2. Структурное балансирование

Наиболее известны комплексные методы:

1) Структурное балансирование;

2) анализ и контроль GAP.

3) анализ и контроль дюраций;

4) моделирование.

Структурное балансирование портфелей активов и обязательств - один из методов, с помощью которого банк фиксирует спред и нейтрализует риск изменения процентной ставки. При этом допускается, что все процентные ставки как по активным, так и по пассивным операциями изменяются одинаково и в одном направлении. Это предположение связано с концепцией «параллельного смещения» кривой доходности. Основными параметрами управления процентным риском с помощью балансирования структуры активов и обязательств являются сроки и суммы.

Рассмотрим влияние сроков на показатели прибыльности и процентный риск банка, когда элиминируется влияние такого параметра, как сумма активов и обязательств в денежном выражении. Сущность приема состоит в установлении соотношений между сроками привлечения и размещения одинаковых по размером средств.

Сбалансированная по срокам стратегия предусматривает установление полного соответствия между сроками привлечения и размещения средств. Такая стратегия не максимизирует, а стабилизирует прибыль, минимизируя процентный риск (применяется при второй модели управления банком).

Несбалансированная по срокам стратегия является альтернативным подходом, который предоставляет потенциальные возможности получения повышенных прибылей за счет изменения процентных ставок. Использование указанной стратегии базируется на прогнозе изменений скорости, направления и величины процентных ставок на рынке. Согласно несбалансированной стратегии управления сроки привлечения средств должны быть менее короткими чем сроки их размещения, если прогноз свидетельствует о будущем снижении процентных ставок, и наоборот: сроки выполнения обязательств банка должны превышать сроки по активам, если прогнозируется рост ставок. Такой подход позволяет максимизировать прибыль, но сопровождается повышенным риском, связанным с неопределенностью изменения процентных ставок. Если прогноз относительно процентных ставок не оправдается, то возможен ущерб.

На выбор стратегии влияет много факторов, таких как тип модели управления банком, надежность прогноза изменения рыночных ставок, конкретная ситуация на рынке, возможности банка относительно привлечения и размещения средств, склонность к риску и т.п.

Тактика структурного балансирования портфелей активов и пассивов может применяться как относительно сроков, так и относительно объемов привлеченных и размещенных средств. Сущность подхода сводится к стремлению максимально приблизить объемы активных и пассивных операций, которые имеют одинаковые сроки выполнения. Иначе говоря, банк каждый раз старается остановить выбор на том направлении размещения средств, который разрешит полностью согласовать структуру активов и обязательств. Руководствуясь правилами структурного балансирования, менеджер предложит клиенту заем на такую же сумму и тот самый срок, которые предусмотрены условиями сделки, что является источником финансирования кредитной операции.

Примером такого метода управления процентным риском может быть финансирование одногодичного займа с условием погашения основной суммы долга и процентов в конце периода кредитования за счет одногодичного депозитного сертификата с нулевым купоном, реализованного с дисконтом.

Вообще метод структурного балансирования является традиционным подходом к управлению активами и пассивами банка с целью снижения процентного риска. К преимуществам метода можно отнести простоту и доступность, которая особенно важно для отечественных банков в условиях отсутствия других возможностей, которые предоставляет развитый финансовый рынок.

Недостатками данного подхода является недостаточная гибкость, необходимость проведения реструктуризации баланса в связи с изменениями рыночных ставок, отсутствие достаточного пространства для маневра. Требование приведения в соответствие структуры активов и пассивов препятствует полному учету потребностей клиентов, когда речь идет о заключении кредитных и депозитных соглашений, нуждается в некотором времени и может стать неприемлемой для ежедневного управления процентным риском. Проведение сбалансированных операций не всегда отвечает потребностям банка, его планам на будущее, а иногда невыгодно с точки зрения расходов.

Метод структурного балансирования используется менеджментом банков параллельно с другими способами управления процентным риском, поскольку на практике сбалансировать все позиции за сроками и сумами почти невозможно. Большей частью метод балансирования применяется относительно наибольших за объемами операций, т.е. в процессе миікрохеджирования.

