- •Тема 1 Ознакомление с объектом стажировки
- •Тема 2 Внешняя среда организации
- •Тема 3 Управление внутренней средой организации
- •Тема 4 Деловое и управленческое общение
- •Тема 5 Принятие управленческих решений
- •Тема 6 Оценка структуры баланса и финансовых результатов
- •Анализ ликвидности и платежеспособности
- •Анализ финансовой устойчивости
- •Анализ деловой активности
- •I. Общие положения
- •Атмосфера в группе
- •Технология принятия решения
- •Классификация управленческих решений
Анализ деловой активности
Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности
Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка делается по двум направлениям:
степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение:
Тпб > Тр >Так >100%,
где Тпб> Тр-, Так - соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала (Бд).
Эта зависимость означает что: а) экономический потенциал предприятия возрастает; б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно; в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.
При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.
Методика анализа банкротства организаций
Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана.
При построении индекса банкротства Э. Альтман обследовал 66 промышленных компаний, одна половина из которых обанкротилась, а другая половина работала успешно. Впервые в 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний исследовал 22 финансовых коэффициента, базировавшихся на данных одного периода перед банкротством, отобрал пять наиболее значимых из них для прогноза.
Эти показатели Э. Альтман включил в линейную дискриминантную функцию:
X1 — отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов;
X2 — рентабельность активов (отношение нераспределенной прибыли к сумме активов);
X3 — уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);
X4 — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала (отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу);
X5 — оборачиваемость активов (отношение выручки от реализации к сумме активов).
На основе данных коэффициентов Э. Альтман разработал пятифакторную Z-модель, которая представляет собой один из основных методов оценки вероятности банкротства компаний и широко используется в США:
Z5 = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0Z5 ,
где X1 , X2 , X3 , X4 , X5 — коэффициенты в виде долей единицы.
Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно табл. Чем больше Z5 превышает значение 2,99, тем меньше вероятность банкротства у компании в течение двух лет.
Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана
Значение интегрального показателя Z5
Вероятность банкротства
Менее 1,81 Очень высокая
От 1,81 до 2,7 Высокая
От 2,7 до 2,99 Невелика
Более 2,99 Ничтожна, очень низкая
Существуют и другие мнения, согласно которым в условиях переходной экономики использовать модель Альтмана нецелесообразно. Аргументами сторонников этих мнений служат:
1) несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства;
2) различия в учете отдельных показателей;
3) влияние инфляции на их формирование;
4) несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и другие объективные причины.
В американской практике, помимо модели Альтмана, используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства компании:
X1 — показатель текущей ликвидности;
X2 — показатель удельного веса заемных средств в активах.
Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, так как они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях) и экономическую ситуацию в стране. В связи с этим возникает необходимость в разработке отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации.
Таблица 1
Сравнительный аналитический баланс
Наименование статей |
Абсолютные величины |
Относительные величины |
||||||
На начало года |
На конец года |
изменение |
На начало года |
На конец года |
Изменение |
В% к величине на начало года |
В% к изменению итога баланса |
|
1.Стоимость имущества |
16026 |
19636 |
3610 |
100 |
100 |
- |
123 |
100 |
Иммобилизованные активы |
4444 |
5010 |
566 |
28 |
26 |
-2 |
113 |
16 |
Оборотные активы |
11582 |
14626 |
3044 |
72 |
74 |
2 |
126 |
84 |
в т.ч. материальные оборотные средства |
8452 |
11116 |
2664 |
53 |
57 |
4 |
131 |
74 |
дебиторская задолженность |
2316 |
2452 |
136 |
14 |
12 |
-2 |
106 |
4 |
денежные средства |
814 |
1058 |
244 |
5 |
5 |
0 |
130 |
7 |
2. Стоимость источников имущества |
16026 |
19636 |
3610 |
100 |
100 |
- |
123 |
100 |
Собственный капитал |
8088 |
11160 |
3072 |
50 |
57 |
7 |
138 |
85 |
Заемный капитал |
7938 |
8476 |
538 |
50 |
43 |
-7 |
107 |
15 |
в т.ч. кредиторская задолженность |
7426 |
8218 |
792 |
46 |
42 |
-4 |
111 |
22 |
Долгосрочные заемные средства |
450 |
150 |
-300 |
3 |
0 |
-3 |
33 |
-9 |
Краткосрочная задолженность |
7426 |
8218 |
792 |
46 |
42 |
-4 |
111 |
22 |
Вывод: Активная часть баланса возросла на 3610 тыс.руб., за счет увеличения оборотных активов на 74% и иммобилизованных на 26%. Оборотные активы увеличились за счет большого увеличения материальных оборотных средств на 53%. Пассивная часть баланса увеличилась за счет увеличения собственного и заемного капитала на 50%. Заемный капитал увеличился за счет увеличения кредиторской задолженности и краткосрочной задолженности.
