Препятствия на пути реструктуризации

Сначала пара слов об основных мифах реструктуризации.

- В ней нуждаются предприятия в состоянии бан­кротства или кризиса.

- Реструктуризация — это разукрупнение предпри­ятия.

- Ею должно заниматься правительство (вариан­ты: местная администрация, внешний управляю­щий, консультанты).

- Консультанты не помогут, поскольку не зна­ют нашей конкретики.

- Реструктуризация невозможна, так как нельзя избавиться от социальной сферы.

- Она ухудшит социальный климат на предприя­тии (в населенном пункте).

- Она сегодня нецелесообразна, так как порождает центробежные тенденции.

- Главный дефицит при реструктуризации — это дефицит денег.

- Сценарий реструктуризации каждый раз приду­мывается заново для конкретного предприятия.

Реструктуризация предприятий имеет внутренние и внешние преграды.

Внешние

Основные внешние проблемы, возникающие перед отечественными предпри­ятиями, осознающими необходимость реструктуризации, — это проблемы несовершенства российского законодательства, в частности в сфере реструктуризации, инвестиций, государ­ственной поддержки.

Несовершенство законодательства.

Отметим особенности законодательства, непосредственно препятствую­щие реструктуризации.

1. Налоговая система. Она создает условия, при которых оптимальные с точки зрения стратегии, управления и экономики производства схемы реструктуризации оказываются нецелесообразными с налоговой точки зрения, что вынуждает прибегать к компромиссным схемам. Чрезмерные налоги препятствуют внедрению нормальных финансовых схем, поскольку все преимущества, которые могло бы получить предприятие от реструктури­зации, оказались бы "съедены" дополнительными налоговыми платежами.

2. Непроработанность механизма банкротства. Несмотря на то что новый закон о банкротстве вызвал лавинообразный рост процессов о несостоятельности, сами эти процессы мало ограждены от вмешательства извне. На них сказываются социально-политические ситуации, складываю­щиеся как на региональном, так и на федеральном уровнях.

Пример. В Кемеровской области администрация принимает активное участие в процессе банкротства двух крупнейших предприятий региона — Западно-Сибирского и Кузнецкого металлургических комбинатов. Идет соперничество между частными структурами и местными властями в попытке установить свой контроль над произ­водственными комплексами, имеющими стратегическое значение. Задачи собственно реструктуризации предприятий длительное время были отодвинуты на второй план, и неизвестно приведет ли процесс банкротства к появлению эффективного собствен­ника на предприятиях.

3. Отсутствие единых правил игры для участников процесса. Это означает, что предприятия, обладающие большим влиянием, получают преимущества по сравнению с прочими. Поэтому средние предприятия с относительно небольшими долгами быстро проходят стадию банкротства, а какой-нибудь "гигант индустрии" с миллиардными долгами, который давно должен был обанкротиться и подлежит реструктуризации, получает одну поблажку за другой.

Пример, Волжский автомобильный завод, один из самых крупных должников бюд­жета, много лет подряд успешно сопротивляется всем внешним попыткам реструк­туризации. Долгое время ВАЗ пытался решать проблему собственной неэффектив­ности за счет потребителей своей (и не только своей) продукции, лоббируя различ­ные протекционистские меры вроде повышения ввозных пошлин. Долги завода тем временем продолжали расти. Когда федеральное правительство наконец решило по­ставить точку в этом вопросе, ВАЗ сумел заключить соглашение о реструктуриза­ции своих долгов перед бюджетом. Причем передача контрольного пакета акций ВАЗа, который по этому соглашению должен был служить залоговым обеспечением выплаты задолженности, упорно оттягивалась руководством завода. Сейчас ВАЗ самостоятельно инициировал процесс реструктуризации, однако неясно, насколько успешной она окажется, так как будет проходить под контролем руководства, пред­почитающего внеэкономические методы решения проблем.

Препятствия для получения инвестиций

Инвестиции — зависят, во-пер­вых, от правительства (создание благоприятного инвестиционного климата), во-вторых, от предприя­тия (качество управления).

Практически любое российское предприятие имеет реальную возмож­ность привлечь капитал как на развитие производства, так и на более глобальный процесс реструктуризации. Проблема инвестиций не техничес­кая, а психологическая. Многие руководители российских предприятий ориентируются только на два источника финансирования — государство или банковские займы, хотя они наименее реальны в существующих условиях. Большинство предприятий не в состоянии предоставить банкам ликвидное обеспечение по кредитам, а государственное финансирование вряд ли может быть доступно многим. В то же время существуют все необходимые условия для привлечения частных инвестиций: заинтересо­ванность частных инвесторов и высокий потенциал российского рынка. Одним из препятствий на пути привлечения инвестиций является то, что российские предприятия не в состоянии предоставить бизнес-планы, раз­работанные в соответствии с международными стандартами.

Отсутствие государственной поддержки

Государственная финансовая поддержка реструктуризации (прямое государственное финансирование, гарантии по займам и т.п.) должна быть адресована только тем предприятиям, которые действительно не в состоя­нии обеспечить финансирование из коммерческих (негосударственных) источников (банковские займы, частные инвесторы, фондовый рынок). Коммерческие предприятия, представляющие потенциально прибыльные коммерческие проекты, ни при каких обстоятельствах не должны рассмат­риваться как объекты государственной поддержки.

К предприятиям, не имеющим возможности привлечения денежных средств из внебюджетных источников, относятся:

- оборонные предприятия, которые имеют ограничения по раскрытию информации, а следовательно, не могут предоставить полноценную финан­совую информацию для инвестора, при условии, что эти предприятия до сих пор выполняют важную роль в процессе обеспечения обороноспособ­ности страны;

- научно-исследовательские организации, результаты исследований ко­торых представляют собой выдающийся научный результат и не могут быть предложены промышленным предприятиям;

- социально значимые государственные организации, которые не могут быть коммерчески эффективными в существующих условиях.

Внутренние аспекты реструктуризации

• собственники предприятия;

• высшее руководство предприятия;

• криминальные элементы;

• профсоюзы рабочих предприятия;

• региональная администрация.