Форма или варианты управления хозяйственным товариществом.

1. Ведение дел осуществляется всеми участниками. Необходимо доверие между участниками.

2. Для ведения дел и заключения сделок необходимо согласие всех участников. Замедляется процесс принятия решений.

3. Ведение дел поручается отдельным участникам или одному. Другие для заключения сделки должны брать доверенность от них.

Прибыли и убытки товарищества распределяются пропорционально их доли в складочном капитале.

Если на конец второго и каждого последующего года стоимость чистых активов станет меньше складочного капитала, то он должен быть уменьшен.

Участник в праве выйти из него с предупреждением за 6 месяцев. Ему выплачивается часть доли или выдается имущество.

При выходе доля участников распределяется между оставшимися. Их доли увеличиваются.

С согласия остальных участников выходящий может передать долю другому участнику или третьему лицу.

Недостатки:

1. Значительный размер имущественной ответственности и высокий риск.

2. Ограничение свободы выхода.

3. Основана на доверии участников, нестабильность существования.

4. Пригодна для мелких форм предпринимательской деятельности в сфере торговли, оказания услуг.

Товарищество на вере (коммандитное).

В нем на ряду с полными товарищами, выступающими от имени товарищества, имеются вкладчики (коммандисты), которые:

1. Вносят вклад

2. Получают доход на вклад по итогам работы за год.

3. Знакомятся с годовыми отчётами и балансами.

4. По окончании года в праве выйти и получить долю, приходящуюся на вклад.

5. Передать свою долю или её часть другому участнику или третьему лицу.

6. Они не в праве выступать от товарищества иначе чем по доверенности, оспаривать действия полных товарищей по управлению им (не имеют права голоса).

Участник может быть полным товарищем только в одном товариществе. На его долю может быть обращено взыскание по личным долгам.

Полное товарищество сохраняется при наличии 2 участников, товарищество на вере – это один полный товарищ и один вкладчик.

ООО.

Коммерческая организация с разделенным на вклады участников УК.

Отличительная особенность – участник не отвечает по его обязательствам и несет риск убытка в пределах вклада.

Участниками могут быть граждане и юридические лица.

Может быть учреждено одним лицом.

Максимальное количество участников – 50.

УК состоит из номинальной стоимости вкладов.

Минимальный размер УК – 100 МРОТ.

УК может увеличиваться:

1. За счёт дополнительных вкладов участников.

2. За счёт вкладов третьих лиц, принимаемых ООО.

3. За счёт имущества ООО (чистой прибыли).

4. Размер увеличения не должен превышать разности между чистыми активами и суммой уставного и резервного капиталов.

Резервный фонд формируется по решению учредителей.

При выходе участник получает действительную стоимость доли, как часть чистых активов ООО.

Порядок управления ООО:

1. Высший орган – общее собрание участников. Вопросы: утверждение устава и УК, изменение его размера, основные направления деятельности, утверждение годовых отчётов и распределение прибыли, избрание исполнительного органа и наблюдательного совета, реорганизация и ликвидация ООО.

2. Средний уровень может формировать наблюдательный совет (совет директоров). Контролирует деятельность исполнительного органа.

3. Исполнительный орган (единоличный или коллегиальный). Руководит текущей деятельностью.

+	-
Ограниченная ответственность	Запрещение приема третьих лиц в уставе (может быть)
Свобода выхода (преимущественное право покупки доли у членов ООО)	Затруднение передачи доли третьим лицам
Высокий уровень управления (менеджеры не из числа участников)	Разрастается аппарат управления
Основана на отношении капиталов	Рост управленческих расходов
Стабильность существования	Ограничение по количеству участников (50)
Пригодна для деятельности всех размеров во всех сферах

Унитарные предприятия и производственные кооперативы.

УП – коммерческая организация, ненаделенная правом собственности на закрепленное за ней имущество.

Во форме УП могут быть только государсвтенные и муниципальные предприятия.

Имущество УП является неделимым И не может делиться доли, вклады между его работниками.

Существуют 2 вида:

1. УП на праве хоз. ведения

2. УП на праве оперативного управления.

