3 Метода оценки запасов:

1. FIFO — First In, First Out — Первый пришёл, первый ушёл. Расчёт по первой поступившей партии. По цене первой партии считается весь год. Завышает прибыль немного.

2. LIFO — Last In, First Out — расчёт по цене последней поступившей партии. Занижает прибыль немного.

3. Метод средневзвешенной стоимости учитывает среднюю цену материалов за период.

Год назад метод LIFO был запрещён потому, что он приводит к уменьшению налогооблагаемой прибыли.

Управление денежными средствами. Модель Баумоля—Тобина.

m

t

m

0,5m

0,25m

t

0,5t

0,5t

0,75t

0,25t

Пусть мы инвестируем 0,5m в акции, во время 0,5t денежки заканчиваются, надо продавать ценные бумаги. Мы продаём их на половину стоимости и получаем 0,5m. На второй модели мы вкладываем 0,75m в ценные бумаги. Чем меньше денежных средств фирма оставляет на счетах, тем больше она сокращает потери от их недоиспользования. Но тем больше потребуется средств на проведение инвестиционных операций по продаже ценных бумаг, что увеличивает риск нехватки денежных средств.

m — количество инвестиционных денежных операций.

N — количество операция

— максимальный остаток денежных средств на счёте фирмы.

— средняя величина денежных средств на счетах фирмы.

Tr — транзакционные издержки продажи ценных бумаг и получения денежных средств в размере m/N

r — альтернативная доходность денежных средств.

Пусть компания планирует квартально расходовать 15000000 руб. Транзакционные издержки одной операции — 3000 р. доходность составляет 12 % в год, или 3 %.

Управление дебиторской задолженностью.

Дебиторская задолженность — долг покупателей за проданную им продукцию. Обычно её величина составляет от 10 до 25 % общей стоимости актива компании. Цель — увеличить объём продаж и прибыль. Размер дебиторской задолженности зависит от:

1. Объёма реализации продукции в кредит.

2. Среднего период времени между отгрузкой продукции и получением денежных средств на счёте фирмы.

Рост дебиторской задолженности связан с затратами по её обслуживанию. Документооборот, персонал дополнительный. Возрастает риск неплатежей. Надо найти оптимальный размер дебиторской задолженности.

Условия, влияющие на задолженность:

1. Экономические (циклы: подъёмы спады). Более либеральная политика на стадии спада для стимула покупателей. При повышении спроса кредитная политика более жёсткая.

2. Место компании на рынки (монополист жёсток, конкурент мягок).

3. Характер поставляемой продукции (текущее потребление или длительное потребление).

4. Финансовое состояние покупателя. Крупным потребителям даётся на больший срок.

Чтобы стимулировать покупателя приобретать товары в кредит, но снизить риск дебиторской задолженности, фирма устанавливает предельный срок оплаты. Для каждой группы потребителя свой размер кредита и срок. Чем длиннее период времени, тем больше безнадёжных долгов. Для снижения используют страховые компании и факторинговые фирмы. Факторинговые фирмы выплачивают стоимость продукции минус свои услуги, а затем сами взыскивают долги.

	1	2	3
Q, млн. руб.	175	300	320
TC реализованной продукции	110	160	170
валовая	65	140	150
TC административные	5	15	25
Доля сомнительных долгов	—	2%	4%
Размер скидки	—	2%	2%
Доля продукции со скидкой	—	60%	50%
Потери на скидках			3,2
Потери от безнадёжных долгов
Прибыль до налогов	60	115,4	109

Лекция 4

Управление финансами фирмы.

Источники финансирования:

Уставной капитал — собственный, внутренний — деньги учредителя, вложенные в организацию предприятия.

Амортизационный фонд собственный и внутренний.

Резервный фонд собственный и внутренний.

Нераспределённая прибыль — собственный и внутренний.

Ценные бумаги делятся на акции и облигации.

Акции — собственный, внешний.

Облигации — заёмный, внешний.

Кредиты — внешний, заёмный.

Кредиторская задолженность — внешний, заёмный.

Амортизационный фонд — накопленные ежегодные амортизационные отчисления, который может идти на любые цели. Чаще всего используется для покрытия оборотных средств.

Нераспределённая прибыль — у нас есть выручка с вычтенными всеми затратами. Получаем валовую прибыль. Вал = прибыль от производства. Если из валовой прибыли вычесть налог на прибыль, то останется чистая прибыль. Из чистой прибыли вычитаются дивиденды по акциям, и всё, что осталось, — нераспределённая прибыль.

Нераспределённая часть прибыль — часть прибыли, которая идёт после выплаты дивидендов и идёт на развитие производства.

Резервные фонды — служат для социального развития предприятия, для выплаты дивидендов и покрытия убытков. Они хранятся в высоколиквидных активах. Обязателен для акционерных обществ и предприятий с иностранным капиталом. Для всех остальных фирм он доброволен. Составляет от уставного капитала предприятия и формируется путём ежегодных отчислений от чистой прибыли в размере .

Социальный фонд ( ) — укрепления здоровья работников, профилактика заболеваний.

Жилищный фонд — — на строительство и приобретения жилья данных работников.

Фонд материального поощрения — — на поощрение.

Кредиты банковские и товарные.

Банки предоставляют кредиты на принципах

• платности (надо за него платить),

• срочности (даётся на срок),

• возвратности (банк должен быть уверен, что кредит вернут),

• гарантированности,

• целевого использования — надо предоставить бизнес-план.

Кредиты страхуются. Гарантия — залог. Залог — высоколиквидные активы, более дорогие, чем кредит.