8.6. Оценка эффективности инвестиций в развитие икс

Период создания районной или региональной службы является своеобразным «пиковым» периодом инвестиционной деятельности. В дальнейшем изменяется не только пропорция в использовании источников финансирования (см. рис. 8.1), но и в направлении средств. Преобладающим становится расходование средств на текущую деятельность (эксплуатационные расходы службы).

Однако процесс дальнейшего развития службы периодически требует проведения таких мероприятий, которые в начальный момент времени характеризуются заметным ростом затрат (инвестициями), а затем требуют расходов на поддержание системы в определенном «рабочем» состоянии. При этом важно, что во многих случаях эти мероприятия (инвестиционные проекты) требуют затрат не только со стороны службы, но и со стороны сельских товаропроизводителей – участников программ ИКС.

В данном разделе рассмотрим методику оценки эффективности инвестиционного проекта создания районной ИКС демонстрационных полей. Участниками данного проекта являются ЗАО «Дмитровское» (одно из крупных сельскохозяйственных предприятий Дмитровского района Московской области), на территории которого имеется соответствующий участок пашни, и районный центр ИКС, которому этот участок требуется для организации инвестиционной деятельности.

Специалисты центра ведут постоянную работу как с крупными сельскохозяйственными предприятиями района, так и с фермерами (в районе около 70 реально работающих фермерских хозяйств). Однако стремление заинтересовать товаропроизводителей внедрить более современные технологии производства продукции наталкивается на отсутствие возможности наглядно продемонстрировать их преимущества перед «старыми».

Таблица 8.11

Бюджет семинара

Статьи затрат	Сумма	Финансируется за счет
		РБ	ИКС	Клиентов
Оплата труда – всего	6800	0	0	6800
в том числе: организатора	1800			1800
преподавателей	4200			4200
технического персонала	800			800
Начисления на оплату труда – всего	2618	0	0	2618
Аренда и амортизация	5145	1800	375	0
Помещения	270			270
Компьютеров	2700			2700
Копировальной техники	375		375
Автомобиля	800	800
Программного продукта	1000	1000
Канцелярские товары и расходные материалы	1650	0	525	1125
Картридж копировальной машины	150			150
Картридж принтера	45		45
Бумага	120		120
Фломастеры	60		60
Большой блокнот	300		300
Блокноты	225			225
Ручки	150			150
Папки	375			375
Дискеты	225			225
Проживание для слушателей из отдаленных районов	4500	0	0	4500
Питание	3060	0	360	2700
Для слушателей из отдаленных районов	1800			1800
Для слушателей из близлежащих районов	900			900
Для преподавателей			360
Проезд	1250	0	0	1250
Для слушателей из отдаленных районов	800			800
Для слушателей из близлежащих районов	450			450
ГСМ	220	0	0	220
Всего затрат	25243	1800	1260	22183
Непредвиденные расходы	1262	90	63	1109
Итого затрат	26505	1890	1323	23292
в том числе условно-постоянные, в целом	16609	1890	1323	13396
на 1 слушателя	1107	126	88	893
переменные, всего	9896			9896
в т.ч. слушателей из близлежащих районов, в целом	1759			1759
на 1 слушателя	352			352
слушателей из отдаленных районов, в целом	8138			8138
на 1 слушателя	814			814
Всего затрат в расчете на 1 слушателя
из близлежащих районов	1459	126	88	1245
из отдаленных районов	1921	126	88	1707

ПРИМЕЧАНИЕ: РБ – региональный бюджет, ИКС – информационно-консультационная служба

Важной особенностью проекта является возможность определить прямой финансовый результат участия в данном проекте, поскольку частичное или полное возмещение затрат на проведение демонстрационных опытов возможно за счет продажи продукции, производимой на занимаемых ими полях- Хотя и при отрицательном финансовом результате можно рассчитывать на окупаемость затрат в рамках района за счет распространения передового опыта и повышения рентабельности хозяйств, ознакомленных с новыми технологиями.

Сущность проекта заключается в организации регулярного проведения полевых дней, где консультанты и специалисты ИКЦ демонстрируют преимущества различных сортов сельскохозяйственных культур, наиболее эффективные технологии их возделывания. Для организации опытов необходимы не только текущие затраты на выращивание культур, но и капитальные затраты на создание условий для демонстраций.

