72. Модель денежного рынка. Равновесие на денежном рынке и его изменение

Денежный рынок — это часть финансового рынка, рынок краткосрочных высоколиквидных активов; это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, "цену" денег; это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

На денежном рынке деньги "не продаются" и "не покупаются" подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

На рис. 3.2 приведены типичные кривые спроса и предложения денег. Кривая предложения Sm имеет форму вертикальной прямой при допущении, что центральный банк, контролирующих денежное предложение, стремится поддерживать его на фиксированном уровне независимо от изменений номинальной процентной ставки.

Как и на любом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения. Равновесие на рынке денег означает равенство количества денег, которое хозяйственные агенты хотят сохранить в форме М-1, количеству денег, предлагаемому центральным банком.

Из анализа графика видно, что население и фирмы будут держать на руках точно 150 млрд руб. лишь при процентной ставке равной 7%. При других ставках процента равновесие невозможно. При более низкой процентной норме процента они будут стараться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым толкая вниз цены на ценные бумаги, а норму процента вверх, достигая тем самым равновесия, и наоборот.

А сейчас попробуем оценить влияние изменений, возникающих в предложении или спросе на деньги. Сначала рассмотрим реакцию денежного рынка на изменение денежного предложения. Предположим, что предложение денег увеличилось со 150 млрд руб. до  200 млрд. руб. (рис. 3.3).

Результатом увеличения количества денег в обращении будет уменьшении ставки процента с 7% до 5%. Почему? При ставке процента, равной 7%, людям потребуется лишь 150 млрд руб. Излишек предложения в 50 млрд руб. они инвестируют в ценные бумаги или другие финансовые активы. В итоге курсы ценных бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной ставки. По мере падения процентной ставки цена хранения денег также уменьшится, и население и фирмы увеличивают количество наличности и чековых вкладов.  При ставке процента, равной 5%, равновесие на денежном рынке будет восстановлено: спрос и предложение денег будет равно  200 млрд руб.

Проанализируем последствие изменения в спросе на деньги. Первоначально рынок находится в равновесии в точке Е1 при номинальной ставке процента, равной 7%. Рост номинального дохода сдвигает кривую спроса на деньги в положение Dм2.

3.3 Увеличение предложения денег

При исходной процентной ставке население и фирмы хотели бы держать на руках 200 млрд руб., несмотря на то, что банковская система может предложить лишь 150 млрд руб. Население и фирмы предпринимают попытки приобрести больше денег, продавая ценные бумаги. Эти действия приводят к повышению номинальной ставки процента до 12%, что обеспечивает соответствие количества денег, находящихся в обращении, количеству денег, хранящихся у населения и фирм в соответствии с их желаниями. Денежный рынок достигает нового положения равновесия. Уменьшение спроса на деньги запускает рассмотренные процессы в обратную сторону.

В целом денежный рынок может иметь следующие графические отображение: точка Е находится на пересечении кривых спроса и предложения денег и определяет «цену» равновесия на денежном рынке. Это равновесная ставка процента, т.е. альтернативная стоимость хранения не приносящих %-ты денег. Равновесие на денежном рынке является подвижным, т.е. оно постоянно меняется под воздействием ряда факторов. Пусть меняется предложение денег, а спрос на деньги остается постоянным.

Если предложение денег выросло, то:

1)       линия предложения денег перемещается вправо;

2)       происходит движение вдоль кривой спроса вправо вниз до точки Е;

3)       ставка процента снижается.

Эти изменения иллюстрирует Рис.1:

 

 

 

 

 

 

При уменьшении предложения денег будут происходить обратные процессы.

Изменения на денежном рынке при  росте предложения денег (спрос на деньги не меняется) при увеличении предложения денег возникает их кратковременный избыток. Люди стремятся уменьшить кол-во своих денежных запасов путем покупки   других финансовых активов (например, облигаций). Спрос на них растет, цены соответственно увеличиваются. %-ая ставка или альтернатив. стоимость хранения не приносящих %ов денег падает. Т.к. ликвидность становится менее дорогой, население и фирмы постепенно увеличивают кол-во наличности и чековых вкладов, кот. они готовы держать на руках, и восстанавливается равновесие на денежном рынке при большем предложении денег и меньшем проценте.

При уменьшении предложения денег равновесие на денежном рынке восстанавливается при меньшем, чем первоначальное, кол-ве денег в обращении и большей, чем первоначальная, ставке процента.

Теперь пусть меняется спрос на деньги, а предложение остается неизменным Эти изменения иллюстрирует

 Рис.2:

Изменения на денежном рынке при росте спроса на деньги

(предложение денег не меняется). Рис.2 иллюстрирует след. реальные процессы. Пусть спрос на деньги возрос вследствие роста номинального ВНП, т.е. население и фирмы предпочитают держать свои активы в денежном форме. Но при неизменном предложении денег равновесие может установиться только при росте «цены» денег (номинальной ставке %-та). При уменьшении спроса на деньги и неизменном предложении равновесие на денежном рынке установится при более низкой, чем первоначальная, ставка %.

Макроэконономическая модель денежного рынка в представлении неоклассиков, основывается на том, что совокупный спрос на деньги - это функция уровня  номинального дохода (PY), а предложение денег устанавливается экзогенно, т.е. независимо от других переменных эконом. системы. Графически эта модель представлена на Рис.3, где  изображена зависимость спроса на деньги М(D) от уровня  цен (Р). Чем выше уровень цен, тем больший спрос предъявляется на деньги. Наклон кривой спроса на деньги зависит от уровня реального дохода (У). При росте дохода кривая спроса на деньги становится более эластичной по уровню цен, о чем говорит более пологое положение кривой спроса М(D).

Рис.3 – неоклассич. модель равновесия на  денежном рынке.

К ривая предложения денег M(S) изображена вертикальной линией, т.к. эта величина не зависит от уровня цен. Равновесие на денежном рынке в этой модели наступает в точке пересечения кривых спроса и предложения денег, когда цены устанавливаются на уровне Р(a).