Таблица 2
Анализ ликвидности баланса
Актив |
На начало года |
На конец года |
Пассив |
На начало года |
На конец года |
Платежный излишек или недостаток |
|
А1 |
814 |
1058 |
П1 |
7426 |
8218 |
-6612 |
-7160 |
А2 |
2316 |
2452 |
П2 |
62 |
108 |
2254 |
2344 |
А3 |
8452 |
11116 |
П3 |
450 |
150 |
8002 |
10966 |
А4 |
4444 |
5010 |
П4 |
8088 |
11160 |
-3644 |
-6150 |
Баланс |
16026 |
19636 |
Баланс |
16026 |
19636 |
- |
- |
Вывод: По данным таблицы соблюдается три неравенства из четырех. Как видно из приведенных расчетов на начало и на конец года А1<П1, что говорит о неплатежеспособности, у организации недостаточно средств для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов. На конец и на начало года показатель А2>П2, что свидетельствует о том, что быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами. На начало и на конец года А4<П4, что свидетельствует о несоблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.
Таблица 3
Финансовые коэффициенты платежеспособности
Наименованиепоказателя |
Способ расчета |
Нормальное ограничение |
Пояснения |
1. Общий показатель платежеспособности |
L1= А1+0,5А2+0,3А3 П1+0,5П2+0,3П3 |
> 1 |
-
|
2. Коэффициент абсолютной ликвидности |
L2= с.250+с.260 с.610+с.620 |
> 0,1-0,7 |
Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложениям
|
3. Коэффициент «критической оценки» |
L3= с.250+с.260+с.240 С.610+с.620 |
Допустимое 0,7-0,8, желательно 1 |
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.
|
4. Коэффициент текущей ликвидности |
L4= с.290 С.610+с.620 |
1,5; Оптимальное 2-3,5 |
Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства |
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала |
L5= с.210+с.220+с.230 С.290-с.610-с.620 |
Уменьшение показателя в динамике положительный факт |
Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. |
6. Доля оборотных средств в активах |
L6= с.290 с.300 |
> 0,5 |
Зависит от отраслевой принадлежности организации. |
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
L7= с.490-с.190 с.290 |
> 0,1 (чем больше, тем лучше) |
Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности. |
Таблица 4
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность
Коэффициенты платежеспособности |
На начало года |
На конец года |
Отклонение |
1. Общий показатель платежеспособности (L1) |
0,59 |
0,68 |
0,09 |
2.Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) |
0,11 |
0,13 |
0,02 |
3. Коэффициент «критической оценки» (L3) |
0,42 |
0,43 |
0,01 |
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4) |
1,56 |
1,97 |
0,41 |
5.Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5) |
2,03 |
1,73 |
-0,3 |
6. Доля оборотных средств в активах (L6) |
0,72 |
0,74 |
0,02 |
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) |
0,31 |
0,42 |
0,11 |
Вывод: Общий показатель платежеспособности не находится в пределах нормального ограничения на конец и на начало года, отклонение составляет 0,9, но рост коэффициента является положительной динамикой. Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,02, что показывает увеличение денежных средств для погашения краткосрочной задолженности организации в ближайшее время. Коэффициент критической оценки увеличился на 0,01, что показывает увеличение денежных средств для погашения краткосрочных обязательств организации немедленно. Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает уменьшение на -0,03 части функционирующего капитала обездвиженного в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Коэффициент обеспеченности собственными средствами увеличился на 0,11, что характеризует увеличение собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности.