ЗАО "Дмитровское " расположено в Дмитровском районе Московской области. Основным производственным направлением сельскохозяйственного предприятия является молочное скотоводство (в структуре товарной продукции молоко и молочная продукция составляют 49%). Дополнительной отраслью является растениеводство (45%). Производство молока, зерна, картофеля и овощей открытого грунта, является рентабельным.

Для создания демонстрационных полей и проведения полевых дней ЗАО "Дмитровское" было выбрано не случайно. Предприятие занимается выращиванием овощей открытого грунта, а на данных участках планируется демонстрировать именно новые технологии выращивания овощей (моркови, свеклы, капусты) и кар­тофеля, так как данный вид деятельности соответствует специализации большого числа хозяйств Московской области и особенно хозяйств Дмитровского района. Следовательно, планируемые демонстрационные дни будут интересны и полезны для руководителей и агрономов многих хозяйств.

Поскольку создание демонстрационных полей можно рассматривать как инвестиционный проект, для оценки его экономической целесообразности и эффективности можно использовать методику проектного анализа. Целью проводимого анализа является изучение условий создания демонстрационных участков и проведения демонстрационных опытов, оценка эффективности проекта и обоснование этого эффекта как для ИКЦ, так и для руководства предприятия, как варианта вложения денежных средств.

На первом этапе финансового анализа оценивается общая эффективность проекта с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников финансирования.

В табл. 8.12 представлена информация, характеризующая ситуацию "без проекта".

Таблица 8.12

Расчет выручки и текущих затрат в ситуации «без проекта»

Показатель	Год севооборота
	1		2		3
	Культура
	Озимая рожь		Картофель		Вико-овсяная смесь
Площадь, га	18		18		18
Урожайность, ц/га	22		250		150
Валовой сбор, ц	396		4500		2700
Цена реализации, руб./ц	130		380		42*
Выручка от реализации, тыс. руб.	51,5		1710,0		113,4
Затраты на производство:	на 1 га	на 1 ц	на 1 га	на 1 ц	на 1 га	на 1 ц
ГСМ, ц	1,1	0,034	2,1	0,01	1,1	0,007
Минеральные удобрения, кг	0	12,5	0	0,9	0	1
Средства защиты, кг	0	0	22	0	0	0
Семена, кг	270	0	2900	о	200	0
Автотранспорт, т∙км	0	1,2	0	0,45	0	0,19
Органические удобрения, т	40	0	50	0	30	0
Труд, чел.-час	22,21	0,69	89	0,4	21,8	0,15
Электроэнергия, кВт∙ч	0	1,18	0	30,7	0	1
Эксплуатация и обслуживание сельхозтехники, маш.-ч.	56,8	0	62,5	0	51,1	0,34
Цены на ресурсы, руб./ед.
ГСМ, ц	490,00		490,00		490,00
Минеральные удобрения, кг	2,00		2,20		2,50
Средства защиты, кг	0,00		3,50		0,00
Семена, кг	0,42		2,00		3,00
Автотранспорт, т∙км	30,00		30,00		30,00
Органические удобрения, т	15,00		15,00		15,00
Труд, чел.-час	10,40		10,40		10,40
Электроэнергия, кВт∙ч	0,25		0,25		0,25
Эксплуатация и обслуживание сельхозтехники, маш.-ч.	0,70		0,70		0,70
Всего по культурам (годам севооборота), тыс. руб.	61,1		300,2		70,3

* условное значение цены реализации зеленой массы определено на основе цены молока, для производства которого используется данный вид продукции (с учетом удельного веса в структуре затрат других кормов и других ресурсов, а также питательной ценности зеленой массы)

В ситуации «без проекта» все денежные потоки формируются из предположения, что на участке площадью 18 га, где по проекту планируется разместить демонстрационные поля, будут (как и ранее) выращиваться сельскохозяйственные культуры по старым технологиям в трехпольном севообороте (1 год – озимая рожь, 2 год – картофель, 3 год – вико-овсяная смесь на зеленый корм).

Участок выделяется на площади одного из полей трехпольного севооборота, поэтому в ситуации «без проекта» культуры чередуются при полной ротации за три года.

Общий размер выручки за 3 года составляет 1875 тыс. руб., или примерно по 625 тыс. руб. в среднем за каждый год севооборота.