УП на праве хоз. ведения (ГУП МУП)	Федеральное казенное предприятие на праве оперативного управления	Учредение финансируемое собственником
Коммерческая организация	Коммерческая организация	Некоммерческая органзиация
Создается по решению государственного или муниципального органа	По решению правительства РФ	Государственного или муниципального органа, граждан и юридических лиц.
Собственник не отвечает по обязательствам предприятия, предприятие отвечает по ним всем своим иуществом	Субсидиальную ответственность по долгам несет правительство РФ	Субсидиальную ответственность по долгам несет собственник
Распоряжается движимым имуществом самостоятельно, недвижимым с разрешения собственника	Всем имуществом с разрешения собственника	Решено право распоряжение как движимым так и недвижимым только с разрешения собственника
Собсвтенник получает установленную часть прибыли	Собсвтенник получает часть прибыли и устанавливает порядок распределения оставшихся	Некоммерческая организация доходы от предпринимательской деятельности идут на финансирование организации

Уставный фонд УП должен быть не менее 1000 МРОТ.

ОАО

1. АО порядок учреждения и виды.

2. Порядок управления АО и дивидендная политика АО

3. Виды ценных бумаг имитируемых АО

4. Классификация и характеристика

5. Методы определения стоимости и доходности ценных бумаг.

АО – коммерческая организация с разделенным на определенное количество акций уставным капиталом.

Участники не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков в пределах стоимости принадлежащих их акциям.

Участниками могут быть граждане и юридические лица. АО может быть учреждено одним лицом.

Акции распределяются между его распорядителями, которые заключают договор по порядку действий с целью создания АО. Далее АО действует на основании устава. Различают 2 вида АО.

Критерий сравнения	ЗАО	ОАО
Способ формирования УК	Закрытая подписка (среди ограниченного размера участников)	Как закрытое, так и открытое размещение
Ограничение по количеству участников	Минимум 1, максимум 50	Минимум 1, максимум неограничен
Ограничение по размеру УК	100 МРОТ	1000 МРОТ
Порядок уступки акций	Преимущественное право покупки у акционеров ЗАО	У ОАО свободное
Публичность	Не обязаны публиковать	Обязаны публиковать отчёты
Обязательность аудита	Необязательна (если не попадает под аудит по размерам деятельности)	Обязателен при любых размерах деятельности

УК АО может быть увеличен:

1. Путем увеличения номинальной стоимости акции

2. Путём размещения дополнительных акций в пределах объявленных

Уменьшение УК:

1. Путем уменьшения номинальной стоимости акции

2. Путем сокращения их количества (погашение части акций)

В АО по законодательству формируется резервный капитал в размере не менее 5% от УК.

Он расходуется на цели:

1. Погашение убытков

2. Выкуп акций по требованию акционеров

3. На погашение облигаций

По достижению установленного размера ежегодно не менее 5% чистой прибыли должно направляться в резервный капитал, это придает устойчивость АО.

АО обязано реестр акционеров, если более 50, то ведение реестра поручается специализированному регистратору.

Критерий	Полное товарищество	Товарищеитсво на вере	ООО	ЗАО	ОАО
Минимальное количество участников	2	2	1	1	1
Характер участников	Юридические лица, индивидуальные предприниматели	Юридические лица, индивидуальные предприниматели, вкладчик – физическое лицо.	Граждане и юридические лица	Граждане и юридические лица	Граждане и юридические лица
Максимальное количество участников	Неограничено	Неограничено	50	50	Неограничено
Минимальный размер УК	Неограничено	Неограничено	100 МРОТ	100 МРОТ	1000 МРОТ
Количество голосов, принадлежащих участнику	1 голос	Вкладчик без голоса, 1 голос	Пропорционально вкладу	По количеству акций	По количеству акций
Учредительные документы	Учредительный договор	Учредительный договор	Устав и учредительный договор	Устав и учредительный договор	Устав и учредительный договор
Создание резервного фонда	Резервный фонд образуется за счет ежегодных отчислений в размере не более 5% от чистой прибыли, до тех пор, пока сумма резервного фонда не достигнет 15 % Складочного капитала Товарищества	По решению учредителей	По решению участников	Не менее 5% от УК	Не менее 5% от УК
Ответственность участников по обязательствам	Солидарно несут субсидиарную ответственность	Вкладчик – вкладом, полные – всем имуществом	Не отвечают по обязательствам	Не отвечают по обязательствам	Не отвечают по обязательствам
Условие передачи доли (акции)	Если один из участников выбыл из товарищества, доли оставшихся участников в складочном капитале товарищества соответственно увеличиваются, если иное не предусмотрено учредительным договором или иным соглашением участников	Свободная передача, но у вкладчиков преимущество	Преимущество у участников	Преимущество у участников	Свободная передача
Условие выхода	Выход из товарищества происходит с предупреждением за 6 месяцев	Выход из товарищества с предупрежнеием за 6 месяцев, вкладчик - свобода	Свободный выход	Свободный выход	Свободный выход

АО

Пока АО в полном объема не выплатит дивиденды по привилегированным акциям, оно не имеет права начинать выплаты по обыкновенным.

