4. Типы приказов, отдаваемых брокеру (задача 6)

Инвестор, желающий купить или продать акцию, может пользоваться несколькими типами приказов, отдаваемых брокеру.

Рыночный приказ - самый простой, означает приказ купить или продать акции по реально складывающейся рыночной цене. При этом предполагается, что брокер стремится выторговать для клиента возможно лучшую цену. Рыночный приказ ввиду отсутствия в нем ограничений на цену со стороны инвестора, выполняется максимально быстро.

Лимитированный приказ - это приказ купить (продать) акции по цене не выше (не ниже) заданной. Ввиду присутствия ограничений на цену этот приказ может быть выполнен с задержкой либо не выполнен вообще.

Стоп - приказ – это приказ купить (продать) акции по цене рынка только в том случае, когда цена возрастет (упадет) до критического уровня, именуемого «стоп - ценой». Такой приказ используется для удержания прибыли, либо предотвращения роста убытков, если цена акции начинает изменяться в нежелательном направлении.

Например, отдается приказ продать акцию только в случае, если курс упадет ниже 65 долл.

5. Индексы и индикаторы рынка ценных бумаг (задачи 7-8)

Активные спекуляции на фондовой бирже и спокойное инвестирование требуют оценки общего состояния биржевой конъюнктуры. С этой целью используются различные индексы и индикаторы рынка ценных бумаг, служащие для инвесторов самого разного ранга ориентирами для определения инвестиционной стратегии. К числу таких индикаторов относятся показатели: «норма продаж без покрытия» и «предложение денег».

Показатель «норма продаж без покрытия» позволяет предугадать смену тенденции рынка. Большое число продаж без покрытия говорит о предчувствии многими инвесторами низких цен, но оно же характеризует потенциальную покупательную способность, поскольку инвесторам предстоим для возврата долгов выкупить на рынке большое число акций.

Норма продаж без покрытия рассчитывается ежемесячно:

Норма продаж без покрытия (Нn) =	Совокупное число продаж без покрытия
	Средний ежедневный объем торговли за тот же период

Если Н_п < 1 - это указывает на рынок падающих курсов;

1< Н_п< 1,6 - нейтральный рынок;

Н_п >1,6 - рынок растущих курсов;

Н_п = 2 - лучший период для покупки акций.

Наиболее важный из индикаторов - «предложение денег», поскольку существует тесная связь между динамикой объема денежной массы и уровнем цен акций. Когда предложение денег растет стабильным темпом при низких темпах инфляции, курсы акций обнаруживают тенденцию к возрастанию. Замедление роста предложения денег либо возрастание темпа инфляции, равно как и совместное действие этих факторов, напротив, считается неблагоприятным для акционерного рынка.

Показатель предложения денег рассчитывается ежемесячно по формуле

Пд=

Процентное изменение за год денежного агрегата М2

–

Процентное изменение за этот же период индекса +100% потребительских цен (рыночных цен)

+100%

Например, если в прошлом месяце агрегат М2 вырос по сравнению с тем же месяцем прошлого года на 5%, а индекс розничных цен - на 3%, то изменение показателя П_д составит 2%, а сам показатель будет равен 102%.

П_д = (5% - 3%) + 100% = 102%.

Инвестор должен быть осторожен при понижающей динамике показателя предложения денег, даже несмотря на продолжающийся рост цен акционерного рынка, поскольку это может быть предвестником намечающегося спада. Напротив, при росте индикатора предложения денег, несмотря на одновременное падение курсов акций, рынок может быть близок к повороту в сторону роста.

Практические задания

Задание 1

В каких случаях акции будут приобретены или не приобретены?

Заключена сделка с премией. Сделка предусматривает покупку х₁ акций по х₂ руб. за штуку. Премия составляет х₃ руб. В день исполнения этой сделки покупатель, либо, заплатив соответствующую сумму, получит акции, либо, уплатив премию, откажется от сделки.

Задание 2

В какой момент (при каком курсе акций) покупатель воспользуется своим опционным правом?

Заключена сделка с опционом на покупку х₁ акций по цене х₄ руб/шт сроком на х₅ месяцев. При этом премия выплачивается продавцу из расчета х₆ руб. за акцию.

