненный инфор­мацией об организационных и юридических процедурах)

Стадия 2. Подготов­ка обоснова­ния.

Этап 1. Предваритель­ное обоснование.

Цель: Определение (подтверждение или опровержение) следующих критериев:

– инвестиционные возможности столь многообещающи, что реше­ние об инвестировании может быть принято на основании инфор­мации, полученной на стадии предварительного обоснования; ка­кие-то аспекты проекта имеют решающее значение для его эффек­тивности и требуют глубокого изучения посредством функциональ­ных или вспомогательных исследований;

• имеющейся информации достаточно, чтобы определить, являет­ся ли идея проекта нежизнеспособной или она достаточно привле­кательна для конкретного инвестора (группы инвесторов);

• состояние окружающей среды в месте предполагаемого размеще­ния производства и потенциальное воздействие на нее проектируе­мого производственного процесса соответствуют национальным стан­дартам.

Обзор имеющихся альтернатив по главным компонентам обосно­вания.

Этап 2. Вспомогатель­ные (функцио­нальные) иссле­дования

Цель: Более детальная проработка какого-либо конкретного аспекта проекта, особенно для крупномасштабных инвестиционных предложений. Классификация исследований:

- изучение рынка товаров, которые будут производиться, включая прогнозирование спроса на рынке с учетом ожидаемого проникновения на рынок; изучение сырья и материалов, охватывающее уро­вень доступности, а также существующие и прогнозируемые изме­нения цен на эти материалы;

- лабораторные и экспериментальные испытания, необходимые для определения пригодности конкретных видов сырья;

- изучение мест размещения, в особенности для проектов, в кото­рых транспортные расходы могут быть определяющим фактором;

- анализ техногенного и экономического воздействия на окружаю­щую среду (оценка текущего состояния окружающей среды на тер­ритории, окружающей предполагаемое место расположения про­екта; оценка малоотходных, ресурсосберегающих или природоох­ранных технологий; определение альтернативных площадок; оцен­ка альтернативных видов сырья);

- исследование оптимальных масштабов производства, связанных с выбором альтернативных технологий, с определением соответ­ствующих инвестиционных и производственных издержек и цены на проектируемую продукцию;

- выбор оборудования (только для крупных предприятий) — осуществляется с учетом числа и возможностей поставщиков и объе­мов соответствующих затрат на альтернативной основе. Заказ оборудования обычно производится в течение инвестиционной фазы.

Этап 3. Технико-экономическое обо­снование (ТЭО)

Цель: Принятие окончательного решения о том, имеются ли коммер­ческие, технические, экономические предпосылки для осуществ­ления проекта и следует ли его переводить в инвестиционную фазу.

Стадия 3. Оценка проекта и ре­шение об ин­вестициях.

Этап 1. Оценочный отчет.

Цель: Фиксация окончательного решения об инвестировании, принятого лицами, поддерживающими проект. Оценка проекта проводится национальными или международными финансовыми организация­ми по техническому, рыночному, управленческому, организацион­ному, финансовому и другим аспектам.

Этап 2. Поддержка инвестиционных проектов

Цель:

- Определение потенциальных источников финансирования.

- Создание специализированных национальных органов стимули­рования и развития.

- Организационные мероприятия.

Фаза 2. Инвести­ционная.

Стадия 1. Создание юридическо­го, финансо­вого и организационно­го базиса. Приобрете­ние и передача техноло­гии

Этапы:

1. Подготовка учредительных документов.

2. Выбор организационной структуры уп­равления.

3. Приобретение технологии.

Стадия 2. Детальное проектирова­ние. Контракта­ция.

Этапы:

1. Подготовка территории строительства.

2. Окончатель­ный выбор технологии и обору­дования.

3. Строительное планирование.

4. Календарное планирование сроков производ­ственного строи­тельства.

5. Подготовка не­обходимых доку­ментов, черте­жей, выполнен­ных в масштабе, и других схем (пла­нировок).

6. Тендеринг (объ­явление торгов).

7. Оценка предло­жений.

8. Переговоры и контрактация подписание кон­трактов между инвестором и финан­сирующими, консультационными и архитектурными организациями, а также поставщи­ками сырья.

Стадия 3. Строитель­ство.

Этапы:

1. Покупка земли

2.Строительные работы вместе с установкой и мон­тажом оборудова­ния в соответ­ствии с заданной программой и графиком

3. Сдача в эксплу­атацию

Стадия 4. Перепро­изводствен­ный марке­тинг.

Стадия 5. Набор и обучение персонала

Стадия 6. Выход в эксплуата­цию

Этапы:

1.Маркетинговые мероприятия для подготовки рынка к новым продуктам

2. Обеспечение критического уров­ня поставок (мар­кетинг поставок)

Фаза 3. Произ­водственная и хозяйствен­ная деятель­ность пред­приятия.