Отметим, что общий размер текущих затрат определяется по формуле:

где: ТС – общие затраты, руб.; С_ij – условно-постоянные затраты j-го ресурса на 1 га i-й культуры, ед.; S_i – площадь под посевами /-и культуры, га; V_ij – условно-переменные затраты j-го ресурса на 1 ц продукции выращивания i-й культуры, ед.; V_ij – валовой сбор про­дукции при выращивании i-й культуры, ц; Q_j – цена единицы j-го ресурса, руб./ед.

Общий размер учтенных (переменных) затрат в расчете на 3-х летний цикл составляет 432 тыс. руб. или примерно по 144 тыс. руб. в среднем за год.

Поскольку в расчете не учитываются постоянные затраты и амортизация, то разница между выручкой и учтенными затратами соответствует понятию валовой доход. Отношение валового дохода к учтенным затратам свидетельствует о достаточно высокой эффективности производства в ситуации «без проекта» (примерно 3,35 : 1).

В ситуации "с проектом", который осуществляется на основе договора о сотрудничестве между ИКЦ и ЗАО, каждый из участников несет только часть затрат. Общий размер затрат рассчитывается по приведенной ранее формуле. К расходам хозяйства относятся затраты на автотранспорт, органические удобрения, оплату труда, эксплуатацию и техническое обслуживание сельскохозяйственной техники. В свою очередь, Информационно-консультационный центр обеспечивает хозяйство горюче-смазочными материалами (ГСМ), минеральными удобрениями, средствами защиты растений и семенами. Эти затраты теснейшим образом связаны с соблюдением технологических требований, без которых прогрессивные технологии не дадут отдачи.

В ситуации "с проектом" на территории демонстрационного участка предполагается организовать новый четырехпольный севооборот. При этом будут выращиваться другие (кроме картофеля) культуры и по новым технологиям. Чередование культур в севообороте будет осуществляться следующим образом: 1 год – кукуруза на силос и озимая пшеница; 2 год – капуста и картофель; 3 год – кукуруза на силос; 4 год – морковь и свекла.

Новые технологии характеризуются не только более высокой урожайностью, но и более высоким уровнем затрат. Это подтверждают данные табл. 8.13 и табл. 8.14, где сравниваются затраты на производство картофеля, который входит как в действующий, так и в проектируемый севооборот. Различаются не только размер затрат в натуральным измерении, но и качественные характеристики отдельных ресурсов и, соответственно, их цены. В результате обеспечивается более высокий уровень выхода продукции с каждого гектара выделенного участка.

Таблица 8.13

Сравнение размера условно-постоянных и условно-переменных затрат на производство картофеля (в натуральном выражении)

Вид ресурсов	Старая технология ("без проекта"): урожайность 250 ц/га		Новая технология ("с проектом"): урожайность 365 ц/га
	на 1 га	на 1 ц	на 1 га	на 1 ц
ГСМ, ц	2.10	0.01	2.80	0.01
Минеральные удобрения, кг	0.00	0.90	0.00	2.00
Средства защиты, кг	22.00	0.00	35.00	0.00
Семена, кг	2900.00	0.00	3000.00	0.00
Автотранспорт, ткм	0.00	0.45	0.00	0.45
Органические удобрения, т	50.00	0.00	67.00	0.00
Труд, чел.-час	89.00	0.40	150.00	0.41
Электроэнергия, кВт∙ч	0.00	30.70	0.00	30.70
Эксплуатация и обслуживание сельхозтехники, маш.-ч.	62.50	0.00	78.90	0.00

Расчет выручки и результаты распределения затрат на производство в ситуации «с проектом» приведены в табл. 8.15. В це­лом за 4-х летний цикл выручка должна составить 7535 тыс. руб. или по 1884 тыс. руб. в среднем за год. При этом учтенные затраты составляют 1148 тыс. руб. или но 287 тыс. руб. за год в среднем. Соотношение валового дохода и переменных затрат составляет примерно 5,56 : 1, что свидетельствует о повышении эффективности новых технологий по сравнению с применявшимися в ситуации «без проекта».