3. GAP-менеджмент процентного риска

Наиболее простой и распространенный метод анализа риска процентной ставки GAP основан на выделении чувствительных (к процентным ставкам) требований и обязательств банка (включая забалансовые позиции) и нечувствительным к таким изменениям. Для определения чувствительности весь временной горизонт, на протяжении которого банк применяет сбалансированный подход к управлению активами и обязательствами, разделяют на ряд периодов. Продолжительность таких временных интервалов выбирается произвольно, например согласно прогнозируемым моментам изменения процентных ставок на рынке (большей частью 90 дней). Структура баланса считается фиксированной в пределах каждого интервала, который позволяет управлять соотношением объемов разных видов активов и обязательств, элементируя влияние такого параметра, как время.

Актив или пассив является чувствительным к изменениям процентной ставки, если имеет такие характеристики:

- дата пересмотра «плавающей» процентной ставки находится в зафиксированном интервале времени;

- срок погашения наступает в этом интервале;

- срок промежуточной или частичной выплаты основной суммы находится в рассматриваемом интервале;

- изменение базовой ставки (например, учетной ставки НБУ), положенной в основу ценообразования актива или обязательства, возможно или можно ожидать на протяжении этого временного интервала и не контролируется банком.

К нечувствительным активам и обязательствам относят такие доходы и расходы, которые на протяжении анализируемого периода не зависят от изменения процентных ставок на рынке.

GAP (GAP - разрыв, дисбаланс) определяется как разность между величиной чувствительных активов (ЧА) в денежном выражении и величиной чувствительных обязательств в денежном выражении:

GAP = ЧА - ЧО.

GAP может быть положительным, если активы, чувствительные к изменениям ставки, превышают чувствительные обязательства (ЧА > ЧО), или отрицательным, если чувствительные обязательства превышают чувствительные активы (ЧА < ЧО). Сбалансированная позиция, когда чувствительные активы и обязательства равны между собой, означает нулевой GAP. При нулевому GAPе маржа банка будет стабильной, независимой от колебаний процентных ставок, процентный риск - минимальным, тем не менее получить повышенную прибыль вследствие благоприятного изменения процентных ставок становится невозможным. И положительный, и отрицательный GAP дают потенциальную возможность получить большую маржу, чем в случае нулевого GAPа.

Главная идея метода управления GAPом заключается в том, что размер и вид (положительный или отрицательный) GAPа должны отвечать прогнозам изменения процентных ставок согласно такому правилу:

- если GAP положительный, то с ростом процентных ставок маржа будет возрастать и, наоборот, в случае их снижения маржа будет уменьшаться;

- если GAP отрицательный, то с ростом процентных ставок маржа будет уменьшаться, а с их снижением - будет увеличиваться.

Это означает, что не так уже и важно, в каком направлении изменяются ставки. Главное - чтобы GAP отвечал этому направлению движения ставок, который принесет повышенную прибыль.

Тем не менее потенциальная возможность получения дополнительной прибыли сопровождается повышенным уровнем процентного риска. Если прогноз изменения ставок окажется неправильным или не оправдается, то это может привести к снижению маржи и даже к ущербу. При наличии GAPа вероятность финансовых потерь такая же самая, как и вероятность получить дополнительную прибыль.

GAP - это мера процентного риска, с которым сталкивается банк на протяжении зафиксированного временного интервала. Независимо от того, положительный или отрицательный GAP имеет банк, чем больше размер (абсолютная величина) GAPа, тем выше уровень процентного риска принимает на себя банк и тем более изменяется маржа. Увеличение или уменьшение маржи зависит от знака GAPа («плюс» или «минус»), а также от того, будут возрастать или будут уменьшаться процентные ставки на рынке.

Темпы снижения показателей прибыльности зависят как от величины изменения процентных ставок, так и от размера GAPа. Если прогнозируется снижение ставок, то в менеджменте банка необходимо изменить структуру баланса и перейти от положительного GAPа к нулевому, благодаря чему удается свести к минимуму процентный риск. Переход от нулевого к отрицательному GAPу в случае снижения ставок обеспечит повышение уровня прибыльности, но будет сопровождаться повышенным риском.

