4

Тема 8 Фінансування об’єднань підприємств

1. Внутрішня фінансова структура об'єднань підприємств.

2. Фінансова діяльність об'єднань підприємств.

3. Оподаткування об’єднань підприємств:

3.1. Системи оподаткування дивідендів, розподілених у середині об’єднання підприємств.

3.2. Оподаткування консолідованого прибутку об’єднання підприємств.

4. Консолідована фінансова звітність об’єднання підприємств.

1. Внутрішня фінансова структура об'єднань підприємств

В організаційній структурі більшості об’єднань підприємств виділяють три основні блоки:

1. Фінансово-економічний.

2. Індустріально-промисловий.

3. Торгово - комерційний.

Фінансово-економічний блок — це мережа кредитно-фінансових установ: комерційні банки, страхові, інвестиційні, лізингові, фінансові, пайові, трастові, пенсійні фонди й компанії.

Головне завдання фінансової складової об’єднань підприємств — залучення й акумулювання фінансових коштів. Крім залучення капіталу, на фінансово - економічний блок покладається управління фінансами

З огляду на функціональне призначення фінансово-економічного блоку провідна роль у ньому відводиться комерційним банкам – учасникам об’єднання підприємств.

Механізм узгодження фінансових інтересів учасників об’єднань підприємств полягає в тому, що головна організація не може ставити за мету встановлення повного контролю за членами групи, її завдання - вирішення питань підвищення ефективності діяльності всього комплексу підприємств, що входять до системи об’єднання підприємств, у тому числі обмеження конкуренції, вдосконалення руху грошового капіталу, забезпечення надійності поставок і збуту, об'єднання ресурсів, взаємодопомога.

2. Фінансова діяльність об'єднань підприємств

Теорія корпоративних фінансів виділяє дві основні форми фінансування корпорації (об’єднань підприємств):

- використання власних коштів акціонерів (власників) – власний капітал;

- запозичення (випуск боргових зобов'язань).

Традиційна теорія корпоративних фінансів припускає існування оптимальної структури капіталу.

Згідно із цією теорією вартість акцій (паїв) корпорації (об’єднань підприємств) — це сумарна дисконтована вартість забезпечуваних цими акціями (паями) доходів чи дивідендів.

Збільшення розміру дивідендів збільшує вартість корпорації.

В усьому світі основним джерелом фінансування об’єднань підприємств є нерозподілений прибуток, а не зовнішнє фінансування. У зовнішньому фінансуванні переважають банківські кредити, а не інструменти ринку цінних паперів.

Найбільші корпорації вдаються до залучання коштів через ринок цінних паперів.

В фінансовій діяльності об’єднання підприємств стикаються з проблемою фінансових ризиків.

Ризики, що супроводжують діяльність об’єднань підприємств, охоплюють ризики національних ринків, загальні для всіх інвесторів-резидентів та нерезидентів.

Існують також додаткові ризики для нерезидентів, спричинені можливим впровадженням обмежень на діяльність нерезидентів та на вивезення капіталу й доходу.

Інша група ризиків має суто фінансовий характер. Насамперед це валютні ризики.

Кількісно ризик кожного конкретного активу й валюти характеризується статистичними показниками їхньої мінливості.