Регулирование рынка ценных бумаг и его правовая инфраструктура

Регулирование рынка бывает:

Внешнее – подчинённость Д. нормативным актам гос-ва, международным отношениям.

Внутренняя – подчинённость собственным нормативным документам (устав, правила и прочее)

Государственное регулирования:

• Прямое регулирование со стороны гос-ва:

1. Установление обязательных требований ко всем участникам.

2. Регистрация участников РЦБ и ценных бумаг, эмитируемых ими

3. Лицензирование профессиональной Д на РЦБ

4. Обеспечение гласности и равной информированности на рынке всех участников

• Косвенное – осуществляется через:

1. Сис-му налогообложения

2. Денежную политику

3. Государственный капитал

Органы гос. регулирования РЦБ:

1. Высшие органы гос. власти (Госдума, президент, правительство)

2. Органы регулирующие РЦБ на уровне министерств (Минфин, федеральная служба по финансовому рынку, банк России)

Страхование

Это отношение по защите интересов физ. и юр. лиц РФ, субъектов РФ, муниципальных образований, при наступлении страховых случаев, за счёт денежных фондов, формируемых страховщиками из уплачиваемых страховые премий (страховые взносы), а также за счёт иных средств страховщиков.

Ф-ии страхования:

1. Рисковая – распределяет риски между участниками страхования

2. Предупредительная – напр. на снижение риска наступления страхового случая

3. Сберегательная – происходит некое накопление денежных средств

4. Контрольная – контроль за формированием и использованием страховых фондов

Страховые отношения имеют ряд особенностей:

1. Связь с возможностью наступления страховых случаев наносящих ущерб

2. Нанесённый ущерб распределяется между участниками страхования

3. Ущерб распределяется между территориями и во времени участники страховых отношений

Участников страховых отношений можно разделить на 2 группы:

1. Основная

• Страхователи

• Страховые организации

• Об-ва взаимного страхования

• Орган страхового надзора

• Страховые актуарии

2. Факультативная:

• Выгодоприобретатели

• Страховые агенты

• Страховые брокеры

• Объединение субъектов страхового дела

Страхователи – физ. лица, заключившие со страховщиками договоры страхования, либо явл. страхователями в силу закона

Страховщики – юр. лица, созданные в соотв. с законодательством РФ для осуществления страхования, перестрахования, взаимного страхования и получившие лицензии в установленном порядке.

Страховая организация – юр. лицо, созданное для осуществления страхования, перестрахования, взаимного страхования и имеющее лицензию на осуществление страхования соотв. вида.

Формы и виды страхования

Формы страхования:

Добровольное и обязательное

Виды обязательного страхования

• Обязательное государственное страхование

• Обязательное специальное страхование

• Социальное

• Пенсионное

• Медицинское страхование

• Обязательное страхование имущества

• Обязательное страхование ответственности

• Обязательное страхование вкладов граждан РФ в банках

Виды страхования исходя из объектов страхования (их классификации и положения статей 929-934 ГК РФ) могут быть объединены в 5 групп:

1. Страхование жизни

2. Страхование от несчастных случаев и болезней, медицинское страхование

3. Страхование имущества

4. Страхование гражданской ответственности

5. Страхование предпринимательских рисков

В личном страховании, классификация осуществляется по критериям:

1. По уровню риска (страхования на случай дожития или смерти)

2. Страхование на случай инвалидности или недееспособности

3. Страхование медицинских расходов

4. По числу лиц, участвующих в договоре

• индивидуальное страхование

• коллективное страхование

5. По Длительности страхового обеспечения:

• Краткосрочное (менее 1 года)

• Среднесрочное (от 1 года до 5 лет)

• Долгосрочное (от 6 до 16 лет)

6. По форме выплаты страхового обеспечения:

• Единовременная выплата

• Выплата в виде ренты

7. По форме уплаты страховых премий

• Премия может быть уплачена единовременно

• Ежегодная уплата

• Ежемесячная уплата

Д/з: Составить таблицу видов страхования

Пропущенная лекция

Раздел №2

Финансы предприятий

Управление ценой и структурой капитала

Структура капитала – комбинация долга и собственного капитала, кот. должна уравновешиваться с активами фирмы.

Структура капитала – это пропорция, в кот. исп. собственные и заёмные средства (долгосрочные финансовые ресурсы предприятия)структура капитала формируется под воздействием множества факторов (внешних и внутренних: темпы роста оборота предприятия, тяжесть налогового бремени, угроза поглощения фирмы, состояние рынка капитала, структура активов (то имущество, кот. обладает предприятие), потребность финансирования, уровень и динамика доходов фирмы, приемлемый уровень риска).

Цена капитала – это общая сумма средств, кот. нужно уплатить за исп. опр. объёма финансовых ресурсов, выраженная в % к этому объёму.

Ф-ии цены капитала:

1. Может быть исп. для опр. рыночной оценки собственного капитала и прогнозирования возможного изменения цен на акции в зависимости от изменения ожидаемых значений прибыли и дивидендов

2. Ориентир для выбора наилучшей возможности привлечения капитала

3. Ключевой фактор при анализе инвестиционных процессов

Средневзвешенная цена капитала (WACC) – это показатель, характеризующий относительный уровень общих расходов на поддержание оптимальной структуры.

В финансовом менеджменте принято различать 3 модели стоимости цены капитала:

1. Фактическая (текущая) – стоимость капитала, кот. может быть опр. по данным финансовой отчётности предприятия

2. Прогнозная (целевая) – рассчитывается в случае привлечение дополнительного капитала

3. Предельная – максимальная стоимость дополнительно привлекаемого капитала, за пределами кот. предприятие не может обеспечить требуемую норму доходности

Можно выделить 5 осн. источников капитала, стоимость кот. нужно знать для расчёта средневзвешенной цена капитала:

1. Банковские ссуды

2. Банковские займы

3. Облигационные займы

4. Привилегированные акции

5. Нераспределённая прибыль

Стоимость акционерного капитала – годовая процентная ставка, кот. платится для поддержания текущей рыночной оценки акционерного капитала.

В общем случае исчисление стоимости различных составляющих собственного капитала осуществляется по методологии оценки стоимости финансового актива.

Методы опр. стоимости заёмного капитала:

1. Цена капитала, мобилизуемого через банковский кредит, платежи, % за пользование некоторыми целевыми, краткосрочными банковскими кредитами вкл. в состав себестоимости продукции (в пределах учётной ставки ЦБ РФ, увеличенной на 3 пункта)

% за пользование банковским кредитом (в пределах

Цена краткосрочного кредита = ----------------------------------------------------------------------------------

Сумма предоставленного краткосрочного кредита* 100%

учётной ставки ЦБ РФ, увеличенной на 3 пункта)* (1 – ставка налога на прибыль) + %

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

сверх учётной ставки

2. Цена капитала, мобилизованного через облигационные займы

Согласно положению о составе затрат, суммы причитающиеся к уплате % по облигациям предприятия должны списываться за счёт суммы чистой прибыли

% уплачиваемые держателем

Цена капитала = ------------------------------------------------------------------------------------------------

средства, мобилизованные по средством выпуска облигаций* 100%