- •Тема 5.5. Организация биржевой торговли
- •Вопрос 1. История развития биржевой торговли.
- •Вопрос 2. Виды бирж.
- •Вопрос 3. Органы управления биржи
- •Вопрос 4. Виды сделок на товарной бирже.
- •Вопрос 5. Организация торговых операций на товарной бирже.
- •Вопрос 6. Организация работы фондовой биржи
- •Вопрос 7. Определение курса ценных бумаг
Вопрос 5. Организация торговых операций на товарной бирже.
Все операции по продаже, приобретению или обмену товара на бирже могут производить лишь биржевые посредники, к числу которых относятся:
Брокеры, осуществляющие покупку и продажу товаров от своего имени по поручению и за счет клиентов, получая за это комиссионное вознаграждение.
Дилеры, которые все посреднические операции производят от своего имени и за свой счет. Доход они получают в виде разницы между покупной и продажной ценой биржевого товара.
Трейдеры (биржевые спекулянты), которые торгуют для себя, вкладывая деньги в спекулятивные операции на сравнительно длительный период времени, т.е. недели, месяцы.
Джобберы (биржевые спекулянты), которые реагируют на незначительные колебания цен, заключают договоры и ликвидируют их через очень короткое время (несколько часов или минут).
Маклеры, которые ведут биржевые торги.
Помимо них, биржевые торги сопровождают многочисленные операторы и клерки, работающие на условиях контракта и выполняющие различные вспомогательные операции.
Участниками биржевых торгов могут быть члены биржи (приобретающие право участвовать в торгах), постоянные и разовые посетители. Постоянные посетители – брокерские фирмы и независимые брокеры; разовые посетители имеют право совершать сделки только на реальный товар, от своего имени и за свой счет.
Биржевые торги осуществляются в биржевом зале, который разделен на секции, в каждой из которых ведется торговля только соответствующим товаром.
Вопрос 6. Организация работы фондовой биржи
Рынок ценных бумаг подразделяется на:
Первичный, т.е. рынок, возникающий в момент эмиссии ценных бумаг. Распределение ценных бумаг осуществляется через банки;
Вторичный, т.е. рынок, на котором идет купля-продажа уже выпущенных и находящихся в обращении ценных бумаг. Вторичный рынок представлен прежде всего фондовыми биржами.
Функции фондовой биржи:
- торги ценными бумагами;
- котировка ценных бумаг;
- установление курса и учет ценных бумаг;
- выполнение централизованных взаиморасчетов внутри биржевого рынка ценных бумаг;
- организация оформления соглашений на куплю-продажу ценных бумаг и правовое оформление таких соглашений и др.
Фондовая биржа занимается операциями со всеми видами ценных бумаг, которые допускаются к торгам, т.е. на которые имеется разрешение Министерства финансов РБ и которые прошли экспертную оценку. К ним относятся:
- акции;
- облигации внутренних займов;
- казначейские обязательства;
- сберегательные сертификаты;
- векселя;
- кредитные обязательства банков (кредитные ресурсы).
Операции с ценными бумагами на фондовой бирже осуществляют:
Продавцы, т.е. физические и юридические лица;
Посредники – дилеры, брокеры, трейдеры и т.д.;
Инвесторы, т.е. государство, физические и юридические лица, осуществляющие долгосрочное вложение своих средств в ценные бумаги с целью получения дохода (процента, дивиденда) и наращивания своего капитала.
Подобно тому, как продается товар на товарной бирже, на фондовой бирже ценные бумаги непосредственно на торгах не выставляются. Они продаются и покупаются партиями, находясь на специальных банковских счетах.
Все сделки на фондовой бирже делятся на:
Кассовые, т.е. сделки, оплата по которым производится немедленно, либо по истечении нескольких дней (обычно 1-3 дня). Данные сделки осуществляются преимущественно инвесторами.
Срочные – сделки, расчеты по которым производятся не в день совершения, а через определенный промежуток времени (обычно в пределах одного месяца) по курсам зафиксированным в момент совершения сделки. Срочные сделки в свою очередь подразделяются на:
- твердые сделки, условия которых не подлежат изменению;
- условные сделки, при которых один из участников может отказаться от выполнения обязательств, уплатив другому определенную премию (сделки с предварительной премией, опционы и т.д.).
Срочные сделки в основном носят спекулятивный характер, т.е. с их помощью биржевые спекулянты покупают и продают ценные бумаги не с целью долгосрочного вложения капитала, а с целью быстрого получения прибыли за счет игры на колебании курсов.
В биржевой практике выделяют два вида спекулянтов:
- “быки”, которые скупают ценные бумаги с целью их последующей перепродажи по более высокой цене (играют на повышение);
- “медведи”, которые продают ценные бумаги с целью последующего их откупа по более низким ценам (играют на понижение).
Пример поведения «быка» и «медведя» при твердых срочных сделках.
Поведение «быка». На 1 марта зафиксирован курс акций, равный 1000 руб. «Бык» рассчитывает, что курс буде повышаться. Не имея денег, он покупает 100 акций с обязательством их оплатить 15 марта по курсу, зафиксированному 1 марта. Если его предположение окажется верным и курс акций возрастет (например, на 10%), то за день-два до 15 марта он совершает обыкновенную кассовую сделку: продает имеющиеся у него 100 акций 14 марта по курсу на этот день. 15 марта наступает день оплаты, и «бык» кладет себе в карман курсовую разницу (1000*100*1,1 – 1000*100 = 10000 руб.).
Поведение «медведя». «Медведь» ожидает, что зафиксированный 1 марта курс, равный 1000 руб за акцию, будет понижаться. Не имея на руках акций, он продает 100 акций по курсу 1 марта, но берет на себя обязательство передать акции новому владельцу только 15 марта. Если его предположения оправдаются (курс акций упадет, например, на 5%), то за день-два до 15 марта он совершает обыкновенную кассовую сделку: покупает необходимые ему 100 акций, но по курсу 14 марта и кладет себе в карман курсовую разницу (1000*100 – 1000*100*0,95 = 5000 руб.).