28. Рыночная конъюнктура и её основные стадии.

Степень активности ИР, соотношение отдельных его элементов определяются путем изучения рыночной конъюнктуры.

Рыночная конъюнктура представляет собой форму про­явления на инвестиционном рынке в целом и отдельных его сегментах системы факторов, определяющих соотношение спроса, предложения, цен и уровня конкуренции.

Для конъюнктуры инвестиционного рынка характерны четыре стадии:

• подъем конъюнктуры;

• конъюнктурный бум;

• ослабление конъюнктуры;

• конъ­юнктурный спад.

Период

Подъем конъюнктуры опережает активизацию рыночных процессов в связи с оживлением экономики в целом, характеризуется ростом объема спроса на объекты инвестирования, повышением уровня цен на них, развитием конку­ренции среди инвестиционных посредников.

Конъюнктурный бум характеризуется резким возрастанием спроса на все инвестиционные товары (стройматериалы, активную часть основных фондов), другие объекты инвестирования. Растут цены на доходы инвесторов и инвестиционных посредников.

Ослабление конъюнктуры отражает снижение инвестиционной активно­сти в связи со спадом в экономике в целом; характеризуется насыщением спроса на объекты инвестиционного рынка, некоторым избытком их предложения. Цены на объекты инвестирования стабилизируются и затем снижаются, как и доходы инвесторов и инвестиционных посредников.

Конъюнктурный спад характеризуется самым низким уровнем спроса, со­кращающимся предложением объектов инвестирования, снижаются цены, доходы инвесторов и инвестиционных посредников; инвестиционная деятельность становится убыточной.

29. Этапы изучения конъюнктуры инвестиционного рынка.

В связи с цикличным развитием и постоянной изменчивостью ИР необходимо систематически изучать состояние его конъюнктуры для формирования эффективной инвестиционной стратегии и принятие экономически обоснованных инвестиционных решений. 3 этапа: 1. Текущее наблюдение за инвестиционной активностью, в первую оче­редь, в тех сегментах рынка, в которых ведется или планируется инвестици­онная деятельность, что требует формирования целенаправленной системы показате­лей, характеризующих её отдельные элементы, а также организация их постоянного мониторинга.

2. Анализ текущей конъюнктуры ИР и выявление со­временных тенденций ее развития. 2 этапа: 1) производится расчет системы аналитических показателей, характеризующих текущую конъ­юнктуру ИР; 2) выявляются предпосылки к изменению текущей конъюнктурной стадии ИР.

3. Прогнозирование конъюнктуры ИР. Осуществляется прогноз для выбора основных направлений стратегий инвестиционной деятельности. Основная задача - определить тенденции факторов, формирующих инвестиционный климат и воздействующих на состояние ИР в перспективе.

Инвестиционный климат – совокупность сложившихся в какой-либо стране социально-экономических, политических и финансовых факторов, определяющих степень привлекательности инвестиционного рынка и величину инвестиционного риска.

Оценка ИКлимата основывается на анализе факторов, определяющих ИК и способствующих экономическому росту. Факторы ИК: природные ресурсы и состояние экологии, качество трудовых ресурсов, уровень развития и доступность объектов инфраструктуры, развитие отраслей материального производства, политическая стабильность и предсказуемость, макроэкономическая стабильность, состояние бюджета, платежный баланс, государственный долг, в том числе внешний, законодательство, полнота и качество регулирования экономической жизни, степень либерализации, защита прав собственности, уровень корпоративного управления, обязанность исполнения партнерами контрактов, качество налоговой системы и уровень налогового бремени, наличие развитых форм инвестирования.

Оценка различных составляющих ИК позволяет определить уровень ИР, привлекательность осуществления вложения.

Прогнозирование является вероятностным процессом и м. осуществляться в 3 этапа: а) выбор периода прогноза: 1. краткосрочный (до 1-го года) служит для выработки тактики инвестирования и формирования инвестиционного портфе­ля за счет различных краткосрочных финансовых инструментов; разрабатыва­ется с учетом влияния кратковременных факторов, выявленных в процессе ана­лиза текущей конъюнктуры ИР. 2. среднесрочный (1-3 года) служит для корректировки стратегии инвестиционной деятельности и формирования инвестиционного портфеля за счет небольших по капиталоемкости объектов реального инвестирования и раз­личных долгосрочных финансовых инструментов. 3. долго­срочный (свыше 3-х лет) связан с выработкой инвестиционной стратегии и формирования инвести­ционного портфеля за счет крупных капиталоемких объектов реального инве­стирования.

б) выбор глубины прогно­за определяется целями инвестиционной деятельно­сти и связана с соответствующей углубленной сегментацией ИР.

в) выбор методов прогноза: 1. Факторный метод (фундаментальный) основан на изу­чении отдельных факторов, влияющих на спрос, предложение, цены и уровень конкуренции, а также на определении возможного изменения этих факторов в настоящем периоде. 2. Трендовый метод основан на распространении выявленной в процессе анализа конъюнктурной тен­денции на предстоящий период.

Процесс изучения инвестиционного рынка складывается из четырех по­следовательных этапов:

I. оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития ИР;

II. оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики;

III. оценка и прогнозирование инвестиционной при­влекательности регионов;

IV. оценка инвестиционной привлека­тельности отдельных компаний и фирм: с целью разработки инвестиционной стратегии и формирования эффективного инвестиционного портфеля.