Рішення
а) для пари долар/фунт – 1,59; 1,61; 1,63 дол./фунт
кількість контрактів для хеджування ризиків угоди на 600 000 британських фунтів:
600000:500 = 1200 опціонів
вартість купівлі опціонів на 600 000 британських фунтів:
1200*20 = 24 000 дол.
курс 1,59 дол./фунт
(1,59 – 1,57)*600 000 – 24 000 = 0,02 * 600 000 – 24 000 = 12 000 – 24 000 = - 12 000 дол. збиток, але опціони реалізуємо, щоб хоча б частково покрити витрати на купівлю опціонів.
курс 1,61 дол./фунт
(1,61 – 1,57)*600 000 – 24 000 = 0,04 * 600 000 – 24 000 = 24 000 – 24 000 = 0 –опціони реалізуємо, щоб покрити витрати на їх купівлю.
курс 1,63 дол./фунт
(1,63 – 1,57)*600 000 – 24 000 = 0,06 * 600 000 – 24 000 = 36 000 – 24 000 = 12 000 дол. – фірма отримує прибуток від реалізації опціонів.
Б) для пари долар\євро – 1,32; 1,34; 1,36 дол./євро
кількість контрактів для хеджування ризиків угоди на 750 000 євро:
750000:1000 = 750 опціонів.
вартість купівлі опціонів на 750 000 євро:
750*30 = 22 500 дол.
курс 1,32 дол./євро
(1,32 – 1,3)*750 000 – 22 500 = 0,02 * 750 000 – 22 500 = 15 000 – 22 500 = - 7 500 дол. збиток, але опціони реалізуємо, щоб хоча б частково покрити витрати на купівлю опціонів.
курс 1,34 дол./євро
(1,34 – 1,3)*750 000 – 22 500 = 0,04 * 750 000 – 22 500 = 30 000 – 22 500 = 7 500 дол. – фірма отримує прибуток від реалізації опціонів.
курс 1,36 дол./євро
(1,36 – 1,3)*750 000 – 22 500 = 0,06 * 750 000 – 22 500 = 45 000 – 22 500 = 22 500 дол. – фірма отримує прибуток від реалізації опціонів.
Задача 4
У США на 12.12.2006 року долар коштує 0,76 євро. Той же долар може бути проданий за 5,05 українських гривні. Який валютний курс євро відносно української гривні?
Розв’язок:
1€=5,05/0,76=6,65 грн.
Тема 10. Міжнародні розрахунки
Задача 1.
Компанії з України запропоновано здійснення двох варіантів оплати при експорті обладнання вартістю 100000 дол. США до США. Термін угоди постачання та обслуговування обладнання – 3 роки. Поточний валютний курс складає 8,02 грн. за долар. Варіанти:
укласти договір з забезпеченням векселем рівними долями, 8% річних;
отримати кошти за чеком, рівними долями, на початку кожного календарного року.
Обрати кращий варіант розрахунку, врахувавши, що динаміка валютного курсу складає – на 1-й рік – від 8,02 грн./дол. до 8,4 грн./дол., на 2-й – від 8,4 до 8,6 грн./дол., на 3-й – від 8,6 до 8,3 грн./дол. Компанія може розміщувати отримані від контрагента кошти на депозитних рахунках. Депозитний дохід складає – в грн. еквіваленті відповідно по роках: 17%, 15%, 16%, в дол. еквіваленті – 13%, 12%, 12%. Вважаємо, що компанія буде закривати депозит в кінці кожного року і конвертувати кошти за курсом кінця року. Провести розрахунки, виходячи з того, що фірма буде класти кошти, отримані за чеком та векселем, на гривневий депозит.
Розв’язок.
Працюємо спочатку з векселем.
Рівні долі складають по 33 333 дол./щороку. Доходність за векселем у 8% дає річні платежі у доларах вартістю 33 333*1,08 = 35 999,64 дол.
З врахуванням курсу потоки платежів складуть:
1 рік – 35 999,64*8,4 = 302 937 грн.,
2 рік – 35 999,64*8,6 = 309 596,9 грн.,
3 рік – 35 999,64*8,3 = 298 797 грн.
Отримана в кінці 1 року та 2 року сума буде покладена на депозит відповідно під 15% та 16% і принесе в кінці року: 2-го – 302 937 х 1,16 = 347 756,5 грн., 3-го – 309 596,9 х 1,15 = 359 132,4 грн.
Разом дохід фірми складе: 347 756,5 + 359 132,4 + 298 797 = 1 005 685,9 грн.
Працюємо з чеком:
Рівні суми у 33 333 дол. принесуть з врахуванням конвертації такі потоки платежів: 1 рік – 33 333*8,02 = 267 330,7 грн.,
2 рік – 33 333*8,4 = 279 997,2 грн.,
3 рік – 33 333*8,6 = 286663,8 грн.
Після депозитної операції в кінці кожного року:
1 рік – 267 330,7*1,17 = 312 776,9 грн.,
2 рік – 279 997,2*1,15 = 321996,8 грн.,
3 рік – 286663,8*1,16 = 332 530 грн.
Разом: 312 776,9 + 321996,8 + 332 530 = 967 303,7 грн.
Відповідь: Вексель є більш вигідною формою розрахунків, адже фірма експортер з України отримає більший прибуток.