Вопросы

1. Кого обслуживал план распределения прибылей?

2. До каких пределов должны менеджеры стараться защитить свою компанию от поглощения? Не зашел ли Фил Хавлей слишком далеко?

3. Представляет ли это кейс «свободный рынок» для корпоративного контроля? Следует поддерживать или противостоять поглощению?

4. Были ли сотрудники-акционеры СНН настоящими акционерами? Были ли они подлинными стейкхолдерами? Как следовало защищать их интересы?

5. В интересах ли компании совместное владение ею сотрудниками?

71

НОВОГОДНИЙ ХОРОВОД КРЕДИТОРОВ

Не исключено, что лесопромышленному холдингу Ilim Pulp Enterprise (IPE) придется встречать Новый год окруженным хороводом кредиторов. У IРЕ начались неприятности, хотя на первый взгляд дела питерского холдинга идут вполне успешно. В будущем году IРЕ даже собирается стать открытой компанией, перерегистрировавшись из ЗАО в ОАО, и сейчас усиленно ищет новых акционеров. Однако под конец года из «шкафа» компании один за другим начали вываливаться «скелеты». Например, госорганы и депутаты заинтересовались странными манипуляциями, которые Ilim Pulp Enterprise производит с собственными предприятиями. В частности, депутат Госдумы Сергей Колесников обратился в МНС, РФФИ и другие госорганы с запросом по поводу ситуации на «Братсккомплексхолдинге» (подконтрольный IРЕ Братский лесопромышленный комплекс, один из крупнейших в стране). Парламентарий подозревает, что IРЕ хочет намеренно обанкротить «Братсккомплекс-холдинг». Для этого все ликвидные активы БКХ переводятся в некую компанию «Цел-люлозно-картонный комбинат» (по данным Счетной палаты, в ЦКК оказалось 73,6% производственных мощностей Братского комбината). А «пустышке» БКХ остается только 1,6 млрд. рублей кредиторской задолженности и возможность сдавать в аренду остатки активов (по всей видимости, все тому же ЦКК). Вообще депутат Колесников не первый обнаружил махинации IРЕ. Еще в I999 году то же самое заметил аудитор Счетной палаты Михаил Бесхмельницын.

После проверки БКХ аудитор написал в отчете, что ЦКК учрежден для уклонения от расчетов с кредиторами. Причем перевод активов в свободную от долгов компанию начался еще тогда, когда в совет директоров «Братсккомплексхол-динга» входили имеющие право «вето» два представителя государства. Кстати говоря, именно государство (бюджеты и внебюджетные фонды) на пару с «Иркутскэнерго» как раз и были крупнейшими кредиторами БКХ. А долги «Братсккомплексхолдинга» реструктуризировали. Долг «Иркутскэнерго» даже на 12 лет. Судя по всему, власти и энергетики пошли с IРЕ на сделку, по которой компания ЦКК должна была служить гарантией обеспечения обязательств кредиторов. Так и было. Вплоть до октября этого года. В это время IРЕ продала почти весь пакет акций ЦКК аффилированным структурам. Причем часть акций продавалась не за деньги, а в обмен на векселя БКХ и ЦКК.

В итоге ЦКК оказалась одним из крупнейших кредиторов «Братсккомп-лексхолдинга» и продолжает увеличивать объемы своих долговых требований. Любопытно, что все сделки осуществляются без ведома совета директоров и общего собрания акционеров. А ведь помимо весомого пакета акций на БЛПК есть еще и ми-норитарные акционеры, интересы которых IРЕ попросту проигнорировал. Если контроль над ЦКК перейдет в руки непонятных офф-шоров, ответственность за расчет «Братсккомплексхолдинга» с кредиторами нести будет некому. И если предприятие объявят банкротом, кредиторам достанутся в управление только пустые цеха и пункт расчета с ними самими. Для этого, видимо, все и замышлялось. Сейчас кредитоспособностью БКХ заинтересовались ФСФО (не столь давно финансовое положение комбината рассматривалось на межведомственной балансовой комиссии) и областное подразделение налоговой инспекции. Кроме того, еще более серьезные неприятности могут возникнуть у IРЕ с другим предприятием, входящим в холдинг, – Котласским ЦБК.

В 1999 году его тоже проверяла Счетная палата. Аудиторы изучали, как IРЕ выполняла условия инвестконкурса по продаже 20% акций ЦБК. Выяснилось, что практически никак. В конкурсе компания IРЕ, оказывается, участвовала в одиночку, причем претендент на пакет даже не указал, куда именно и каким образом он собирается потратить на комбинат I86 млн. инвестиционных денег. Но почему-то продавцы несоответствия законодательству в бумагах IРЕ не заметили. Как предполагает аудитор Соколов, это потому, что между инвестором (IРЕ), РФФИ и эмитентом существовали некие особые отношения. Видимо, эти отношения позволили не заметить, как I85 млн. руб., перечисленные IРЕ в адрес ЦБК, в тот же день вернулись на банковские счета питерского холдинга. Соколов направил результаты своей проверки в Генпрокуратуру, Госдуму и правительство. Однако итоги конкурса никто не отменил, и дополнительные проверки почему-то не провели.

72