14 Билет. Вторичные долговые цб.

Это ЦБ удостоверяющие право на получение платежей по основным ценным бумагам, которые депонированы организатором выпуска вторичных ЦБ.

Облигации под закладные ЦБ. Закладные ценные бумаги - это обычно высоконадежные обеспеченные долговые обязательства. Имея портфель таких закладных, соответствующая компания, чтобы привлечь денежные средства, может выпустить собственные облигации, обычно бескупонные, погашение которых в соответствующем периоде осуществляется за счет процентных платежей по закладным, которыми располагает компания, выпустившая эти облигации.

В этом смысле облигации под закладные похожи на стрипы. Отличие состоит в том, что служит их обеспечением. (В случае стрипов - государственные облигации, в данном случае - закладные.)

Облигации под закладные обращаются на рынке как обычные облигации с дисконтом.

15. Фьючерсные и форвардные контракты: сущность, виды, сравнительная характеристика

ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ — соглашение поставить, продать товар или принять поставку (купить товар в определенном количестве по цене, оговоренной при заключении контракта, в будущем, в обозначенный в контракте срок). Фьючерсные контракты продаются и покупаются на рынках как ценные бумаги.

1. Фондовые фьючерсы 2. Товарные 3.Валютные 4. Процентные 5. Индексные

Форвардный контракт - обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества или валюты на определенную дату в будущем.

Форвард может быть расчетным или поставочным.

Расчетный форвард не заканчивается поставкой базового актива.

Поставочный форвард заканчивается поставкой базового актива и полной оплатой на условиях сделки (договора). Срочная внебиржевая сделка (сделка с отсроченными обязательствами) является поставочным форвардом.

А) фьючерс Б) форвард

А) биржевая ЦБ Б) внебиржевая

А) 3 участника сделки и 2 контракта, покупатель, биржа, продавец Б) 2 участника и 1 контракт

А) цель – извлечение спекулятивной прибыли Б) цель физическая поставка актива

А) гарант – биржа Б) гарант по соглашению сторон

А) высоколиквидное Б) Ликвидность ограничена

А) контракт стандартизован, меняется только цена Б) все пункты контракта по соглашению сторон

А) Механизм заключения сделок стандартизован правилами торгов биржи Б)в соответствии с гражданским кодексом.

16 Билет. Опционные и своповые контракты: сущность, виды, отличительные признаки от других цб.

Опцион – срочный контракт удостов-й право на покупку или продажу определен финанс актива в будущем, по цене зафиксированной в настоящем, право есть только у покупателя.

Виды опциона

В зависимости от того что покупатель будет делать с базисным активом: - Опционы на покупку актива называются  - опцион колл (call option). - Опционы на продажу актива называются  - опцион пут (put option).

В зависимости от срочности исполнения опциона: - европейский опцион (European option, European style option)  - опцион, который может быть реализован только в последний день срока его действия. - американский опцион (American option, American style option) - опцион, который может быть исполнен в любое время до окончания срока его действия. - квазиамериканский опцион (Бермудский опцион; Среднеатлантический опцион) - опцион, владелец которого имеет право его исполнить только в заранее оговоренные в опционном контракте даты в период до исполнения опциона (окна). Квазиамериканский опцион может иметь несколько окон для исполнения.

СВОП — торгово-финансовая обменная операция, в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о купле (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (купле) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях. Существует ряд видов своп-операций:

• своп с целью продления сроков действия ценных бумаг представляет продажу ценных бумаг и одновременную покупку такого же вида ценных бумаг с более длительным сроком действия;

• валютная своп-операция — покупка иностранной валюты с немедленной оплатой в национальной валюте с условием последующего обратного выкупа;

• своп-операция с золотом состоит в продаже золота на условиях наличной поставки с одновременным заключением сделки на обратную покупку золота через определенный срок;

• своп-операция с процентами заключается в том, что одна сторона (кредитор) обязуется выплатить другой проценты, получаемые от заемщиков по ставке ЛИБОР в обмен на обратную выплату по фиксированной в договоре ставке.

• своп-операция с долговыми требованиями состоит в том, что кредиторы обмениваются не только процентами, но и всей суммой долга своих клиентов согласно условиям заключенного между ними контракта.

Отличие опциона от фьючерсов, форвардов и свопов в том, что покупатель опциона имеет выбор: реализовать опцион или нет по цене исполнения, тогда как покупатель фьючерса это сделать обязан, при том, что продавец опциона обязан выполнить свои обязательства. В этом смысле опцион очень сходен со страховкой.

в отличие от фьючерсов, сделки своп оплачиваются только в денежном выражении. Они не фиксируют цены для хеджеров полностью, а фиксируют отклонение от установленных цен. Структура хеджа сохраняет некоторую гибкость и приспосабливается к рыночным взглядам Механизм действия свопов отличается от механизма фьючерсов. Они хеджируют (страхуют) от изменения соотношений цен в разные периоды. То есть, если ожидаются более или менее стабильные цены, но их изменение в какие-то периоды больше, чем в другие, используются свопы.