6 Билет. Стоимостная оценка и доходность акций. Виды акций

Виды акций:

-акции объявленные и размещенные

-обыкновенные и привилегированные (max 25%)

Виды привилегир. Акций:

А. конвентируемые (мб обложены в опр конв соотношении на обыкнов акции или облигации)

Б. кумулятивные акции, по которым не выплаченные или не полностью выплаченный дивиденд накапливается и выплачивается в дальнейшем

В. привилегир акции с долей участия. Это акции, имеющие право на экстрадивиденд в случае, если дивиденды по обыкновенным акциям оказались выше, чем по привилегир.

Г. привилегир акции с плавающей % ставкой

Д. гарантированные привилег акции

Виды стоимости акций:

-номинальная или нарицательная

-эмиссионная

-рыночная стоимость

-курсовая стоимость = дивиднед/процентная ставка в долях

-балансовая стоимость, величина чистых активов приход-ся на одну акцию

Наиболее распространенным является метод оценки по ожидаемой доходности. В основе этого метода лежит оценка будущего дохода, который получит инвестор от владения акцией. Доход состоит из двух компонентов: дивиденда (d) и прироста курсовой стоимости акций (АР). Оценка этих составляющих производится инвестором исходя из анализа динамики выплаты дивидендов в предыдущие годы, динамики изменения курсовой стоимости и прогнозных ожиданий развития фирмы. Ожидаемый доход инвестор должен сопоставить с требуемой доходностью, т. е. той доходностью, которую он хочет получить на вложенный капитал.

В ряде случаев инвесторы прибегают к оценке акций, применяя модель постоянного роста дивидендов. При использовании этой модели делается ряд допущений, в частности:

-дивидендные выплаты ежегодно увеличиваются с одинаковым темпом прироста;

темп роста дивидендов отражает темп роста компании и ее активов;

0требуемая доходность всегда выше, чем темп роста дивидендных выплат.

7 Билет. Облигация как ценная бумага. Виды стоимости облигаций. Отличие облигации от акции.

Облигация – эмиссионная долговая срочная ЦБ, удостоверяющая отношение займа м/у кредитором и эмитентом.

Фин. доход в виде % дисконта, купонный доход от реинвестирования.

Виды стоимости:

-номинальная (как правило облигация погашается по номиналу)

-эмиссионная (мб > < =номинальной стоимости)

Отличия облигаций от акций

Во-первых, как уже отмечалось ранее, в силу своей природы облигации сопряжены с гораздо меньшими рисками, чем акции. Это связано с тем, что по облигациям поток платежей известен заранее: четко зафиксированы время выплат и их размер. Таким образом, инвестору гарантируется фиксированный доход, а также возврат денежных средств в определенный срок.

Во-вторых, инвестор, приобретая облигации, не принимает на себя бизнес-риски компании-эмитента за исключением катастрофических, способных привести к банкротству (но такое бывает относительно редко). Стоит также отметить, что выплаты по облигациям не связаны с величиной прибыли эмитента, перспективами развития отрасли и экономики в целом.

В-третьих, инвесторы могут рассчитывать на получение дополнительного дохода от роста рыночных цен на облигации. Если рыночные цены «тянутся» вверх, то инвестор имеет возможность продать бумаги и получить дополнительный доход. В случае негативного ценового тренда можно совершенно не волноваться и спокойно ждать погашения данного облигационного выпуска. Так или иначе, инвестор получит запланированный доход.