Таблица 5
Анализ расходов организации по элементам
Виды затрат |
За предыдущий год |
За отчетный год |
Отклонения |
Темп роста, % |
|||
сумма |
в % |
сумма |
в % |
сумма |
в % |
||
1. Материальные затраты |
46142 |
64,9 |
37239 |
47,49 |
-8903 |
-17,5 |
80,7 |
2. Затраты на оплату труда |
13295 |
18,73 |
20942 |
26,71 |
+7647 |
+7,98 |
157,5 |
3. Отчисления на соц. нужды |
5603 |
7,89 |
9339 |
11,92 |
+3736 |
+4,06 |
166,7 |
4. Амортизация ОС |
4147 |
5,84 |
6542 |
8,34 |
+2395 |
+2.50 |
157,8 |
5. Прочие затраты |
1808 |
2,55 |
4346 |
5,54 |
+2538 |
+2,99 |
204,4 |
Итого |
70995 |
100 |
78408 |
100 |
+7413 |
- |
110,4 |
Вывод: В отчетном году по сравнению с прошлым годом расходы предприятия возросли на 7413 тыс.руб. или на 10,4%. На 19,3 % в отчетном периоде по сравнению с прошлым снизились материальные затраты, а их доля сократилась на 17,5%. Остальные элементы затрат в организации в отчетном году увеличились. Сумма затрат на оплату труда выросла на 7647 тыс. руб., или на 57,5%,а их доля увеличилась по сравнению с прошлым годом на 7,98%. Отчисления на социальные нужды и амортизацию основных средств так же возросли на 66,7 и 57,8, соответственно. Значительный рост темпа прочих затрат у организации (в 2 раза) произошел за счет существенного увеличения управленческих расходов, а также иных косвенных расходов.
Таблица 6
Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость
Показатели |
На начало периода |
На конец периода |
Отклонение |
1.Коэффициент капитализации |
0,98 |
0,76 |
-0,22 |
2.Коэффициент обеспечения собственными источниками финансирования |
0,31 |
0,42 |
0,11 |
3.Коэффициент финансовой независимости |
0,50 |
0,57 |
0,07 |
4.Коэффициент финансирования |
1,02 |
1,32 |
0,30 |
5.Коэффициент финансовой устойчивости |
0,50 |
0,43 |
-0,07 |
Вывод: Динамика коэффициента капитализации свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо чтобы коэффициент был <1,5, но происходит уменьшение этого показателя на 0,22. Коэффициент обеспечения собственными источниками финансирования увеличился на 0,11, что показывает в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Значение коэффициента финансовой независимости находится в пределах нормального ограничения, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации. Коэффициент финансовой устойчивости уменьшился на 0,07, что является отрицательной динамикой.
Таблица 7
Расчет типа финансовой устойчивости
Показатели |
На начало года |
На конец года |
1. Капитал и резервы |
8088 |
11160 |
2. Внеоборотные активы |
4444 |
5010 |
3. Собственные оборотные средства |
3644 |
6150 |
4. Долгосрочные кредиты и займы |
450 |
150 |
5. наличие собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов |
4094 |
6300 |
6. Краткосрочные кредиты |
- |
- |
7. Наличие всех источников |
4094 |
6300 |
8. Материальные оборотные средства |
8452 |
11116 |
9. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств |
-4808 |
-4966 |
10. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов |
-4358 |
-4816 |
11, Излишек (недостаток всех источников) |
-4358 |
-4816 |
12. Тип финансовой устойчивости |
кризисный |
кризисный |
Вывод: В организации наблюдается кризисное состояние в начале и в конце периода. На конец года капитал предприятия увеличился и составил 11160 тыс.руб., собственные оборотные средства увеличились и составили на конец года 6150 тыс.руб., материальные оборотные средства увеличились и на конец года составили 11116 тыс.руб..
