71. Фьючерсы и опционы. Срочные контракты. Хеджирование. Спекуляции.

Опцио́н— договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива (товара, ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. При этом продавец опциона несёт обязательство совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с условиями проданного опциона.Опцион — это один из производных финансовых инструментов. Различают опционы на продажу (putoption), на покупку (calloption) и двусторонние (doubleoption.

Фью́черс (фьючерсный контракт)— производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Хеджирование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках.

Спекуляция-скупка и перепродажа по повышенным ценам товаров и финансовых активов с целью получения наживы.

Срочный контракт - договор на поставку конкретного актива в установленный срок в будущем на согласованных условиях. К срочным контрактам относятся: фьючерсные, форвардные и опционные контракты.

72. Региональные валютные системы.

Характерная черта современности - развитие региональной экономической и валютной интеграции, прежде всего в Западной Европе. Она обусловлена необходимостью усиления взаимозависимости национальных экономик; создания зоны валютной стабильности на фоне все более проявляющейся нестабильности Ямайской системы: ограничения влияния доллара; противостояния растущей конкуренции со стороны Японии.

Основными элементами валютной интеграции являются:

-режим совместно плавающих валютных курсов;

-валютные интервенции для поддержания курсов валют;

-создание коллективной валюты как международного платежно- резервного средства;

- совместные фонды взаимного кредитования стран - членов для поддержания курсов валют;

- международные региональные валютно-кредитные и финансовые организации для валютного и кредитного регулирования.

Региональная валютная система - это форма организа­ции валютных отношений ряда государств определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании межгосударственных финансово-кредитных институтов.

73. Европейская валютная система. Евро: критерии (условия) и последствия введения для экономик Евросоюза. . Наряду с развитием валютно-кредитных отношений и их регулированием в глобальном аспекте шел процесс их упорядочения в региональном масштабе. Постепенно возникло противоречие между внешнеторговой и валютной составляющими интеграционного процесса. Для смягчения противоречий и ограничения возможностей государств манипулировать курсами своих валют в интересах собственных экспортеров страны-члены ЕЭС в 1979 г. ввели в действие Европейскую валютную систему (ЕВС). Она предусматривала установление узкого коридора, в пределах которого возможны колебания курсов обмена национальных валют и постепенное объединение денежных систем всех стран участниц, содействовала снижению инфляции, и обеспечению стабильности валютных курсов.

Основные цели ЕВС: обеспечение достижения экономической интеграции; создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте; ограждение рынка от экспансии доллара; сближение экономических и финансовых политик стран-участниц.

Валютой ЕВС стал ЭКЮ. ЭКЮ базировался на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС. Вес каждой валюты в корзине определялся в зависимости от доли, которой располагало государство-член в валовом национальном продукте ЕС и в экспорте внутри Союза. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ частично обеспечена золотом и долларами. Так же как и СДР, ЭКЮ представлен в безналичной форме, как запись на счетах центральных банков (или коммерческих банков) при безналичных перечислениях по ним. С 1999 г. Европейский центральный банк стал использовать единую валю­ту – евро в операциях по валютному обмену. Затем была произведена замена национальных монет и купюр новыми европейскими денежными единицами евро. Она долж­на была стать важным фактором стабильности ЕС, облегчив борьбу с инфляцией, повысив конкурентоспособность товаров и услуг государств ЕС. Великобритания не хочет нести бремя поддержки слабых партнеров, количество которых в последнее время растет в связи с расширением ЕС. Сохранили свою валюту и такие страны, как Дания и Швеция.

74. Валютная политика государства: понятие, инструменты, направления. Государственное регулирование валютного курса. Под валютной политикой понимается совокупность мероприятий как в сфере международных, так и внутриэкономических отношений, направленных на достижение намеченных ориентиров макроэкономического раз­вития. В этом смысле валютная политика является составной частью общей макроэкономической политики государства, наряду с ее фискальным, денежно-кредитным и структурно-инвестиционным компонентами. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством — совокупностью правовых норм, регули­рующих порядок совершения операций с валютными цен­ностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями - двухсторонними и многосторонними — между государствами по валютным проблемам. Валютная политика включает следующие компоненты: политика определения и управления обменным курсом национальной валюты; политика валютных ограничений и регулирование степени конвертируемости на­циональной валюты; политика управления золотовалютными резервами страны.

К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся: валютные интервенции (операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы); дисконтная политика (изменение центральным банком учетной ставки с целью регулирования величи­ны валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке); протекционистские меры (меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае, на­циональной валюты. К ним относятся валютные ограничения — законодательное или административное запрещение и регламентация операций в ино­странной валюте).

75. Международное регулирование мировой валютно-кредитной системы. Международные валютные отношения регулируются рядом международных организаций – МВФ, ВБ, БМР, Парижским и Лондонским клубами кредиторов. Главную тяжесть выполнения миссии по стабилизации валютных отношений взял на себя МВФ. Его функции: регулирование валютных курсов и контроль за их соблюдением; контроль многосторонней системы платежей и устранения валютных ограничений; предоставление технической помощи правительствам стран-членов в области государственных финансов, статистики, банковского регулирования и платёжного баланса; прогнозирование мировой экономической ситуации на 2-3 года вперёд; такой прогноз составляется для каждой страны, а затем агрегируется по группам стран и по миру в целом.

