Тема 3. Управление оборотным капиталом.

Понятие и структура оборотного капитала. Схема кругооборота оборотного капитала.

Постоянный оборотный капитал и переменный оборотный капитал. Чистый оборотный

капитал.

Принятие решения о соотношении кредиторской задолженности и оборотных средств.

Идеальная, консервативная, агрессивная и компромиссная стратегии финансирования

оборотного капитала. Финансовый цикл. Показатели эффективности использования оборотного

капитала. Направления политики управления оборотным капиталом.

Система управления запасами. Классификация запасов. Алгоритм управления запасами.

Методика выявления релевантных затрат. Расчет оптимального размера заказа. Определение

точки перезаказа. Создание страхового запаса. Метод Парето и метод АВС в управлении

запасами. Управление по принципу «точно-в-срок».

Этапы обращения денежных средств. Управление дебиторской задолженностью. Оценка

эффективности кредитной политики предприятия. Ранжирование дебиторской задолженности,

система скидок и штрафов. Страхование дебиторской задолженности Факторинг. Управление

денежными средствами и их эквивалентами. Модель Баумоля. График изменения средств на

счете по модели Баумоля. Применимость модели. Модель Миллера – Орра. Логика действий

финансового менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете по модели

Миллера – Орра.

Управление источниками финансирования оборотного капитала. Критерии эффективного

финансового управления в теории финансового менеджмента: минимизация текущей

кредиторской задолженности; минимизация совокупных издержек финансирования;

максимизация полной стоимости фирмы.

Тема 4. Управление капиталом и дивидендная политика.

Понятие капитала. Основные аспекты цены и структуры капитала. Цена капитала и

методы ее оценки. Принятие решений в финансовом менеджменте на основе анализа цены

капитала. Оценка доходности финансовых активов (САРМ). Модель Гордона. Модель

доходности к погашению облигаций плюс премия за риск. Понятие предельной цены капитала.

Модели структуры капитала. Темп устойчивого роста. Левередж фирмы. Модель

Модильяни – Миллера. Структура капитала и рыночная стоимость предприятия.

Дивидендная политика. Понятие дивиденда и его значение в экономике предприятия.

Основные теории дивидендной политики: иррелевантность дивидендов (теория Модильяни –

Миллера), существенность дивидендной политики (теория Гордона и Линтнера), налоговой

дифференциации (теория Литценбергера и Рамсвами).

Управленческий подход в определении дивидендной политики. Форма и процедуры

выплаты дивидендов: постоянное процентное распределение прибыли, фиксированные

дивидендные выплаты, выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов, постоянное

возрастание размера дивидендов. Выплаты дивидендов по остаточному принципу, выплаты

дивидендов акциями.

Тема 5. Управление доходами и расходами коммерческой организации.

Понятие и структура доходов. Ценовая политика фирмы и главные направления

менеджмента цен. Влияние финансового менеджера на политику ценообразования. Управление

ценами на новые изделия и корректировка действующих цен. Финансовые аспекты

маркетинговой деятельности. Оптимизация доходов компании. Понятие и структура расходов.

Классификация затрат для принятия управленческих решений. Определение оптимальной

величины себестоимости продукции с использованием методов операционного анализа. Оценка

взаимодействия финансового и операционного рычагов. Контроллинг: сущность, методы,

формы. Понятие и организация управления по центрам ответственности.