- •Слияния и поглощения
- •1.Понятие
- •2.Способы приобретения бизнеса
- •5.1 Соглашение о конфиденциальности
- •5.3Соглашение об эксклюзивности
- •(I)Формулировка обстоятельств, которые являются основанием для требования платы за отказ от заключения договора. Такими обстоятельствами могут быть:
- •7.Основные положения договора купли-продажи акций в международной практике сделок m&a
- •7.1Предмет договора
- •7.2Цена договора
- •7.3Предварительные условия (conditions precedent)
- •7.7Расчеты
- •(I)уплата покупной цены до передачи приобретаемых акций; (II)уплата покупной цены после передачи приобретаемых акций.
- •9.Структурирование сделок m&a в зависимости от типа инвесторов
- •Совместные предприятия
- •2.Юридическое оформление создания совместных предприятий
- •2.1Договор о совместном предприятии (Joint Venture Agreement)
- •2.1.1Создание совместного предприятия, выбор формы юридического лица и оплата условного капитала
- •2.1.2Структура управления
- •(I)Общее собрание акционеров
- •(II)Избрание совета директоров
- •(III)Генеральный директор
- •(IV)Порядок принятия решений органами управления совместного предприятия
- •2.1.3Финансовые вопросы (дополнительное финансирование, дивиденды и т.П.) (I)Бюджет и бизнес-план
- •(II)Финансирование
- •(III)Опционы "колл"/"пут"
- •(IV)Совместная продажа акций (drag-along/tag-along rights)
- •2.1.5Договорное описание способа разрешения тупиковой ситуации
- •(I)"Русская рулетка" - механизм, обеспечивающий наиболее справедливую цену за акции.
- •(II)"Техасская перестрелка" - механизм, обеспечивающий наиболее высокую цену за акции.
- •2.1.6Неисполнение акционерами своих обязательств
- •3.5Трансфертное ценообразование
(IV)Порядок принятия решений органами управления совместного предприятия
Соглашения о голосовании предусматривают, что стороны заранее договорились о том, как они будут голосовать по определенным вопросам, которые обычно отнесены к компетенции общего собрания акционеров, например, о том, что при недостижении определенных показателей общество подлежит ликвидации и что стороны будут голосовать за такую ликвидацию.
2.1.3Финансовые вопросы (дополнительное финансирование, дивиденды и т.П.) (I)Бюджет и бизнес-план
Чтобы обеспечить соответствие деятельности СП намерениям сторон, обычно разрабатывается подробный годовой бюджет и бизнес-план, что дает сторонам определенную степень финансового контроля, осуществлять который иначе было бы невозможно, с учётом полномочий, которыми наделен генеральный директор ООО/АО. Обычно утверждение бюджета и бизнес-плана относится к компетенции общего собрания акционеров, а не совета директоров или генерального директора общества.
(II)Финансирование
Традиционно существует два основных способа финансирования СП: финансирование путем увеличения уставного капитала (equity finance) и долговое финансирование путем предоставления займов (debt finance). Обязательства сторон по финансированию СП в будущем могут быть предусмотрены в соглашении о совместном предприятии. Для финансирования путем увеличения уставного капитала требуется соответствующее решение общего собрания акционеров.
Стороны обычно желают избежать риска размывания своей доли в уставном капитале в будущем и устанавливают, что при любом увеличении уставного капитала дополнительные акции должны размещаться каждой из сторон пропорционально числу акций, принадлежащих этой стороне на момент осуществления дополнительного выпуска, и что любые дополнительные выпуски акций не будут приводить к изменению контроля над СП. В АО решение об увеличении уставного капитала принимается только на общем собрании большинством в три четверти голосов. В ООО для принятия решения об увеличении уставного капитала необходимо большинство в две трети голосов. Как в АО, так и в ООО уставом может быть предусмотрена необходимость большего числа голосов для принятия соответствующего решения об увеличении уставного капитала.
(III)Дивиденды
Стороны вправе включать в условия соглашения о совместном предприятии положения относительно ожидаемой рентабельности СП, а также политики распределения прибыли. В российских ООО и АО, независимо от наличия в соглашении о совместном предприятии таких положений, конкретная сумма прибыли, подлежащая распределению, (при наличии прибыли) определяется общим собранием акционеров.
2.1.4Сделки с акциями
Существует несколько способов регулирования сделок с акциями. Одни из них предписываются законом, другие законом не регулируются (т.е. стороны имеют возможность заключать соответствующие соглашения по собственному усмотрению), а третьи запрещены законом.
(I)Согласие на передачу акций
Стороны могут договориться о том, что ни одна из сторон не вправе продать свои акции без согласия другой стороны (других сторон). В то время как такая договоренность может быть удобным способом обеспечения стабильности СП в долгосрочной перспективе, это может привести к неликвидности акций СП и невозможности получения их стоимости стороной, которая пожелает выйти из СП.
(II)Преимущественное право приобретения
Как в АО, так и в ООО в случае, если акционер/участник намеревается продать свои акции/доли третьему лицу, другие акционеры/участники имеют преимущественное право приобретения данных акций/долей по цене предложения третьей стороны, в ООО существует возможность предусмотреть фиксированную цену, по которой осуществляется преимущественное право.
Иногда структура предложения акций выходящим участником является двухступенчатой:
(a)сначала участник предлагает другим участникам купить его акции по цене, которую он определяет по своему усмотрению (right of first look);
(b)в случае, если другие участники не желают приобрести доли по предложенной цене, продающий участник может предложить свою долю третьим лицам и после получения предложения третьей стороны должен предложить другим участникам использовать преимущественное право приобретения продаваемой доли (right of last look).