Финансовая помощь предоставляется странам с требованием выполнения ими определенных условий по реформированию экономики в целях выправления трудностей платежного балан­са. Ресурсами такой помощи служат собственные и заемные сред­ства МВФ. Собственные источники образуются за счет взносов каждой страны в уставный капитал в соответствии с квотой, а также за счет выплат процентов пользователями его ресурсов. Заемные источники образуются за счет кредитных линий от правительств и центральных банков стран — членов МВФ. Финансовая помощь МВФ осуществляется в виде покупки национальной валюты на иностранную. По истечении срока страна должна обменять иностранную валюту на национальную. Техническая помощь МВФ осуществляется в виде миссий, направленных в центральные банки и министерства финансов и статистические органы стран, запросивших такую помощь. Такие органы действуют в течение двух-трех лет. Они укомплектовываются экспертами, которые должны подготовить за­конодательные документы.

76. Валютная система и валютная политика Республики Беларусь.

Формирование валютной системы Беларуси началось с 1993г., когда Совет Министров РБ с НБ Республики Беларусь признали существования официальной денежной единицы -билет Национального банка Республики Беларусь (белорусский рубль) и находится в обороте до сих пор.Обобщенная структура современной валютной системы Беларуси включает в себя механизм валютного регулирования (элементы, рычаги, правовое обеспечение, нормативное обеспечение) и институты (Президент Республики Беларусь, Национальное собрание, НБ Республики Беларусь, коммерческие банки, СМ Республики Беларусь, Министерство финансов, Министерство экономики, БВФБ, ГТК, КГК, другие органы госуправления, подчиненные СМ, облисполкомы.).

Правовое и нормативное обеспечение функционирования валютного механизма Республики Беларусь включает законы, указы, декреты, постановления, и т.п.

Руководство валютной политикой осуществляют Президент и Национальное собрание (Палата Представителей и Совет Республики). Они принимают законодательные акты в сфере валютных отношений Беларуси, распределяют полномочия и функции по валютному регулированию и контролю.

Функции органов валютного регулирования исполняет НБ и СМ Республики Беларусь, а органов валютного контроля, кроме указанных институтов. Комитет государственного контроля, Государственный таможенный комитет.

НБ и СМ Республики Беларусь, осуществляют текущее оперативное воздействие на функционирование действующего валютного механизма: определяют валютный режим, регулируют динамику валютного курса белорусского рубля, утверждают структуру золотовалютных резервов, осуществляют погашение государственного внешнего долга, оказывают влияние на основные формы МЭО нашей страны, в частности, на внешнюю торговлю и движение капиталов, состояние платежного баланса.

Национальный банк обеспечивает выполнение участниками ВЭД валютного законодательства, особенно, ограничений по движению капиталов. Вместе с агентами валютного контроля (таможни, банки, министерства и др.) они добиваются, с одной стороны, поступления валютной выручки от экспорта, с другой, - обеспечения обоснованности платежей в инвалюте за импортированные товары и услуги. Исполнителями валютного контроля являются коммерческие банки, подотчетные НБ.

Характеризуя в целом валютную политику Республики Беларусь, ее можно определить как жестко регламентированную

77. Макроэкономическая политика в открытой экономике: цели и инструменты. Система национальных счетов и международный обмен.

Цели макроэк-й полит-и в откр. Эк-е:

-достиж-е внутр-го равнов-я (баланса) –достиж-е внеш-го равнов-я (баланса)

Внутр. равновесие (баланс) нац-й эк-ки - комбинация уровней производства и цен, при которой обеспечиваются: -равенство совокупного спроса и предложения; -полная занятость (определяемая как 2-3%-ая фрикционная безработица, возникающая в период смены людьми мест работы); -устойчивый минимально допустимый уровень инфляции (2-3% в год).

Внеш. равновесие нац. Эк-и - поддержание нулевого (или заданного целевого значения) сальдо платежного баланса при опред-ом режиме вал-о курса

Инструменты макроэкономической политики в открытой экономике:

Регулирование спроса

Денежная политика (операции на открытом рынке; операции, схожие с операциями на открытом рынке; прямой контроль)

Бюджетная политика (ограничение расходов, рост налогов (доходов), расширение источников финансирования, регулирование внебюджетных фондов)

Внешнеэкономическая политика (валютный курс, тарифные ограничения на движение товаров, нетарифные ограничения на движение товаров, ограничения на движение капитала)

Регулирование предложения

Расширение инвестиций (налоговые льготы, сокращение процентной ставки, увеличение сбережений)

Контроль за ценами (ограничение цен продукции государственных предприятий, субсидирование цен (особенно в сх), законодательное ограничение размеров прибыли)

Сокращение издержек производства (сдерживание роста зарплаты, субсидирование цен на электроэнергию и транспорт, контроль над процентными ставками)

СНС – представляет собой определенный способ упорядоченной информации об экономических операциях, совершаемых хозяйствующими субъектами в процессе общественного воспроизводства. Изучает и фиксирует процесс создания, распределения и перераспределения ВВП и ВНД в данной стране.