27. Инструменты денежно-кредитной политики и их роль в регулировании равновесного состояния денежного рынка в национальной экономике..Основные инструменты денежно-кредитной политики

Реализация ДКП предполагает связь инструментов с ее конечными целями. Инструменты ДКП делят на основные и селективные.

Основными инструментами ДКП являются операции на открытом рынке, изменение учетной ставки, изменение резервной нормы.

Операции на открытом рынке – это покупка или продажа государственных облигаций. Покупая государственные облигации, Центральный банк Республики Беларусь тем самым “продает” денежные знаки и добивается увеличения резервов коммерческих банков (кривая предложения денег передвигается вправо с М_S0 до M_S1 , что позволяет увеличить кредитование, т. е. создавать деньги). Продавая облигации, Центральный банк стремится уменьшить банковские резервы и, следовательно, уменьшить создание новых денег (рис. 5.2).Error: Reference source not found

Рис. 5.2. Результат покупки Центральным банком государственных ценных бумаг у субъектов экономики

использование этого инструмента дает возможность Центральному банку точно предсказать влияние этих операций на денежную базу. Операции на открытом рынке отличаются высокой оперативностью, обеспечивают быстрое достижение необходимого результата, являются наиболее гибким инструментом ДКП и широко используются в странах, где существует единый рынок государственных ценных бумаг. Эффективность данного инструмента снижается, если коммерческие банки в структуре активов имеют незначительный пакет ценных бумаг, или не проявляется особого интереса к ценным бумагам государства из-за их низкой доходности либо в силу недоверия к правительству.

Учетная ставка – это процент, который уплачивают коммерческие банки Центральному банку Республики беларусь за предоставление ссуды. Одной из традиционных операций Центрального банка является предоставление кредитов коммерческим банкам. При поднятии учетной ставки коммерческие банки вынуждены сократить объем заимствований (кредитов), что приводит к уменьшению их резервов. Учетная ставка выступает своеобразным индикатором намерений денежных властей в ближайшем будущем. Однако данный инструмент имеет ряд недостатков: снижение учетной ставки может привести к оттоку капиталов из страны;невозможность предугадать влияние изменения учетной ставки на денежную базу; уменьшение учетной ставки не может заставить коммерческие банки взять кредит у Центрального банка и увеличить объем собственных кредитных операций в периоды неблагоприятной экономической конъюнктуры. Центральный банк имеет возможность прямо воздействовать на размер резервов коммерческих банков путем изменения резервной нормы. Повышение резервной нормы увеличивает обязательные резервы и сокращает избыточные, уменьшая тем самым способность банков создавать новые деньги (рис. 5.3). Следует отметить, что данный инструмент оказывает воздействие на все коммерческие банки. За счет него невозможно обеспечить точную настройку денежного предложения (например, добиться небольших изменений денежной массы). Кроме того, обязательные резервы представляют собой упущенные возможности банковской системы.

Рис. 5.3. Результат повышения нормы обязательных банковских резервов