Что влияет на валютный курс?

Валютному курсу, как и любой цене, свойственно отклонение от стоимостной основы, которое происходит под влиянием спроса и предложения, зависимых от множества факторов. Валютный курс связан с большим числом экономических категорий: ценой, стоимостью, деньгами, платёжным балансом и другими. Все факторы очень тесно связаны и выделить из них какой-либо главенствующий невозможно. Основными являются следующие:

1. Уровень инфляции. Осью валютного курса, отражающей действие закона стоимости, является соотношение валют по паритету покупательной способности. Этим объясняется влияние на валютный курс уровня инфляции, которое является обратно пропорциональным, то есть уменьшение темпа инфляции в стране ведёт к увеличению курса национальной валюты. Обесценивание денег, вызванное снижением покупательной способности, делает курс национальной валюты ниже к валютам тех стран, где не такой высокий темп инфляции. Такая тенденция наблюдается в среднесрочном и долгосрочном планировании. На выравнивание валютного курса для приведения его к паритету покупательной способности обычно уходит около двух лет. Причина лежит в невозможности ежедневной корректировки курса по его покупательной способности, а также воздействие иных курсообразующих факторов.

2. Платёжный баланс. Величина валютного курса подвергается прямому влиянию платёжного баланса. При активном платёжном балансе курс национальной валюты растёт из-за увеличенного на неё спроса со стороны зарубежных дебиторов. При пассивном платёжном балансе курс национальной валюты падает, поскольку отечественные дебиторы стремятся к погашению своих внешних обязательств, а для этого им надо продавать свою продукцию за иностранную валюту. Масштабы, в которых валютный платёжный баланс может влиять на валютный курс, зависят от степени открытости экономики. Высокая открытость (доля экспорта в ВНП) создаёт высокую эластичность валютного курса к платёжному балансу. Играет свою роль и экономическая политика в сфере управления основными составляющими платёжного баланса: счета движения капиталов и текущего счёта. Состояние торгового баланса может изменить размер пошлин, торговых квот, ограничение импорта, экспортные субсидии и т.п. Положительное сальдо торгового баланса увеличивает спрос на валюту данного государства, что влечёт за собой рост курса его валюты, при отрицательном торговом балансе наблюдается обратный процесс. На движение капиталов большое воздействие оказывают национальные процентные ставки и поощрения или ограничения его ввоза-вывоза. Курс национальной валюты зависит от изменения сальдо баланса в движении капиталов, которое совпадает по направлению с торговым балансом. Однако у чрезмерного притока краткосрочного капитала в страну есть и негативное влияние. Он может слишком увеличить денежную массу, а это повлечет за собой обесценивание валюты и рост цен.

3. Разница в процентных ставках в разных странах. Есть две причины, обуславливающие влияние этого фактора на валютный курс. Первая - воздействие изменения процентных ставок на международное движение краткосрочных капиталов. При повышении процентной ставки поощряется приток иностранного капитала, а её снижение вызывает отлив капиталов за границу. Поэтому в страну, в которой высокие реальные процентные ставки, заходят иностранные капиталы, а ее валюта дорожает. Нестабильность платёжных балансов усиливает движение спекулятивных капиталов. Вторая причина влияния процентной ставки на валютный курс заключается в её воздействии на рынок валютных операций и рынок ссудных капиталов. Проводя операции, банки в обязательном порядке учитывают разницу в процентных ставках на мировых и национальных рынках капиталов. Цель банков – получать более дешёвые кредиты за рубежом, и выдавать полученные средства на национальном рынке под более высокий процент. Однако номинальный рост внутренних процентных ставок ведёт к падению спроса на национальную валюту, поскольку для бизнеса кредиты становятся дорогими. Брать такой кредит – значит увеличивать себестоимость своей продукции, а следовательно –  и цену товара. Это приводит к обесцениванию национальной валюты по отношению к иностранной.

4. Функционирование валютных рынков и проведение спекулятивных валютных операций. Если у курса какой-либо валюты наблюдается тенденция к понижению, то все стремятся заблаговременно поменять её на более устойчивую валюту, что ухудшает и без того ослабленные позиции валюты. Рынок Forex мгновенно реагирует на экономические и политические изменения и курсовые колебания. Таким образом растут возможности валютных спекуляций и движения спекулятивного капитала.

5. Уровень доверия к национальной валюте на внутреннем и внешнем рынке. Он зависит от экономической и политической обстановки в государстве, а также от рассмотренных выше факторов, которые оказывают воздействие на валютный курс. Учитываются не только темпы роста экономики, инфляции, уровня покупательной способности валюты, спроса и предложения, но и их будущая динамика. Бывает, что только ожидание выхода официальных данных о результатах выборов или торговом и платёжном балансах вызывает резкие колебания валютного курса. На валютном рынке может происходить смена приоритетов в связи с политическими новостями, слухами об отставках и т.д.

6. Валютная политика. На динамику валютного курса оказывает влияние соотношение государственного и рыночного регулирования. Валютный курс, который формируется под влиянием спроса и предложения, сопровождается резкими курсовыми колебаниями. На рынке образуется реальный валютный курс, который является показателем экономического состояния, денежного обращения, кредита, финансов и уровня доверия к валюте. При регулировании курса национальной валюты государство осуществляет задачи своей валютно-экономической политики. Повышение или снижение курса при помощи государственного регулирования направленно на реализацию определённой валютной политики.

7. Национальный доход. Валютный курс и национальный доход подвержены одинаковым факторам воздействия. Например, рост товарного предложения повышает валютный курс, а рост внутреннего спроса его снижает. Более высокий национальный доход в долгосрочном периоде означает и более высокий валютный курс. Закономерность является обратной, если рассматривать краткосрочный период воздействия растущего дохода населения на валютный курс.

8. Конъюнктурные факторы. Могут очень сильно повлиять на национальный курс в краткосрочном периоде. Так, на валютный курс непосредственно влияют прогнозы относительно перспектив экономического развития, изменения внешнеторгового и бюджетного дефицитов, настроения участников валютного рынка. Сильно повлиять на валютный курс могут сезонные спады и подъёмы деловой активности в стране. Примеров тому множество. Так, в конце 1996 года объёмы торгов на Московской межбанковской валютной бирже росли каждый день. Причиной был предстоявший длительный перерыв в валютных торгах, вызванный новогодними праздниками.