Современные инвестиционные расчеты

Введение

Инвестиции – расходование денежных средств (заемных или собственных) для достижения определенной установленной самим инвестором цели, имеющей как правило долгосрочный характер.

Прямые инвестиции связаны с созданием определенного объекта (предприятие и др.).

Ставится вопрос, достаточно ли для оценки инвестиций оценить только сам материальный объект? НЕТ, так как он выступает в роли промежуточного звена при вложение инвестиций и последующем получении от них прибыли.

Поэтому мы должны оценивать не только инвестиционные объекты, но и инвестиционные действия.

Цели инвестиций

Вообще они могут быть любыми, но выделяют:

1) Количественные (монетарные) – цели, которые имеют количественное выражение. Что-то, что можно выразить в деньгах.

2) Качественные (немонетарные) – цели, которые не имеют денежного выражения. Например: стремление к престижу, завоевание сегмента рынка, различные социальные программы, инвестирование в образование. Самое распространенное на данный момент – инвестирование в выборы.

Мы будем рассматривать только количественные цели.

Количественные цели достигаются за счет прибыли, но прибыль не может служить однозначным показателем долговременных целей. Тому есть 3 причины:

1) Нельзя предугадать какая будет прибыль через 20 лет – из-за НТП, конкуренции и т.д.

2) Существует много видов прибылей – бухгалтерская, по торговому балансу (прибыль от продажи товаров, товарооборота) и др. Опасность заключается в том, что, запланировав на ближайшие 20 лет прибыль по торговому балансу предприятие через некоторый срок в силу непредвиденных обстоятельств может начать работать в сфере услуг и получать, соответственно, прибыль совершенно другого вида.

3) Амортизационные отчисления варьируют прибыль. Здесь в силу вступает человеческий фактор – все зависит от того, как договорятся менеджеры и другие административные работники.

Однозначными показателями долговременных целей могут служить:

1) Максимизация конечного состояния инвестора. Конечное состояние – имущественное состояние инвестора на конец рассматриваемого периода (все активы предприятия + подготовленный персонал (по второму показателю ведутся споры)).

2) Максимизация дохода для личного потребления (предпринимательский доход). Поток дивидендов – то, что вы лично получаете от работы своего предприятия.

По существу это две конкурирующие ипостаси.

Оптимальное инвестиционное решение (оптимальная инвестиция) – это решение, которое наилучшим образом обеспечивает достижение поставленной инвестором цели.

Для изучения количественных целей используются инвестиционные расчеты.

Виды инвестиций и инвестиционных решений Виды инвестиций

1) В зависимости от того, куда производятся соответствующие вложения делятся на:

а) Финансовые инвестиции;

б) Материальные инвестиции;

в) Нематериальные инвестиции (патенты, лицензии и др.).

2) С точки зрения производственной мощности инвестиции делятся на:

а) Инвестиции замены;

б) Инвестиции расширения.

Виды инвестиционных решений (2 классификации)

Первая классификация:

1) Единичные или отдельные решения (выбирается один инвестиционный проект из выборки).

2) Инвестиционные программы (можно выбрать сразу несколько альтернативных инвестиционных проектов).

Вторая классификация:

1) Инвестиционные решения в условиях определенности (в условиях гарантированного дохода в будущем).

2) Инвестиционные решения в условиях неопределенности и риска. Условия неопределенности – это когда отсутствует вся информация о вероятности наступления будущих состояний экономики. Условия риска – это когда существует информация о вероятности наступления будущих состояний экономики.