Задание 3

Рассчитайте итоги операции. Расчет покупателя на рост курса не оправдался и составил к сроку окончания сделки х₇ руб. Но можно надеяться, что он вырастет. Покупатель продает эти акции банку по ликвидационному курсу х₇ руб. и заключает обратный договор на покупку этих акций через месяц по курсу х₈ руб. (рассчитывая, что к этому сроку курс вырастет до х₉).

1. курс действительно вырос до х₉ руб.;

2. курс вырос больше х₉ руб.;

3. курс стал меньше х₈ руб.;

4. курс остался на уровне х₈ руб.

Задание 4

Биржевой спекулянт отсрочил окончательный расчет по сделке, продав х₁ штук акций на условиях «репо» по цене х₂₅ руб. за штуку, в том числе величина репорта – х₂₆ руб.

Каков будет окончательный результат операции, если в момент ликвидации позиции рыночная цена акции составит х₂₇ руб.

Задание 5

Биржевой спекулянт купил х₁₀ штук акций компании ABC по цене х₁₁ за штуку и одновременно осуществил короткую продажу х₁₂ акций компании CDE по цене х₁₃ руб. за штуку. Позиции были закрыты по ценам: ABC – х₁₄ руб., CDE – х₁₅ руб.

Определите совокупный результат по обеим сделкам.

Задание 6

Курс акции, которую инвестор купил за х₁₈ руб., поднялся до х₁₉ руб. и продолжает расти.

Какие действия наиболее логично предпринять, чтобы, стремясь максимизировать прибыль, одновременно защититься от возможного падения курса?

1. дать рыночный приказ на продажу;

2. дать лимитированный приказ на продажу по цене х₂₀ руб.;

3. дать стоп - приказ на продажу по цене х₂₁ руб.;

4. дать стоп - приказ на продажу по цене х₂₂ руб.

Задание 7

Какую тенденцию акционерного рынка можно прогнозировать, если объем продаж без покрытия х₁₆млн. руб., а средний дневной торговли х₁₇млн. руб.

1. понижение;

2. повышение;

3. устойчивое повышение;

4. прогноз неясен.

Задание 8

Какой прогноз относительно будущей динамики акционерного рынка выглядит наиболее достоверным, если годовой темп прироста денежной массы составляет х₂₃%, а индекс розничных цен х₂₄%.

1. курсы акций будут расти;

2. курсы акций будут падать;

3. курсы акций будут вести себя в зависимости от динамики прибылей компании;

4. определенного прогноза сделать нельзя.

	Таблица 1 Исходные данные по вариантам для расчетных заданий
Вариант	Значения Х
	Х1	Х2	Х3	Х4	Х5	Х6	Х7	Х8	Х9	Х10	Х11	Х12	Х13	Х14	Х15
А, Г, Ж, К, Н, Р, У, Ц, Щ, Я	100	2000	100	2200	6	220	900	950	1100	200	3000	100	3800	3300	4100
	Х16	Х17	Х18	Х19	Х20	Х21	Х22	Х23	Х24	Х25	Х26	Х27
	120	160	3500	4500	5500	4200	4300	2,7	5	7500	150	7350
Б, Д. З, Л, О, С, Ф, Ч, Э	Х1	Х2	Х3	Х4	Х5	Х6	Х7	Х8	Х9	Х10	Х11	Х12	Х13	Х14	Х15
	200	2000	100	2200	8	220	950	1000	1150	40	4500	30	4920	4800	5010
	Х16	Х17	Х18	Х19	Х20	Х21	Х22	Х23	Х24	Х25	Х26	Х27
	140	180	1750	2250	3500	2000	2100	13,4	24	6500	120	6380
В, Е, И, М, П, Т, Х, Ш, Ю	Х1	Х2	Х3	Х4	Х5	Х6	Х7	Х8	Х9	Х10	Х11	Х12	Х13	Х14	Х15
	300	1500	100	1700	3	170	850	900	1050	160	2100	80	2600	2400	2820
	Х16	Х17	Х18	Х19	Х20	Х21	Х22	Х23	Х24	Х25	Х26	Х27
	240	320	850	1100	1800	1000	1050	3,8	7,5	8000	230	7770