Лекція 22 . Валютний курс і валютний ринок.
Курси і крос-курси валют.
2. Валютне регулювання.
1. Курси і крос-курси валют.
Оскільки співвідношення між різними валютами постійно змінюються, у разі зростання вартості (посилення) іноземної валюти щодо національної валюти покупця, дохід від відповідних іноземних активів у перерахунку на національну валюту покупця зростає, а у разі падіння вартості (ослаблення) іноземної валюти - зменшується.
Ціну грошових одиниць (валюти) однієї країни, виражену в грошових одиницях іншої країни, називають валютним курсом. Визначення курсу валют називають їх котируванням. Цілковите котирування включає визначення курсу покупця {ЬШ; купівлі) і курсу продавця (авк, оіІег; продаж), відповідно до яких банки купують і продають котирувану валюту.
Гіпотетично є п'ять систем валютних курсів:
вільне ("чисте") плавання;
кероване плавання;
фіксовані курси;
цільові зони;
гібридна система валютних курсів.
Так, у системі вільного плавання валютний курс формується під впливом ринкового попиту та пропозиції.
У системі керованого плавання, крім попиту та пропозиції, на величину валютного курсу впливають центральні банки країн, а також різні тимчасові ринкові перекручування.
Система цільових зон розвиває ідею фіксованих валютних курсів. До цього типу можна віднести режим функціонування курсів валют країн - учасниць Європейської валютної системи.
Нарешті, прикладом гібридної системи валютних курсів є сучасна валютна система, у якій існують країни, що здійснюють вільне плавання валютного курсу, наявні зони стабільності щодо. Докладне перерахування режимів курсів валют різних країн, що діють нині, можна знайти, наприклад, у виданнях МВФ.
Одним із найбільш важливих понять, використовуваних на валютному ринку, є поняття реального і номінального валютного курсу.
Реальний валютний курс можна визначити як відношення цін товарів двох країн, узятих у відповідній валюті.
Номінальний валютний курс показує обмінний курс валют, що діє в певний момент часу на валютному ринку країни.
Валютний курс, що підтримує постійний паритет купівельної сили, - це такий номінальний валютний курс, за якого реальний валютний курс не змінний.
Крім реального валютного курсу, розрахованого на базі відносини цін, можна використовувати цей самий показник, але з іншою базою. Наприклад, прийнявши за неї відношення вартості робочої сили у двох країнах.
Фактори, що впливають на величину валютного курсу, поділяються на структурні - такі, що діють у довгостроковому періоді, і кон'юнктурні - такі, що викликають короткострокове коливання валютного курсу та пов'язані з коливаннями ділової активності в країні, політичною ситуацією, чутками і прогнозами
Основним видом котирування валют є пряме котирування, за якого курс котируваної (оцінюваної) валюти А (наприклад долара США) до валюти котирування В (наприклад гривні) виражається як вартість одиниці валюти А в одиницях валюти В (в цьому випадку кількість гривень за один долар США). При визначенні співвідношення іноземної і національної валют за прямого котирування іноземної валюти вартість її одиниці виражається в одиницях національної валюти. Для деяких валют прийнято котирувати 10 одиниць або кількість, кратну 10.
За прямого котирування валюти А до валюти В сума РА у валюті А еквівалентна сумі у валюті В, що дорівнює:
де РА — кількість котируваних одиниць валюти А;
R— курс валюти А, виражений в одиницях валюти В.
Сума Рв у валюті В еквівалентна сумі у валюті А, що дорівнює:
де
Інший вид котирування — непряме котирування, за якого курс котируваної валюти А до валюти котирування В виражається як вартість одиниці валюти В в одиницях валюти А. Під час визначення співвідношення іноземної і національної валют за непрямого котирування іноземної валюти вартість одиниці національної валюти виражається в одиницях іноземної валюти.
За непрямого котирування валюти А до валюти В сума РА у валюті А буде еквівалентна сумі у валюті В:
а сума Рв до валюти В буде еквівалентна сумі у валюті А:
Під час непрямого котирування іноземної валюти курс її купівлі більший за курс продажу.