Таблица 8.14

Сравнение размера текущих затрат на производство картофеля (в стоимостном выражении)

Вид ресурсов	Старая технология ("без проекта"): урожайность 250 ц/га		Новая технология ("с проектом"): урожайность 365 ц/га
	Цена ресурса, руб./ед.	Затраты на 1 га, руб.	Цена ресурса, руб./ед.	Затраты на 1 га, руб.
ГСМ, ц	490,00	2254	490,00	3339
Минеральные удобрения, кг	2,20	495	2,20	1606
Средства защиты, кг	3,50	77	3,50	123
Семена, кг	2,00	5800	4,50	13500
Автотранспорт, ткм	30,00	3375	30,00	4928
Органические удобрения, т	15,00	750	15,00	1005
Труд, чел.-час	10,40	1966	10,40	3120
Электроэнергия, кВт∙ч	0,25	1919	0,25	2801
Эксплуатация и обслуживание сельхозтехники, маш.-ч.	0,70	44	0,70	55
Всего на 1 га, руб.		16679		30477

Однако при оценке эффекта необходимо учитывать не средний уровень выручки и затрат по годам, а реально планируемые изменения соотношений, поскольку в связи с требованиями севооборотов в каждом году выход продукции с выделенных 18 га и затраты на этой площади будут различаться (см. табл. 8.15). Для оценки эффективности данного проекта (в целом без выделения эффектов каждого из участников) важно корректно выбрать длительность расчетного периода.

Таблица 8.15

Расчет выручки и текущих затрат в ситуации «с проектом»

Показатель	Год севооборота
	1		2		3	4
	Культура
	Кукуруза на силос	Озимая пшеница	Капуста	Картофель	Кукуруза на силос	Морковь	Свекла
Площадь, га	6	12	8	10	18	10	8
Урожайность, ц/га	700	33,5	500	365	700	425	408
Валовой сбор, ц	4200	402	4000	3650	12600	4250	3264
Цена реализации, руб./ц	28*	140	480	380	28*	510	470
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	117,6	56,3	1920,0	1387,0	352,8	2167,5	1534,1
Всего затраты по культурам	41,4	64,5	102,4	304,8	124,2	247,0	263,9
в т.ч. затраты хозяйства	11,8	28,5	55,3	119,1	35,5	126,0	106,6
затраты ИКЦ	29,6	36,0	47,1	185,7	88,7	121,0	157,3

* условное значение цены реализации силоса определено на основе цены молока, для производства которого используется данный вид продукции (с учетом удельного веса в структуре затрат других кормов и других ресурсов, а также питательной ценности силоса).

Поскольку при организации демонстрационного участка трехпольный севооборот заменяется четырехпольным, полный перебор всех комбинаций замены одних культур другими произойдет за 12 лет. При этом в зависимости от года как в ситуации «с проектом», так и в ситуации «без проекта» будут различаться все значения, характеризующие выгоды, затраты и упущенные выгоды. Это объясняет тот факт, что прирост чистых выгод ни разу не повторяет своего значения в течение всех 12 лет расчетного периода.

На демонстрационных участках необходимо показать важность строгого соблюдения сроков проведения всех полевых работ и всех рекомендаций специалистов ИКЦ, что обеспечивает достижение высоких урожаев и качества продукции. При возделывании перечисленных культур в данных севооборотах интерес представляет изучение возможностей новой техники, преимущества применения новых средств защиты растений, удобрений перед традиционными.

В связи с тем, что для организации осмотра необходимо выделить проходы между полями, отведенными под различные культуры и сорта, часть территории из общей площади в 18 га не будет использоваться для производства продукции. Следовательно нужно учесть «упущенные выгоды» (в среднем около 0.47% валового дохода каждого года).

ЗАО «Дмитровское» располагает практически полным набором техники, необходимым для выращивания всех перечисленных культур. Однако для точного соблюдения всех технологических требований часть техники необходимо заменить (картофелесажалка и сеялка свекловичная). Кроме того, ИКЦ должен разработать новые технологические карты. Все это приводит к капитальным затратам в размере 125,3 тыс. руб. (без НДС). Дополнительно следует учесть необходимость затрат на создание необходимого при использовании новых технологий запаса оборотных средств. Расходы на увеличение рабочего капитала оцениваются в 106,7 тыс. руб. (без НДС). Эти затраты целесообразно отнести к «нулевому» шагу расчетного периода, поскольку они должны быть произведены заранее до перехода на новые технологии, который начинается с 1-го шага.

Как показывают расчеты, проект в целом является эффективным и характеризуется очень высокими значениями соответствующих показателей (см. табл. 8.16).