Главная задача менеджмента банка во время управления GAPом -достичь соответствия между видом GAPа и прогнозом изменения направления, скорости и уровня процентных ставок. Итак, необходимым условием использования указанного подхода к управлению банком является наличие надежного прогноза (или возможность получить такой прогноз) и предсказуемость экономической ситуации. Если спрогнозировать изменение процентных ставок невозможно, например из-за нестабильности экономической ситуации, в менеджменте банка безопаснее применить стратегию нулевого GAPа, значительно снизив благодаря этому процентный риск.

Показатели GAPа легко рассчитать, если известны характеристики потока денежных средств каждого финансового инструмента, используемого при формировании активов и обязательств банка. GAP позволяет контролировать размер процентного риска на протяжении определенного промежутка времени, а также оценивать возможные изменения маржи банка.

Сроки выполнения обязательств банка должны превышать сроки по активам, если прогнозируется рост ставок. Такой подход дает возможность максимизировать прибыль, но сопровождается повышенным риском, связанным с надежностью прогноза изменения ставок (схема 1.).

▲
% ставки	=	Сроки обязательств	<	Сроки активов
% ставки	=	Сроки обязательств	>	Сроки активов
▼
- максимизируется прибыль; - повышается риск, связанный с надежностью прогноза изменения процентных ставок.

Схема 1.

Метод структурного балансирования используется параллельно с другими методами управления процентным риском, поскольку на практике сбалансировать все позиции за сроками и суммами почти невозможно.

В процессе управления активами и обязательствами для установления контроля над уровнем процентного риска необходимо все активы и пассивы банка разделить на чувствительные к изменениям процентной ставки и нечувствительные к таким изменениям.

Актив или пассив следует оценивать как чувствительный к изменению процентной ставки при таких условиях:

— дата пересмотра плавающей процентной ставки принадлежит к четко определенному временному интервалу;

— срок погашения наступает в этом интервале;

— срок промежуточной или частичной выплаты основной суммы содержится в этом интервале;

— в течение определенного временного интервала прогнозируется изменение базовой процентной ставки, положенной в основу ценообразования активов или обязательств, и не контролируется банком (например, учетная ставка НБУ).

К нечувствительным активам и обязательствам относят такие, за которыми расходы и доходы не зависят от изменения рыночных процентных ставок в течение определенного временного интервала (схема 2).

Структура операций и услуг за чувствительными активами и пассивами банка

Услуги и операции по Ач	Услуги и операции по Пч
Выданные кредиты банковской клиентуре	Привлеченные депозиты банковской клиентуры
Приобретенные банком ценные бумаги и долговые обязательства, которые вращаются на рынке	Эмиссия собственных ценных бумаг и долговых обязательств для обращения на рынке
Выданные межбанковские кредиты	Приобретенные межбанковские кредиты
Купля банком других инструментов рынка - ценных бумаг (процентные фьючерсы, опционы, контракты своп, репо и тому подобное)	Продажа банком других инструментов рынка - ценных бумаг (процентные фьючерсы, опционы, контракты своп, репо и тому подобное)

Схема 2.

Если чувствительных к изменениям процентных ставок активов за определенный период времени больше, чем пассивов соответствующего качества, банк будет иметь положительный GAP.

В случае, когда размер чувствительных к изменениям пассивов превысит размер активов с соответствующими характеристиками, банк будет иметь отрицательный GAP.

В ситуации, когда чувствительные активы равняются чувствительным обязательством, имеем нулевой GAP. В этом случае маржа банка будет стабильной и не будет зависеть от изменений процентных ставок на рынке. Соответственно процентный риск будет минимальным, но, вместе с тем, повысить прибыль в результате благоприятных колебаний рыночного процента становится также невозможным. Следовательно, как положительный GAP, так и отрицательный GAP дает банку больший потенциал для роста маржи в сравнении с нулевым GAP (схема 3).