УК АО – 450 млн. рублей. Сформирвоан путем размещения 168 тыс. 756 штук обыкновенных акций и 56 тыс. 250 штук привилегированных акций. Акции выпущены в одном номинале. При выпуске привилегированных акций установлена ставка дивиденда – 5% к номиналу. За 2010 год доходы АО составили 1 млрд. 950 млн. руб. Расходы – 1 млрд. 200 млн. рублей, ставка налога на прибыль – 20%. Собрание АО приняло решение 10% чистой прибыли направить на дивиденды. Определить:

1. Какой дивиденд за 2010 год получит владелец 1 привилегированной и 1 обыкновенной акции.

2. Какую максимальную стоимость стоит платить за 1 обыкновенную акцию АО, если средний процент по депозитам 12% годовых. Стоимость акции исхдя из DCF подхода, рассчитывается V= D/r. Где V – теоретическая стоимость акции. D – дивиденд по акции. r- средняя норма дохода на капитал в обществе, в доле единицы (можно брать средний процент по депозитам).

Стоимость ценных бумаг может определяться с использованием DCF подхода, предполагающего дисконтирование, то есть нахождение сегодняшней текущей стоимости будущих денежных потоков, генерируемых ценной бумагой.

Облигация номиналом 500 рублей, срок обращения – 3года, имеет купонную ставну 20% годовых. Максимальная стоимость сегодня, если средняя ставка % по депозитам в банках 10% годовых.

2 Собрание правомочно если не менее 30%.

Решая вопросы:

1. Изменения устава и УК АО

2. Утверждение годовых отчётов

3. Утверждение годовых отчётов и распределение прибыли

4. Утверждение размера дивиденда

5. Избрание совета директоров (наблюдательного совета)

6. Образование исполнительных органов

7. О реорганизации и ликвидации АО

В АО с числом акционеров более 50 должен избираться совет директоров (наблюдательный совет).

Вопросы:

1. Приоритетное направление деятельности АО.

2. Подготовка и созыв общего собрания.

3. Рекомендация по размеру дивиденда, который не может быть выше рекомендованного советом директоров.

4. Наблюдение за работой исполнительного органа.

5. Решение о крупных сделках.

Крупной сделкой признается сделка или группа взаимосвязанных сделок по отчуждению или приобретению имущества на сумму более 25% балансовой стоимости активов АО или по размещению обыкновенных акций на ту же сумму.

Решение принимается советом директоров единогласно, в противном случае на общем собрании большинством голосов.

Решение по сделкам свыше 50% стоимости активов АО принимается общим собранием большинством в ¾ голосов.

Исполнительный орган, коллегиальный или единоличный (правление, дирекция) руководит текущей деятельностью.

Совет директоров вырабатывает дивидендную политику АО.

Дивиденды платятся из чистой прибыли АО и зависит от её размера и политики её распределения.

Выделяют 3 подхода:

1. Агрессивная политика. Постоянно нарастающий размер дивиденда. Котировки акции растут, растёт капитализация АО. Молодыми компаниями, наращивающими присутствие на фондовом рынке.

2. Остаточная политика. В первую очередь удовлетворяется инвестиционные потребности АО, если прибыль остается, то идет на дивиденды. Рыночная стоимость акции понижается.

3. Компромиссная политика. То есть постоянный минимальный размер дивиденда с возможным увеличением в благоприятные годы. Дивиденды могут выплачиваться как в денежной, так и не денежной форме, что должно быть зафиксировано в уставе АО.

3 вопрос. Виды и классификации ценных бумаг, имитируемых АО. Ценная бумага – документ, удостоверяющий соблюдение установленной формой и обязательных реквизитов совокупность имущественных прав, реализуемых при его предъявлении.

Классификация ценных бумаг:

1. Эмиссионные. Размещаемые выпусками и имеющие равный объем и сроки осуществления прав в пределах одного выпуска. Эмиссия – выпуск в обращение ценных бумаг. Эмитент – лицо, осуществляющее эмиссию и несущее ответственность по ценным бумагам (юридические лица, органы государсвтенной власти и местного самоуправления). Акции, облигации.