Таблица 8.16

Финансовый анализ проекта (в целом), тыс. руб.

	0		1		2	3		4		5		6	7		8		9		10		11	12
Ситуация "без проекта"
Выручка (без НДС)*			47		1555	103		47		1555		103	47		1555		103		47		1555	103
Текущие затраты (без НДС) *			61		300	70		61		300		70	61		300		70		61		300	70
Чистые выгоды			-14		1254	33		-14		1254		33	-14		1254		33		-14		1254	33
Ситуация "с проектом"
Выручка (без НДС)*		158			3006		321		3365		158	3006		321		3365		158		3006	321		3365
Текущие затраты (без НДС) *		90			350		105		457		90	350		105		457		90		350	105		457
Упущенные выгоды		0.3			12.5		1.0		13.7		0.3	12.5		1.0		13.7		0.3		12.5	1.0		13.7
Чистые выгоды (производственно-сбытовой деятельности)	0.0	67.9			2643.8		214.8		2893.9		67.9	2643.8		214.8		2893.9		67.9		2643.8	214.8		2893.9
Капитальные затраты	125.3
Прирост рабочего капитала	106.7
Остаточная стоимость инвестиций																							106.7
Сальдо по инвестиционной деятельности	232.0	0.0		0.0			0.0		0.0		0.0	0.0		0.0		0.0		0.0		0.0	0.0		-106.7
Чистые выгоды "с проектом"	-232.0	67.9		2643.8			214.8		2893.9		67.9	2643.8		214.8		2893.9		67.9		2643.8	214.8		3000.6
Ранее накопленные средства	242,0
Накопленное сальдо	10.0	77.9		2722			2937		5830		5898	8542		8757		11651		11719		14363	14577		17578
Прирост чистых выгод	-232.0	82.2		1389,5			182.0		2908.2		-1186.4	2610.9		229.2		1639.6		35.1		2658,1	-1039..5		2967.7
Дисконтированный прирост чистых выгод	-232	74.8		1148.3			136.7		1986.3		-736.7	1473.8		117.6		764.9		14.9		1024.8	-364.3		945.6
то же нарастающим итогом	-232	-157.3		991.0			1127.8		3114.1		2377.5	3851.3		3968.9		4733.8		4748.6		5773.5	5409.1		6354.7
NPV =	6354.7			JRR=			195%				PI=	36

* Приведенные значения отличаются от значений, ранее приведенных в табл. 8.12 и 8.15, учетом НДС.

Полученный эффект объясняется рядом обстоятельств, которые должны быть учтены при распределении результатов между участниками. Во-первых, незначительный размер капитальных затрат связан с тем, что участником проекта является хозяйство, обладающее большим производственным потенциалом, включающим энергетические мощности, сельскохозяйственную технику, землю, кадры рабочих и служащих. Если бы районная ИКС планировала самостоятельную организацию демонстрационной деятельности, инвестиционные затраты были бы значительно больше. Кроме того, в текущих расходах добавилась бы плата за аренду участка. Возникла бы необходимость в привлечении штата работников, постоянно занятых в производстве на демонстрационных полях, а также другие расходы.

Во-вторых, без поддержки со стороны ИКЦ хозяйство, скорее всего, не смогло бы организовать столь рентабельное производство, поскольку поиск и апробация новых технологий предъявляют достаточно специфичные требования к квалификации работников хозяйства.

Кроме того, объединение позволяет распределить между участниками не только затраты, но и риски, возможные в случае принятия ошибочных решений или вследствие неблагоприятного стечения обстоятельств (погодные условия, изменения рыночной конъюнктуры и пр.).

Следовательно, ИКЦ имеет полное право претендовать не только на компенсацию тех затрат, которые он несет в соответствии с соглашением, но и на часть прибыли. Эти средства могут быть использованы для развития центра и расширения спектра предоставляемых им услуг.

В то же время главный эффект создания демонстрационных участков в районе будет зависеть не столько от достижения намеченного уровня урожайности и получения чистых выгод участниками проекта, сколько от интенсивности и грамотности проведения учебных мероприятий на сформированной по проекту основе. Эта часть эффекта будет распределяться между хозяйствами, использовавшими полученные знания, и бюджетом, наполнение которого должно возрасти как результат повышения рентабельности хозяйств-налогоплательщиков.