1 Страна 2 страна

С = 280 + 0,8Y_d C = 360 + 0,8Y_d

I = 100 I = 100

G = 100 G = 100

T = 100 t = 10%

а) Имеет ли хоть одна из них систему встроенных стабилизаторов, и если да, то которая?

б) Предположим, что в обеих странах одновременно ухудшились ожидания инвесторов относительно их будущих доходов, в результате чего объем инвестиционного спроса сократился на 56 млрд. руб. В какой стране это вызовет большее падение совокупного выпуска? Почему?

11. Предположим, что государственные закупки равны 500, налоговая функция имеет вид Т=0,4Y, функция трансфертов TRF = 0,2Y, уровень цен P = 1. Федеральный долг D = 1000 при ставке процента r = 0,1. Реальный объем производства равен 2000, а потенциальный 2500.

а) Является ли сальдо госбюджета положительным или отрицательным?

б) Какова величина структурного дефицита госбюджета?

в) Какова величина циклического дефицита госбюджета?

12. Пусть трансфертные выплаты TRF не являются автономными, а зависят от ВВП так, что . Когда выпуск растет, то трансфертные выплаты (такие как, пособия по безработице) сокращаются. И, наоборот, при снижении дохода безработица возрастает, а вместе с ней растет и объем выплачиваемых пособий. Выведите:

а) уравнение равновесного ВВП;

б) мультипликатор расходов. Объясните, как изменение величины мультипликатора связано с понятием автоматического стабилизатора.

Рекомендуемая учебная литература:

1. Никифоров А.А., Антипина О.Н., Миклашевская Н.А. Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика. – М,: Издательство «Дело и Сервис», 2010, Гл. 10

2. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика. Учебник. М.: Издательство «Дело и Сервис», 8-е изд., 2007, Гл. 3

3. Макроэкономика. Учебник. – под ред. К.А. Хубиева – М.: ТЕИС, 2004б Гл. 4

4. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. М.,1997. Гл. 3

5. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. М., 1994. Гл. 8, 9

Раздел IV. Финансовая система

Лекция 14. Финансовые рынки. Связь реального и финансового сектора.

Вопросы лекции:

1. Понятие финансовых рынков. Классификация финансовых рынков. Фондовый рынок.

2. Виды ценных бумаг. Спрос на деньги и спрос на финансовые активы. Виды облигаций. Цены и доходность. Текущая дисконтированная стоимость. Доходность к погашению.

3. Установление равновесия на финансовых рынках и его нарушения.

4. Денежно-кредитная политика в кейнсианской модели и рынок облигаций.

Вопросы для обсуждения на семинаре:

1. Если вы опасаетесь банкротства компании в следующем году, что для вас выгоднее хранить – облигации или акции данной компании? Почему?

2. Некоторые экономисты усматривают причину столь низких темпов экономического роста в развитых странах в недостаточном развитии финансовых рынков. Правомерно ли это мнение?

3. Согласны ли вы с утверждением: «Вторичные финансовые рынки менее важны для экономики, чем первичные, так как корпорации практически не приобретают средства на вторичных рынках»?

4. Почему у финансовых институтов обычно возникают проблемы, если процентные ставки постоянно растут в течение нескольких лет?

5. Финансовые рынки нуждаются в таком регулировании, которого не требуют другие рынки. Почему это так? Какую цель предполагается достичь с помощью финансового регулирования?

6. "Страхование депозитов является хорошим делом, так как оно позволяет избежать банковской паники". Прокомментируйте это утверждение.

Задачи:

Какова будет доходность купонной облигации номиналом 1 тыс. долл. при купонной ставке 10%, купленной за 1 тыс. долл. на один год, а затем проданной за 1,2 тыс. долл.

1. Какова доходность к погашению дисконтной облигации номиналом 1 тыс. долл., погашаемой через год, если сегодня она продается по цене 800 долл.

2. Какова рыночная цена трехлетней купонной облигации номиналом 1,2 тыс. долл., до погашения которой остался 1 год. Ежегодные платежи по ней составляют 120 долл., а ставка процента по банковским ссудам равна 10%.

3. Какова рыночная цена 25-летней купонной облигации номиналом 1 тыс. долл., до погашения которой осталось 2 года. Ежегодные платежи по ней составляют 126 долл., а ставка процента по банковским ссудам равна 8 %.

4. Представьте, что номинальная стоимость облигации 10 тыс. долл. и она приносит доход, равный 800 долл. ежегодно. Вычислите и запишите в таблицу либо процентные ставки, которые может получать владелец облигации при обозначенных ценах, либо цены облигации при указанных ставках процента.

Цена облигации (тыс. долл.)	Процентная ставка (%)
8 - 10 11 -	- 8,9 - - 6,2

5. Консоль представляет собой вечную облигацию без срока погашения и без финальной выплаты номинала, вследствие чего купонные платежи по ней всегда равны одной и той же величине С долл. Покажите, что уравнение цены консоли Рс упрощается до следующего выражения: Р_с=С/i, где i – процентная ставка.

6. Заполните нижеприведенную таблицу недостающими данными по облигациям государственного займа:

Вид облигации	Номинал	Рыночная цена облигации	Купонный доход	Срок обращения облигации	Срок до погащения облигации	Текущая доходность облигации к погашению
Купонная	100		10,25	3	2	5%
Купонная	1000	960	20	2	1
Консоль	100	125 руб.	10	-	-
Дисконтная	100		-	1	1	25%
Дисконтная		498,95 руб.	-	10	10	7,2%

7. Спрос на деньги задан уравнением: M^d=PY–400i. Уровень цен равен 2, а объем совокупного выпуска - 750. Предложение денег в экономике равно 500. Норма обязательных резервов rr=10%.При росте общего уровня цен P на 5% и снижении реального ВВП на 2% Центральный банк стемится сохранять процентную ставку на прежнем уровне. Определите:

1. На какую величину ЦБ должен изменить предложение денег.

2. Какую операцию и в каком объеме для достижения этой цели должен провести ЦБ на открытом рынке с государственными облигациями.

3. Как для достижения той же цели ЦБ должен изменить норму обязательных резервов.

Рекомендуемая учебная литература:

1. Никифоров А.А., Антипина О.Н., Миклашевская Н.А. Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика. – М,: Издательство «Дело и Сервис», 2010, Гл. 10

2.Дж. Сакс, Ф. Ларрен, Макроэкономика. М, 1996, гл. 20

3. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. Гл.16.

4. Бурда М., Виплош Ч. Макроэкономика: Европейский текст. С.-П., 1998. Гл. 18