2. Неэмиссионные. Выписываемые в единичном экземпляре. Вексель, чек, аккредитив.

Ценные бумаги могут выпускаться:

1. В документарной форме.

2. В бездокументарной форме. Только именные. Владелец устанавливается на основании записи по счёту ДЭПа или на основании выписки из реестра владельцев именных ценных бумаг.

В зависимости от лиц, которым принадлежат права по ценным бумагам, выделяют ценные бумаги:

1. Именные. Владелец указан на бланке ценной бумаги. + - высокая защита прав владельца. Для совершения сделки с ними надо перерегистрировать владельца. В РФ только именные акции.

2. На предъявителя. Права принадлежат предъявившему их лицу (облигации). + - высока оборотоспособность. Низкая защищенность прав.

3. Ордерные. Схожи с именными, так как в них указан владелец, который может своим приказом (ордером) назначить другое правомочное лицо (передаточный вексель).

Классификация по экономическому содержанию:

1. Денежные (чек, коммерческий вексель)

2. Капитальные:

А) Долевые (акции)

Б) Долговые (облигации)

Виды ценных бумаг:

1. Акция. Подтверждает долю владельца в УК АО. Бывают 2 видов: обыкновенные (дают право голоса, право на получение дивиденда, который зависит от чистой прибыли АО, право на получение части имущества в случае ликвидации АО), привилегированные (выпускаются в размере не более 25% УК). При выпуске привилегированных устанавливается размер дивиденда или порядок его определения. Пока в полном объеме не выплачены дивиденды по привилегированным акциям, АО не в праве начинать выплаты по обыкновенным. АО может выпускать привилегированные акции нескольких типов (конвертируемые, коммулятивные). Конвертация обыкновенных акций, привилегированных, облигации и иные ценные бумаги запрещена.

2. Облигация выпускается с целью увеличения имущества АО: владелец акции – участник АО, владелец облигации – его кредитор. Акция - бессрочная ценная бумага. У облигации ограниченный срок обращения, после которого она погашается, по акции выплачивается дивиденд, по облигации может выплачиваться купонный доход. Стоимость акции выражается в денежных измерителях, котировки облигации обычно в процентах к номиналу.

3 вопрос. Методы определения стоимости и доходности ценных бумаг.

Виды стоимости:

1. Номинальная. Играет роль в момент эмиссии и указывается на бланке ценной бумаги.

2. Эммисионная. Часто выше номинала, тк размещение идет через посредников (банки), которые берут комиссионные.

3. Конверсионная. Предусмотрена для конвертируемых ценных бумаг.

4. Балансовая. Показывает обеспеченность акции чистыми активами АО.

5. Ликвидационная.

6. Рыночная. Устанавливается по итогам торгов на основании спроса и предложения.

7. Внутренняя теорическая. Определяется субъективно каждым инвестором участником торгов.

Для оценки эмиссионой ценности бумаг, оценивается их доходность. Ценная бумага может давать 2 вида дохода:

1. Текущий (дивиденд по акции, процент по облигации)

2. Доход от перепродажи ценной бумаги.

Исходя из жтого, различают 2 вида доходности:

1. Коэффициент дивидендной (текущей доходности). Показывает, какой доход получает инвестор за год на рубль вложенной в ценную бумагу.

K=D/P*100

Где D – годовой дивиденд на акцию в денежных единицах, P – рыночная цена акции.

2. Коэфициент конечной доходности. Учитывает 2 вида дохода по ценной бумаге.

K=Dсреднегодовой/P*100

Где D – среднегодовой доход по ценной бумаге.

Dср = Dг*T+П(У)/T=Dг+(P1-P0)/T

D – годовой доход. Т – период обращения ценной бумаги, количество периодов получения дохода.

П – прибыль от продаж.

P0 – цена покупки ценной бумаги.

P1 – цена продажи ценной бумаги.

Пример.

Номинал облигации 1000 рублей. Ставка купонного дохода 16%. Срок обращения – 4 года. Облигация приобретена инвестором за 800 рублей, тогда текущая доходность облигации составит Dг=1000*0,15=150.

Ктек=150/800*100=18,8%

Dср=150+(1000-800/4)=200

Ккон=200/300*100=25%

Основные средства и нематериальные активы организации.

1. Экономическое содержание и классификация основных средств.

2. Виды стоимостной оценки

3. Износ и амортизация. Методы начисления амортизации в целях бухгалтерского и налогого учёта.