С другой стороны, при условиях, когда процесс прогнозирования процентной ставки усложнен или вообще невозможен, банку стоит использовать стратегию нулевого GAP, соответственно снизив и процентный риск.

Виды стратегии гепу

ЧА > ЧО	+	С ростом процентных ставок маржа будет расти. Со снижением процентных ставок маржа будет уменьшаться.
ЧА < ЧО	-	С ростом процентных ставок маржа будет уменьшаться. Со снижением процентных ставок маржа будет увеличиваться.
ЧА = ЧО	0	Маржа стабильна, не зависит от изменения процентных ставок; процентный риск минимален.

Схема 3.

Главная цель метода управления гепом заключается с том, что размер и вид ГЕПа должен отвечать прогнозам изменения процентных ставок и влиять на размер маржи (табл. 4.).

Влияние вида гепа на размер маржи

Вид гепу	Изменения % ставки	Влияние на размер маржи
Нулевой	Рост	Не влияет
	Снижение	Не влияет
Положительный	Рост	Растет
	Снижение	Уменьшается
Отрицательный	Рост	Уменьшается
	Снижение	Растет

Схема 4.

Схема 4. характеризует, что не так уже и важно, в каком направлении изменяются % ставки, главное, чтобы геп отвечал тому движению % ставки, который принесет повышенную прибыль.

Однако потенциальная возможность получения дополнительной прибыли сопровождается повышенным уровнем процентного риска.

Если прогноз изменения ставок окажется ошибочным или не подтвердится, то это может привести к снижению маржи и даже к убыткам.

При наличии гепа вероятность финансовых потерь такая же, как и вероятность получения дополнительных прибылей (схемы 5., 6.).

Показатели и характер ситуаций при повышении рыночного процента

Показатель ситуации	Характер ситуации
Геп<0 и КАч<КПч	Риск ликвидности
Геп<0 и КАч<ДПч	Риск ликвидности и сокращения прибыли
Геп<0 и ДАч<КПч	Риск ликвидности и процентный риск
Геп<0 и ДАч<ДПч	Риск ликвидности
Геп>0 и КАч>КПч	Риск ликвидности
Геп>0 и КАч>Пч	Риск ликвидности и сокращения прибыли
Геп>0 и КАч>Пч	Риск ликвидности и процентный риск
Геп>0 и КАч>Пч	Риск ликвидности
Геп=0 и КАч=КПч	Риск ликвидности
Геп=0 и КАч=КПч	Риск ликвидности и сокращения прибыли
Геп=0 и КАч=КПч	Риск ликвидности и процентный риск
Геп=0 и КАч=КПч	Риск ликвидности

Схема 5.

Показатели и характер ситуаций при снижении рыночного процента

Показатель ситуации	Характер ситуации
Геп<0 и КАч<КПч	Риск ликвидности
Геп<0 и КАч<ДПч	Процентный риск
Геп<0 и ДАч<КПч	Процентный риск
Геп<0 и ДАч>ДПч	Оптимальная ситуация
Геп>0 и КАч КПч	Замедление падения прибыли
Геп>0 и КАч>Пч	Процентный риск
Геп>0 и КАч>Пч	Оптимальная ситуация
Геп>0 и КАч>Пч	Нейтральная позиция
Геп=0 и КАч<ДПч	Нейтральная позиция
Геп=0 и КАч=КПч	Процентный риск
Геп=0 и КАч=КПч	Оптимальная ситуация
Геп=0 и КАч=КПч	Нейтральная позиция

Схема 6.

Расчет кумулятивного GAPа дает возможность не только анализировать соотношение чувствительных активов и обязательств в определенный момент времени (статический анализ), а и вместе с тем учитывать временной компонент (динамический анализ). Для этого в каждом из интервалов, на которые разделен исследуемый период (временной горизонт), сопоставляются чувствительные активы и обязательства и исчисляется размер GAPа. Алгебраическая сумма (с учетом знака) GAPов в каждом из периодов представляет собой кумулятивный (нагроможденный) GAP. Итак, кумулятивный GAP - это разность между общим объемом чувствительных активов и обязательств, которые на протяжении временного горизонта могут быть переоценены.

