17 Билет. Биржевые опционные стратегии. Интерпретация графика.

Число опционных  стратегий потенциально может быть очень большим, поскольку стратегии варьируются в соответствии с видом опциона, его ценой исполнения и датой исполнения. Все опционные стратегии можно подразделить на следующие основные виды: • простые (базисные) стратегии; • спрэд-стратегии; • комбинационные стратегии; • синтетические стратегии.

Простые стратегии заключаются в открытии одной опционной позиции, т.е. речь идет о простой покупке или продаже опциона колл или пут.

Спрэд представляет собой ситуацию, когда одновременно открываются две противоположные позиции  - один и тот же вид опциона, имеющий один и тот же актив. Другими словами, имеют в виду временную покупку и продажу опциона-колл или пут на один и тот же актив.

Комбинационные стратегии заключаются в одновременном открытии двух одинаковых позиций по разным видам опционов, но с одним и тем же активом. Иными словами, речь идет об одновременной покупке (продаже)  на один и тот же актив опциона-колл и опциона-пут.

Синтетические стратегии подразделяются на два основных вида: а) когда одновременно открываются противоположные позиции на разные виды опционов с тем же активом; б) когда одновременно открываются позиции на физическом рынке данного актива и на опционном рынке на тот же самый актив. Эти  стратегии, в сущности, похожи на простые опционные стратегии.

18. . Ценообразование на рцб и цикличность рынка. Ценовые аномалии

Ценообразование как процесс определения цен на рынке ценных бумаг осуществляется по определенным правилам, с использованием конкретных методов, на основе общепринятых принципов и с учетом отдельных факторов.Постановка целей ценообразования зависит от избранной стратегии. Можно выделить следующие стратегии ценообразования на рынке ценных бумаг: - захват рынка путем установления низкого уровня цен; - получение значительного дохода на основе установления высоких цен размещения ценных бумаг; - постоянное присутствие на рынке при установлении цены на конкурентном уровне. Целями ценообразования на фондовом рынке могут быть: - сбалансированность спроса и предложения, - захват рынка и устранение конкурентов, привлечение инвестиций, - передел собственности. Задачами ценообразования на рынке ценных бумаг являются: - отражение реального спроса и предложения; - реализация конкретных целей ценообразования, учет разнообразных факторов. К основным принципам ценообразования относятся следующие: - научный подход, - целевая направленность, - сопоставимость по разным периодам времени, - учет уровня цен на аналогичные финансовые инструменты, - отражение реального уровня затрат на фондовые операции.

Одна из самых распространенных аномалий финансового рынка связана с отчетами о прибыли. Ситуация такова: любое акционерное общество обязательно должно систематически публиковать отчеты о полученной прибыли. Периодичность публикации – у всех разная. Но чаще всего этот отчет входит в ежегодный общий отчет акционерного общества. Так вот, после публикации таких отчетов – можно немедленно открыть позицию, и немедленно получить профит. Естественно, при этом нужно учитывать, каков характер отчета. Если в отчете говорилось о том, что все нормально – следует открываться на покупку. Если же отчет в целом оказался неблагоприятным – надо открываться на продажу.

Вторая распространенная аномалия финансовых рынков связана с коэффициентом цена-прибыль. Если коротко, то суть в следующем: если у какой-то компании коэффициент цена-прибыль очень низкий, а также низок годичный коэффициент цена-прибыль, то эта компания приносит своему инвестору хорошую прибыль, которая практически всегда бывает выше по сравнению с похожими компаниями.

Третья распространенная аномалия рынков связана с новогодними праздниками. Все просто: если трейдер приобрел акции в декабре уходящего года, то он имеет очень неплохие шансы заработать, если продаст их в январе наступившего года.

Еще одна странность, рационально объяснить которую – не так-то просто. Связана она с размером компании. Чем меньше компания – тем большую прибыль она приносит своему инвестору. Зачастую компания, которая еще не успела «намозолить глаза» своим конкурентам, и которая особо не отсвечивает – оказывается гораздо более выгодной, чем крупная.

19. Цели и направления анализа РЦБ. Понятие эффективного финансового рынка. Основная цель – выработка правильного инвест. Решения.

Задачи прогнозирования развития рынка ценных бумаг следующие:

- определить будущее рынка ценных бумаг на основе научного анализа;

- выявить главные направления развития рынка ценных бумаг с позиции научного предвидения;

- учесть различные факторы и обосновать конкретные способы их регулирования.

Выделяют следующие виды:

Фундаментальный

Технический. Он базируется на анализе небольшого количества данных, а именно изменение цен и объемов. Поэтому тех анализом предусматривается обработка данных с помощью формализованных методов. Техн анализ краткосрочный, но менее объективный. Основной принцип – принцип историзма (из прошлых данных).

Фундам анализ носит более объективный характер, основывается на экономических факторах, соответсвенно вероятность ложных выводов значительно меньше, но и методология анализа значительно сложнее.

Эффективный финансовый рынок, это рынок, на котором вся доступная информация без промедления отображается в ценах и существует четкая зависимость между этими факторами и динамикой цен. Основные признаки эффективного рынка:

1. отсутствие транзакционных издержек

2. экономическое поведение субъектов, предполагающих совершение сделок даже при min-й необходимости.

3. отсутствие возможности влиять на цены. Контроль над ценами отсутствует.

4. наличие доступной и достоверной инфы в равном объеме у каждого из участников рынка.