4. Показатели состояния и эффективности использования основных средств и направления его повышения.

5. Нематериальные активы. Экономическая сущность и виды.

В бух учете применяется 4 метода

1. Линейный, равномерный

Годовая сумма амортизации рассчитывается, исходя из первоначальной или восстановительной стоимости и годовой нормы амортизации.

Аг=ОСперв*Наг/100

Наг=1/t*100=1/5*100=20

Первоначальная стоимость

Годы	Аг млн.руб	ОС
1	3*0,2=0,6	3-0,6=2,4
2	0,6	2,4-0,6=1,8
3	0,6	1,2
4	0,6	0,6
5	0,6	0
Итог	3

Объект отнесен к 3 амортизационной группе (3-5 лет). Установлен срок полезного использования 5 лет.

Начислить амортизацию на весь срок эксплуатации.

2. Метод уменьшающего остатка. Остаточной стоимости.

Ускоренный метод, при котором в первые годы службы суммы амортизации увеличиваются, к концу срока службы – снижаются.

Аг=ОСост*Наг/100*Куск

и коэффициента ускорения не выше 3.

Коэфициент ускорения =2.

Годы	Аг млн.руб	ОС
1	3*0,2*2=1,2	1,8
2	1,8*0,2*2=0,72	1,08
3	1,08*0,2*2=0,432	0,648
4	0,648/2=0,324	0,324
5	0,324	0
Итог	3

3. Метод суммы чисел лет срока полезного испольования.

Аг=ОСперв*(T-i+1)/S

T - срок полезного использования.

i - номер года.

S – сумма чисел лет срока полезного использования.

Годы	Аг млн.руб	ОС
1	3*5/15=1	2
2	0,8	1,2
3	0,6	0,6
4	0,4	0,2
5	0,2	0
Итог

4. Метод начисления амортизации пропорционально объему продукции (работ, услуг).

Аг=ОСперв/Vпреполаг*Vфакт.

ОСперв – первоначальная стоимость объекта.

Vпредполаг – предполагаемый объем за период.

Vфакт- фактический объем за период.

Стоимость автомобиля -3 млн. Предполагаемый пробег за срок службы – 300000 км. Факт пробег за период – 50000 км.

Аг=3000000/300000*50000=500000 рублей

В бух учете исходят из годовой нормы и суммы амортизации, которая делится на 12 в целях получения суммы амортизации за месяц.

Показатели эффективности и направления улучшения использования основных средств.

Размер основных средств их структура и техническое состояние влияют:

1. На объем выпуска продукции (услуг)

2. На уровень затрат на единицу продукции

3. Повышение качества продукции и её обновление

4. Уровень производительности труда

5. На размер прибыли и уровень рентабельности

Движение основных средств можно оценить с помощью показателей:

1. Коэффициент обновления = ОСввед/ОСкг = основные средства введенные/основные средства на конец года

2. Коэффициент выбытия = ОСвыб/ОСнг = основные средства выбывшие/основные средства на начало года. Для эффективной фирмы коэффициент обновления должен быть больше коэффициента выбытия. То есть фирма наращивает стоимость основных средств и свою мощность.

Интенсивность обновления основных средств влияет на их техническое состояние и уровень износа.

3. Коэффициент износа = сумма А / ОСперв = сумма накопленной амортизации/основные средства первоначальные * 100%.

4. Коэффициент годности = ОСост / ОСперв * 100% = остаточная стоимость / первоначальная * 100%

Уровень износа основных средств влияет на эффективность их использования.

ФО = ВП – ОСср

ВП – выпуск продукции

ФО – фонд отдачи

ОСср – основные средства средние

Среднегодовая стоимость может определяться методом средней хронологической при наличии баланса за год.

Уровень ФО зависит от:

1. Уровня организации производства

2. Спроса на продукцию

3. Уровня планирования деятельности фирмы

4. Уровня организации ремонтного обслуживания

Данные факторы по сути являются направлениями улучшения использования основных средств.

Обратный показатель фондоёмкость показывает затраты основных средств на рубль продукции.

ФЁ = 1 / ФО = ОСср / ВП

Показатель ФЁ должен снижаться, в значительной мере зависит от отраслевой принадлежности фирмы.

Его снижение ведет к высвобождению ОС и снижению себестоимости продукции.

Фондовооуроженность труда показывает оснащенность труда работника техническими средствами.

ФВ = ОСср / Чср = среднегодовая стоимость / численность

Данный показатель влияет на уровень производительности труда персонала.