Кумулятивный GAP - интегральный показатель, который отражает степень риска процентных ставок, с которыми сталкивается банк на протяжении рассмотренного временного горизонта. Банк может управлять этим риском, устанавливая лимит GAPа как максимально допустимый его размер и приводя структуру чувствительных активов и обязательств в соответствие с установленным лимитом. При оценивании риска процентных ставок исчисляется коэффициент GAPа как отношение чувствительных активов к чувствительным обязательствам:

h = ЧА / ЧО.

Если коэффициент GAPа больше единицы, то это означает, что GAP положительный, если меньше - GAP отрицательный. Если коэффициент равняется единице, то GAP нулевой.

Но ни абсолютная величина кумулятивного GAPа, ни коэффициент GAPа не дают представления о том, какая часть активов или пассивов банка зависит от изменения процентной ставки. Поэтому следующим шагом в применении метода является вычисления индекса процентного риска.

Индекс процентного риска ИПР равняется отношению кумулятивного GAPа k_GAP в каждом из периодов к размеру работающих активов РА и выражается в процентах:

ИПP = k_GAP / РА х 100%.

Индекс процентного риска показывает, какая часть активов (если GAP положительный) или пассивов (если GAP отрицательный) сталкивается с риском изменения процентной ставки и может изменить свою стоимость, а следовательно, повлиять на общую прибыль банка. Устанавливая лимит индекса процентного риска, банк ограничивает уровень риска процентной ставки, который он считает целесообразным на себя взять.

Другое направление использования метода кумулятивного GAPа заключается в том, чтобы приблизительно вычислить, как ожидаемые колебания процентных ставок Δr повлияют на уровень маржи банка. Абсолютная величина изменения маржи (прибыли) ΔП определяется базовым соотношением:

ΔП  Δr x k_GAP.

Большей частью при расчетах изменения уровней процентных ставок Δr поддаются в базисных пунктах. Взяв к вниманию при вычислениях знак «+» или «—» показателей Δr и k_GAP, можно определить направление изменения прибыли. Положительное значение ΔП укажет на увеличение прибыли и будет результатом повышения ставок при Положительном GAPе или снижение ставок - при отрицательном GAPе. Отрицательное значение ΔП будет означать снижение процентной прибыли банка, обусловленное повышением ставок при отрицательном GAPе или их снижением при положительном GAPе.

Метод кумулятивного GAPа дает возможность выполнять не только основную задачу - взвешенно управлять активами и обязательствами с целью максимизации прибыли при допустимом уровне риска, а и контролировать уровень риска ликвидности.

Ликвидность является одной из важных проблем, которая нуждается в постоянном внимании руководства банка. Для осуществления мониторинга за состоянием ликвидности можно воспользоваться идеей метода кумулятивного GAPа. Уровень ликвидности определяется соотношением активов и обязательств банка, срок действия которых заканчивается на протяжении одного и того самого промежутка времени. Если активы и обязательства сгруппированы по срокам выполнения, то положительное значение кумулятивного GAPа покажет, что риск ликвидности отсутствует в рассматриваемом периоде. Отрицательный GAP означает, что обязательства, срок выполнения которых наступает в этом периоде, превышают размер активов, которые будут возвращенны в банк в то этот период. Из-за этого могут дополнительно понадобиться ликвидные средства, а следовательно, повыситься уровень риска ликвидности. Применение метода кумулятивного GAPа поможет банку принять взвешенные решения относительно управления ликвидностью.

В практической работе банков GAP-менеджмент должен базироваться на использовании вычислительной техники, которая дает возможность точнее выбирать и уменьшать продолжительность временных интервалов, выполнять точные расчеты в любое время и прогнозировать будущую деятельность.

При анализе GAP могут быть использованы статический и динамический подходы. Первый заключается в том, что весь анализ проводится, исходя из текущего фактического состояния активов и пассивов и предположения об их неизменности. Динамический подход состоит в использовании для расчетов прогнозируемых остатков по статьям баланса.