Таблица 8
Анализ прибыли
Наименование показателя |
Код строки |
За отчетный период |
За аналогичный период прошлого года |
Отклонение |
Уровень в % к выручке в отчетном периоде |
Уровень в % к выручке в базисном периоде |
Отклонение уровня |
Выручка (нетто) от продажи товара, работ, услуг |
010 |
597037 |
613709 |
16672 |
100 |
100 |
- |
Себестоимость проданных товаров |
020 |
578058 |
599567 |
21509 |
97 |
98 |
1 |
Валовая прибыль |
029 |
18979 |
14142 |
-4837 |
3 |
2 |
-1 |
Прибыль (убыток) от продаж |
050 |
18979 |
14142 |
-4837 |
3 |
2 |
-1 |
Проценты к уплате |
|
1411 |
1435 |
24 |
0 |
0 |
0 |
Прочие операционные доходы |
090 |
1388 |
3407 |
1719 |
0 |
1 |
1 |
Прочие операционные расходы |
100 |
4696 |
4846 |
150 |
1 |
1 |
0 |
Прибыль (убыток) до налогообложения |
140 |
14260 |
11268 |
-2992 |
2 |
2 |
0 |
Налог на прибыль |
180 |
4413 |
3291 |
-1122 |
1 |
1 |
0 |
Чистая прибыль |
190 |
9758 |
7977 |
-1781 |
2 |
2 |
0 |
Вывод: Выручка от продажи товара увеличилась по сравнению с прошлым годом на 16672 тыс.руб. Увеличилась себестоимость проданных товаров на 21509 тыс.руб. Уменьшилась валовая прибыль на 4837тыс.руб. Уменьшилась прибыль от продаж на 4837 тыс.руб. Чистая прибыль уменьшилась по сравнению с прошлым годом на1781 тыс.руб..
Таблица 9
Система показателей деловой активности
Наименование коэффициента |
Способ расчета |
Пояснения |
|
А. Общие показатели оборачиваемости |
|||
1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала |
D1=выручка/ср.го д. стоимость активов |
D 1=010(ф2) /190+290(ф 1) |
Показывает эффективность использования имущества. Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период всего капитала организации) |
2. Коэффициент оборачиваемости средств |
D 2=выручка/ср.го д. стоимость немат. активов |
D2=010(ф2) /290(ф1) |
Показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных) |
3. Коэффициент отдачи нематериальных средств |
D 3=выручка/ср. стоимость немат. активов |
D3=010(ф2) \110(ф1) |
Показывает эффективность использования нематериальных активов |
4. Фондоотдача |
D4=выручка/ср. стоимость ОС |
D4=010(ф2) /120(ф1) |
Показывает эффективность использования только основных средств организации |
5. Коэффициент отдачи собственного капитала |
D 5=выручка/ср. стоимость соб. кап. |
D5=010(ф2) /490(ф1) |
Показывает скорость оборота собственного капитала. Сколько рублей выручки приходится на 1 рубль сложенного собственного капитала |
Б. Показатели управления активами |
|||
6. Оборачиваемость материальных средств |
D 6=ср.стоимость запасов*t/вы ручка от продаж |
D6=210(ф1) *t/010(ф2) |
Показывает, за сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде |
7. Оборачиваемость денежных средств |
D 7=ср.стоимость ден. средств*t/выр учка от продажи |
D7=260(ф1) *t/010(ф2) |
Показывает срок оборота денежных средств |
8. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах |
D 8=выручка/ср. стоимость дебит.задолжен. |
D8=010(ф2) /230или240 (Ф1) |
Показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчетный период |
9. Срок погашения дебиторской задолженности |
D 9=ср.стоимость дебит. задолж.*t/ выручка от продажи |
D 9=230(240) (ф1)*t/010 (ф2) |
Показывает, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации |
10.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
D10=выручка/ср. стоимость кредит.задолжен. |
D 10=010 (ф2)/620(ф1) |
Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации |
11. Срок погашения кредиторской задолженности |
D11=ср.стоимость кредит.задолж.*t/ выручка |
D 11=620 (ф1)*t/010 (ф2) |
Показывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам |
12.Период погашения задолженности поставщиком |
D12=ср. стоимость зад. поставщиками и подрядчиками *t/сумма погашения обязательств поставщикам |
D 12=621 (ф1)*t/оборот по Дт сч.60 |
Показывает средний срок погашения задолженности поставщикам и подрядчикам |
Приложение 1
Утверждено
Постановлением
Правительства области
от 30 марта 2006 г. N 304
(приложение 1)
ПОЛОЖЕНИЕ
О КОМИТЕТЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ЗАКАЗА ВОЛОГОДСКОЙ ОБЛАСТИ
(в ред. постановлений Правительства Вологодской области
от 27.04.2009 № 689, от 29.09.2009 № 1473, от 12.04.2010 № 391)