5. Статические методы прогнозного анализа эффективности инвестиций

Проблема оценки привлекательности инвестици­онного проекта заключается в определении уровня его доходности и выбора наилучшего из альтернативных вариантов. Су­ществуют два основных подхода к решению этой проблемы, в соответ­ствии с которыми методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на две группы в зависимости от учета фактора времени:

• статические (простые);

• динамические (методы дисконтирования).

Статические (простые) методы оценки эффективности инвестиций - это методы, которые не учитывают фактор времени. К ним относятся:

• метод окупаемости;

• метод срока окупаемости;

• метод учетной (простой) нормы прибыли.

Метод окупаемости заключается в определении чистой от­дачи - превышения суммы поступлений денежных средств, по­лучаемых от реализации проекта, над платежами по нему за время осуществления проекта. Предпочтение может быть отда­но проекту, который обеспечивает большую чистую отдачу по отношению к сумме инвестиций.

Метод срока окупаемости заключается в определении срока, в течение которого сумма поступлений денежных средств, полу­чаемых от реализации проекта, превысит сумму инвестиций. Предпочтение может быть отдано проекту с наименьшим сро­ком окупаемости как наименее рискованному

Срок окупаемости - это расчетный период возмещения первоначальных вложений (инвестиций) за счет прибыли от проектной деятельности.

К достоинствам этого метода следует отнести простоту и нагляд­ность расчетов. Однако у данного метода есть и очень серьезные недо­статки:

• во-первых, выбор базы сравнения - нормативного срока окупа­емости - может быть субъективен;

• во-вторых, метод не учитывает доходность проекта за пределами срока окупаемости и, значит, не может применяться при сравнении вариантов с одинаковыми периодами окупа­емости, но с различными сроками жизни;

• в-третьих, метод не подходит для оценки проектов, связанных с принципиально новыми продуктами, или продуктами инновационного характера.

Точность расчетов по тако­му методу в большой степени зависит от частоты разбиения срока жизни проекта на интервалы планирования.

Метод учетной (простой) нормы прибыли состоит в оценке прибыли, которая будет получена за период реализации проекта. Предпоч­тение отдается проекту, который обеспечивает больший уровень рентабельности капиталовложений, определяемый как отноше­ние прибыли к сумме капиталовложений.

Коэффициент, рассчитываемый по данному методу, аналогичен коэффициенту рентабельности капитала (Return on Investment - ROI) и показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала плани­рования. Сравнивая рассчитанную величину нормы прибыли с мини­мальным или средним уровнем доходности, инвестор может прийти к заключению о целесообразности дальнейшего анализа данного инве­стиционного проекта.

Достоинство данного метода, как и у предыдущих, - простота расчетов. Кроме того, оценивается прибыльность проекта. Однако есть и суще­ственные недостатки: не учитывается ценность будущих поступлений, существует большая зависимость от выбранной для сравнения базовой величины чистой прибыли, полученная при этом норма прибыли играет роль средней за весь период, т.е. метод достаточно грубый.