24. Уравнение обмена количественной теории денег. Предложение денег в национальной экономике. Функция предложения денег. Кривая предложения денег в условиях кредитно-денежного обращения.

Уравнение количественной теории денег. Эмиссия денег и ее последствия. Количество денег в обращении (вне банковской системы) определяется с помощью уравнения количественной теории денег:

MV = PY, где M – количество денег в обращении; V – скорость обращения денег, под которой понимается количество оборотов, которое делает в среднем за год одна денежная единица (1 доллар, 1 фунт, 1 рубль); P – общий уровень цен (дефлятор ВВП); Y – реальный ВВП, а произведение PY – номинальный ВВП.Уравнение показывает, что с учетом того, что каждая денежная единица в год делает определенное число оборотов, количество денег в обращении должно соответствовать величине ВВП в текущих ценах (т. е. номинального ВВП). Это означает, что каждый год в экономике денег должно быть столько, чтобы можно было оплатить стоимость произведенного ВВП в ценах этого года. Не случайно это уравнение также называется уравнением обмена, или уравнением Фишера (американский экономист Ирвинг Фишер предложил математическую формулу для определения количества денег в обращении, хотя сама количественная теория денег впервые была сформулирована итальянскими экономистами еще в XVII в. и особое развитие получила в XVIII в. в работах Д. Юма и Ш. – Л. Монтескье и в XIX в. в работах Д. Рикардо). Если денег в обращение будет выпущено больше (увеличится денежная масса) или возрастет скорость обращения денег, то для сохранения равенства правой и левой частей уравнения уровень цен должен повыситься, а это есть не что иное, как инфляция.Скорость обращения денег (особенно в долгосрочном периоде) – величина достаточно стабильная. Она может меняться либо в связи с серьезными технологическими усовершенствованиями в банковской сфере (например, к росту скорости обращения денег привело появление банкоматов), либо в результате вмешательства правительства в банковскую сферу, что в развитых странах практически не наблюдается, так как центральный банк, контролирующий деятельность коммерческих банков, обладает независимостью от правительства.Величина денежной массы может меняться достаточно часто. Ее регулирует центральный банк, который обладает монопольным правом эмиссии денег. Эмиссия денег – это выпуск в обращение дополнительных денег. Увеличение предложения денег служит фактором стимулирования совокупного спроса, важным инструментом стабилизационной (антициклической) политики. Графически рост предложения денег изображается сдвигом вправо кривой совокупного спроса (рис. 7.1). Однако последствием эмиссии (что следует из уравнения количественной теории денег и видно на графике) является инфляция. И если в краткосрочном периоде рост уровня цен (от Р 1 до Р 2) сочетается с увеличением объема производства (от Y 1 до Y 2) (рис. 7.1, а), поскольку в условиях рецессии, вызванной сокращением совокупного спроса, эта мера может использоваться в качестве стабилизатора экономики, то в долгосрочном периоде происходит лишь рост уровня цен (от Р 1 до Р 2), а объем производства не меняется (Y *) (рис. 7.1, б).Причиной серьезной эмиссии обычно служит необходимость финансирования большого дефицита государственного бюджета в условиях, когда иные способы финансирования недоступны, что характерно для развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Однако рост денежной массы не оказывает воздействия на реальный выпуск, не ведет к развитию экономики, ее следствием является лишь высокая инфляция, осложняющая экономическую ситуацию в этих странах.Особенно негативно эмиссия воздействует на экономику в условиях стагфляции (рис. 7.1, в). Если первоначально экономика находится в точке А, то сокращение совокупного предложения (сдвиг влево кривой краткосрочного совокупного предложения от SRAS 1 до SRAS 2) ведет к уменьшению объема выпуска (от Y 1 до Y 2) и росту уровня цен (от Р 1 до Р 2) (точка В). Увеличение денежной массы в этих условиях приводит к росту объема производства (например, возврату экономики к первоначальному объему выпуска, равного Y 1), но при этом усиливает и инфляцию (рост уровня цен от Р 2 до Р 3) (точка С), а именно инфляция является главной проблемой в ситуации стагфляции. В результате по сравнению с первоначальной ситуацией рост уровня цен составит Р 1 – Р 3.

Рис. 7.1. Влияние эмиссии денег на экономику:

а) в краткосрочном периоде: б) в долгосрочном периоде; в) в условиях стагфляции

Модель предложения денег включает три экзогенные переменные:

денежную базу (В), состоящую из наличности (С) и резервов банков (R) и рассчитываемую по формуле

B = C + R; (5.3)

норму обязательных резервов (R'), представляющую собой долю банковских вкладов, помещенных в резервы;

коэффициент депонирования денег (cr) характеризует предпочтения населения в разделении денежных средств между наличностью (С) и средствами на текущих счетах, т. е. депозитами (Д).

В рамках данной модели определим предложение денег по формуле

М_s = С + Д. (5.4)

Коэффициент депонирования определяет зависимость размера наличности от объема вкладов. Следовательно, наличность денежных средств рассчитывается по формуле

С = cr Д. (5.5)

Преобразовав формулы (5.4) и (5.5), получим следующее уравнение:

. (5.6)

на основании уравнения (5.6) получим формулу

. (5.7)

Для преобразования формулы денежной базы (5.3) с помощью резервной нормы рассчитаем уровень резервов банков (R) по формуле

R = R' Д. (5.8)

Подставив формулу (5.8) в выражение (5.3), получим следующее уравнение:

. (5.9)

Определим из формулы (5.9) значение средств на текущих счетах:

. (5.10)

Приравняв между собой выражения (5.7) и (5.10), получим следующее уравнение:

. (5.11)

Из формулы (5.11) определим объем предложения денег:

(5.12)

Из уравнения (5.12) следует, что предложение денег является функцией трех переменных и пропорционально денежной базе. Обозначим коэффициент пропорциональности через m и назовем его денежным мультипликатором, рассчитав его по формулам:

; (5.13) . (5.14)

На каждый доллар прироста денежной базы приходится m долларов прироста предложения денег.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

предложение денег пропорционально денежной базе;

чем ниже норма резервирования депозитов (R'), тем выше объем кредитования и тем больший прирост предложения денег приходится на каждый хранящийся в резервах доллар;

чем ниже коэффициент депонирования (cr), тем меньше наличных денег на руках у населения, тем больше объем резервных средств в банках и, следовательно, больше потенциал в создании денег.

25. Спрос на деньги с точки зрения активов (национальной и иностранной валюты). Предпочтение ликвидности: трансакционный мотив, мотив предосторожности, спекулятивный спрос на деньги. Функция спроса на деньги.