6. Обычные акции компании в настоящее время продаются по s40 за шту-

ку. Последний дивиденд составил $1,60, и финансовый мир надеется,

что в обозримом будущем дивиденды будут расти на 10% в год. Какова

стоимость нераспределенной прибыли с акций компании? Если компа-

ния продаст новые обычные акции для того, чтобы профинансировать

новые проекты, и должна при этом заплатить по $2 за акцию в виде стои-

мости размещения, то какова стоимость акций?

У компании есть 1 млн обыкновенных акций, их нынешняя рыночная

цена составляет $50 за акцию. Компания также выпустила 20 тыс. обли-

гаций (с maturity стоимостью $1 тыс. каждая), которые в настоящее вре-

мя продаются на рынке по $980. Облигации продаются с доходом в 11%;

компания рассчитывает выплатить в наступающем году дивиденд в раз-

мере 3%. Предполагается, что дивиденд будет увеличиваться на 8% в год.

Компания принадлежит к группе, платящий 40%-ный налог. Какова взве-

шенная средняя стоимость капитала?

Коэффициент р компании равен 1,3. На сегодняшний день устойчивая

ставка процента (без риска) составляет 8%, а доход на рыночный портфель

акций —14%. (Следовательно, рыночная премия за риск составляет 6%, она

равна разнице между рыночным доходом и устойчивым доходом без риска.)

а) Чему равен требуемый доход от ценных бумаг компании?

б) Если устойчивый показатель (risk-free rate) возрастет до 9%, то чему

будет равен требуемый доход от ценных бумаг компании?

в) Если бы коэффициент (5 компании был бы равен 0,8, то чему был бы

равен требуемый доход от ценных бумаг компании?

9. Два взаимоисключающих проекта, с и d, характеризуются следующи-

ми инвестициями и движениями денежной наличности:

	Проект С, $	Проект D, i
Инвестиции в период t= 0	40000	40 000
Движение наличности при Г = 1	10000	20 500
Движение наличности при f = 2	10 000	20 500
Движение наличности при f = 3	47 000	20500

а) Вычислите NPV и IRR каждого проекта. Стоимость капитала компа-

нии составляет 12%.

б) Какой бы из двух проектов одобрили лично вы? Объясните свою точку

зрения.

в) Схематически изобразите профили NPVлля обоих проектов.

10. The Berkshire Resort Hotel планирует __________осуществить несколько проектов по

модернизации отеля. Однако он решил ограничить инвестиции в буду-

щем году и выделить на них только $340 тыс. Далее приводится список

этих проектов

Какой проект нужно осуществить?

11. The Quality office Furniture Сатрапу скомпилировала прогнозы относи-

тельно годового дохода и вероятность каждого из mix.

Объем продаж, i тыс.	Вероятность
240	0.05
280	0,10
320	0,70
360	0,10
400	0,05

Подсчитайте:

а) Ожидаемый доход.

б) Среднее квадратичное отклонение.

в) Коэффициент изменчивости.